Des marchés émergents plus grands et plus établis, comme l'Indonésie, le Brésil, l'Inde et le Mexique, bénéficieront de la concurrence entre les États-Unis et la Chine. L'analyse de Polina Kurdyavko, responsable des marchés émergents chez BlueBay et gestionnaire de portefeuille principale de RBC BlueBay
Lorsque nous discutons des vents contraires potentiels pour le reste de l'année, nous jugeons nécessaire de nous concentrer sur la Chine. Si l'on considère les relations entre les États-Unis et la Chine, la tendance selon laquelle, à moyen-long terme, il est plus probable que cette relation se détériore plutôt qu'elle ne s'améliore, est malheureusement assez évidente. Cela dit, les interconnexions entre les économies sont relativement élevées ; par conséquent, il est peu probable que des sanctions générales « à la russe » soient imposées à la Chine.
Brésil, Mexique, Inde et plus
Du bon côté, les États-Unis auront besoin d'autant d'alliés mondiaux que possible lorsque cette relation se détériorera. C'est là que les pays émergents plus grands et mieux établis, comme l'Indonésie, le Brésil, l'Inde et le Mexique, pourraient en bénéficier. Nous nous attendons à ce que d'autres accords commerciaux soient revus en faveur de certains pays émergents, comme le Chili. Nous nous attendons à une plus grande tolérance vis-à-vis de certaines politiques monétaires et budgétaires et de certains marchés émergents, comme la Turquie, et nous supposons que plusieurs économies émergentes profitent de le plus grand remaniement géopolitique en 20 ans.
La volatilité du marché local restera élevée
Au cours des 18 derniers mois, nous avons vu les marchés des devises locales surperformer les titres à revenu fixe libellés en dollars. De plus, selon nos prévisions, cela va continuer en termes absolus. Cependant, nous nous attendons à ce que la volatilité reste élevée sur les marchés des devises locales par rapport aux marchés des devises fortes. En particulier, nous soulignons que la volatilité du marché des devises locales est moins susceptible d'être alimentée par des surprises inflationnistes, mais plus susceptible d'être alimentée par des risques globaux tels que des gouvernements bipolaires et des nouvelles négatives sur les fronts budgétaire et politique, ce qui pourrait entraîner une baisse de la monnaie locale. volatilité des actifs.
Qu'est-ce que l'avenir a à offrir
Compte tenu du contexte dans lequel nous nous trouvons aujourd'hui et des moteurs qui détermineront la performance d'ici la fin de l'année, la majorité de ces moteurs seront constitués des entreprises les plus en difficulté, qui ont subi une restructuration sur le plan de crédit et qui réalisent maintenant des rendements comparables à ceux des titres à revenu fixe.
Sur le plan macroéconomique, le récent ralentissement de l'inflation sous-jacente aux États-Unis a été significatif et reflète la probabilité que la Réserve fédérale doive faire moins de hausses à court terme. S'il est encore trop tôt pour dire si cette baisse de l'inflation américaine sera durable, elle a des implications pour les marchés émergents. En particulier, elle est positive pour les marchés émergents locaux, car la faiblesse attendue du dollar américain devrait apporter un certain soulagement aux marchés des changes, à un moment où de nombreuses banques centrales des marchés émergents devraient lancer leurs propres cycles de baisse des taux .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/mercati-emergenti-vantaggio-sfida-usa-cina/ le Sun, 20 Aug 2023 05:54:21 +0000.