Dans son dernier article de blog, l'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a expliqué comment il s'attend à ce que les traders d'Ethereum réagissent avant et après la fusion.
Sur la base des données techniques de la mise à jour, il soupçonne qu'Ethereum se rétablira après une transition réussie en septembre, de la même manière que Bitcoin se rétablira au cours de ses cycles de demi-vie périodiques.
La théorie de la réflexivité
Dans un article intitulé « ETH-flexive », Hayes centre sa thèse haussière autour de la « théorie de la réflexivité » de George Soros. La théorie suppose qu'il existe une boucle de rétroaction entre les prix du marché et les attentes des acteurs du marché pour une situation de marché donnée.
Dans le contexte de la fusion, Hayes estime que ce phénomène peut faire monter le prix d'Ethereum en raison de la relation réflexive entre son prix et ses propriétés déflationnistes.
"Si la fusion réussit … les commerçants achèteront des ETH aujourd'hui, sachant que plus le prix est élevé, plus le réseau sera utilisé et plus il deviendra déflationniste, faisant monter le prix, entraînant une utilisation accrue du réseau, et plus il en a plus d'un", a-t-il expliqué. "C'est un cercle vertueux pour les taureaux."
La fusion introduira deux changements majeurs pour Ethereum : elle fera passer son mécanisme de consensus de la preuve de travail à la preuve de participation, et elle réduira également le taux d'émission d'approvisionnement d'ETH d'environ 90 %. Cela a conduit certains à surnommer l'événement le "triple halving".
Combiné avec EIP-1559 , qui retire l'ETH de la circulation à chaque transaction, beaucoup s'attendent à ce que l'ETH devienne une monnaie nettement déflationniste après la mise à niveau. Par conséquent, Hayes soupçonne qu'une boucle de rétroaction peut se former entre l'appréciation du prix, l'utilisation et l'émission déflationniste de l'ETH.
Alternativement, le co-fondateur a noté que cette boucle de rétroaction pourrait jouer contre l'ETH, faisant baisser son prix en cas d'échec d'une fusion. Cependant, un regard sur l'activité du marché au comptant de l'ETH, qui a largement dépassé le Bitcoin ces dernières semaines, suggère que les acteurs du marché s'attendent à un événement de fusion réussi.
Ne vendez pas les nouvelles
Les données sur les dérivés Ethereum de Glassnode la semaine dernière ont suggéré que les traders pourraient envisager de "vendre les nouvelles" une fois que la fusion aura effectivement eu lieu à la mi-septembre .
Plus précisément, la structure à terme des contrats à terme Ethereum se négocie en déport jusqu'en juin 2023. Cela signifie que les traders à terme s'attendent à ce que le prix de l'ETH baisse d'ici la date d'expiration de leurs contrats.
Cependant, Hayes a proposé deux théories alternatives expliquant pourquoi l'ETH pourrait faire face à des pressions d'achat sur le marché au comptant et à des pressions de vente sur le marché à terme.
D'une part, les traders pourraient couvrir leurs longs paris physiques sur les ETH sur les marchés à terme en cas d'échec d'une fusion. D'autre part, ils pourraient se protéger de leur position ETH pour des raisons générales, tout en accumulant des spots ETH simplement pour collecter des jetons de chaîne gratuits suite à un fork spéculatif de POW .
Hayes s'attend à ce que ces commerçants "rachètent leur couverture" après une fusion réussie et que toutes les personnes tentant de vendre leurs spots ETH seront minoritaires. S'il y a effectivement une vente à ce moment-là, Hayes ne s'attend qu'à augmenter, plutôt qu'à diminuer, sa position.
"Je m'attends à ce que nous le voyions se dérouler de la même manière que la réduction de moitié de Bitcoin", a-t-il écrit. "Nous connaissons tous les dates auxquelles ils se produiront, et pourtant, Bitcoin continue toujours de croître après la réduction de moitié."
Le post The Merge Will Rally Ethereum Like a Bitcoin Halving : Arthur Hayes est apparu pour la première fois sur CryptoPotato .