Un développement récent entourant l'approbation d'un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin aux États-Unis a vu le gestionnaire d'actifs cryptographiques Bitwise prendre position contre les raisons de la SEC pour ne pas approuver son fonds au comptant Bitcoin (BTC) .
Décrypter le parcours scolaire « mixte ».
Pour renforcer ses arguments, Bitwise a présenté une revue de la littérature académique concernant le marché à terme Bitcoin et sa corrélation avec les prix au comptant.
Cette décision fait partie de l'amendement de Bitwise à sa demande de fonds spot Bitcoin, un produit que la société tente de lancer depuis plusieurs années.
En particulier, la position de la SEC concernant les ETF spot BTC a souvent été caractérisée par des inquiétudes concernant la relation entre le marché à terme Bitcoin et le marché au comptant.
Selon le document, l'organisme de réglementation avait précédemment qualifié le point de vue universitaire sur ce sujet de « mitigé » ou de « peu concluant », notamment en ce qui concerne lequel des deux marchés détermine l'autre. Ces préoccupations sont au cœur des hésitations de la SEC à approuver les fonds au comptant.
Cependant, l'amendement de Bitwise, soumis par NYSE Arca, présente un contre-argument. Le document indiquait :
Afin de répondre à toutes les questions critiques du Comité concernant les résultats scolaires mitigés, le promoteur a examiné les onze ordres de désapprobation.
Avec cela, le message sous-jacent de Bitwise suggère que les perspectives universitaires ne sont pas aussi mitigées que le décrit la SEC.
La controverse sur la dynamique des marchés spot et à terme
Bitwise croit dans la littérature académique, qui montre un consensus selon le document. La société estime que des études bien conçues soulignent « systématiquement » que le marché à terme du Chicago Mercantile Exchange (CME) précède le marché au comptant en termes de tarification.
Cette déclaration suggère que le marché du Bitcoin est plus résistant à la manipulation des prix que ne le prétend le régulateur. Selon le document, cette croyance ne « vient pas de nulle part ». Au cours de près de deux ans (de janvier 2020 à août 2021), Bitwise a collaboré à 14 reprises avec le personnel de la SEC pour présenter ses résultats. L'un des documents les plus remarquables partagés avec la SEC était un livre blanc complet de 107 pages.
En outre, dans le but de consolider sa position, Bitwise a présenté un autre livre blanc de 24 pages, dans lequel il précise qu'un nouveau fonds Bitcoin est « peu susceptible de devenir une influence prédominante sur les prix sur le marché à terme Bitcoin CME ». NYSE Arca a souligné que cet accord est conforme au premier aspect de l'important test de marché.
Après avoir examiné les points contenus dans le document, il n’en demeure pas moins que la dynamique de négociation d’un nouvel ETF spot BTC n’affecterait pas de manière significative les prix sur le marché à terme CME sans affecter simultanément le marché au comptant, principalement en raison de la relation étroite entre les contrats à terme Bitcoin. . et les prix au comptant.
Pendant ce temps, le prix du BTC a montré une tendance baissière au cours de la semaine dernière. L'actif a chuté de 3,6 % au cours des dernières 24 heures et de 1,3 % la semaine dernière, s'échangeant à 26 310 $ au moment de la rédaction de cet article.
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