L’augmentation de l’incertitude mondiale est l’une des principales raisons de la récente amélioration continue du niveau de liquidité du marché des crypto-monnaies, et constitue également une raison importante de la récente solide performance du BTC.
En raison du manque de valeurs refuge, la performance des crypto-monnaies non BTC dépend davantage de l’évolution de la macro-liquidité et de l’état des fonds sur place.
Les Altcoins ont acquis un certain avantage dans la concurrence en matière de liquidité avec l'ETH, ce qui a d'autres effets négatifs sur les performances de l'ETH.
Un marché haussier dans une crise géopolitique
Suite à la publication des données sur l'emploi et l'emploi non agricoles de la semaine dernière, des « baisses de taux d'intérêt plus faibles que prévu » semblent avoir été progressivement acceptées par les investisseurs et intégrées dans les cours.
Cette semaine, de nombreuses banques centrales, la BCE en tête, annonceront également leurs dernières décisions en matière de taux d'intérêt. Même si l'Europe a obtenu de bien meilleurs résultats que les États-Unis en termes d'inflation et que la BCE a montré des attentes plus élevées en matière de réduction des taux d'intérêt, étant donné que l'influence de la BCE est relativement faible par rapport à celle de la Fed, on peut déterminer que la vitesse du retour de la liquidité mondiale l’accès aux marchés d’actifs risqués va ralentir à l’avenir. Pour le marché des cryptomonnaies, le marché haussier pourrait être plus « doux et prolongé ».
Toutefois, cela ne semble pas être le cas. Depuis début avril, le retour de la liquidité nationale sur le marché des cryptomonnaies s’est considérablement accéléré. La semaine dernière, l'ensemble du marché des crypto-monnaies a atteint près de 3 milliards de dollars de liquidités en espèces, et l'ampleur globale des liquidités en espèces est également revenue au niveau de la même période au troisième trimestre 2022. Affectés par la situation ci-dessus, BTC, ETH et altcoin les prix ont tous reçu un solide soutien et le sentiment du marché s’est également considérablement redressé. Quelle est la cause des changements anormaux dans la liquidité des liquidités ?
Regardons ensemble la performance des autres actifs. Alors que le BTC a atteint un nouveau sommet historique, le prix de l’or a augmenté de plus de 25 % en 6 mois, dépassant également un sommet historique. Dans le même temps, les prix de l’argent et du cuivre ont également atteint leur plus haut niveau depuis près d’un an. La hausse des prix de l’or est généralement liée au sentiment de valeur refuge. En tant que « monnaie forte » de longue date, l’or constitue un outil de couverture essentiel lorsque l’incertitude macroéconomique augmente, notamment en période de tensions géopolitiques.
Cependant, les choses deviennent intéressantes si l’on examine également l’évolution des prix de l’argent et du cuivre. L’argent et le cuivre sont des matériaux militaires et stratégiques essentiels, étroitement liés à la production d’armes et à l’industrie de défense. Par conséquent, dans une certaine mesure, la hausse rapide des prix de l’argent et du cuivre reflète également les risques de conflit géopolitique et d’incertitude macroéconomique.
Alors, existe-t-il d’autres indices similaires ? De toute évidence! Depuis le début de l’année 2024, les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 20 % et les prix de matières premières stratégiquement importantes comme le café ont grimpé en flèche en raison de l’augmentation de la demande et des tensions sur la chaîne d’approvisionnement provoquées par les crises géopolitiques.
Le sentiment de valeur refuge ne se reflète jamais dans un seul actif ; Lorsque l'incertitude survient, les gens échangent leur argent contre des « monnaies fortes et sûres » ou des matériaux, ce qui est une raison importante de la hausse des prix des matières premières comme l'or, le pétrole brut et le café et, bien sûr, l'une des raisons de l'augmentation des prix. dans les prix des crypto-monnaies telles que le BTC.
BTC : continue de monter ?
Compte tenu des tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient et en Europe de l'Est, il est peu probable que la demande des investisseurs mondiaux en actifs refuges soit efficacement atténuée à court terme. Par conséquent, le sentiment de valeur refuge soutiendra fortement la demande de BTC. Dans le même temps, même si le rythme du retour de la liquidité devrait ralentir, une réapparition d’une crise de liquidité est peu probable. Par conséquent, l’ampleur de la liquidité « bloquée » dans les ETF au comptant BTC restera relativement stable. À long terme, le retour de la liquidité à l’avenir entraînera également une hausse constante des prix du BTC.
Les traders sur le marché des options ont également des opinions similaires. Bien que le sentiment haussier intrajournalier des investisseurs se soit affaibli en raison des fluctuations à court terme, le sentiment haussier des investisseurs à l'égard du BTC reste stable et dominant au cours des premiers mois et des mois plus lointains. Cependant, les attentes des investisseurs concernant les performances à moyen et long terme de la BTC ont légèrement diminué par rapport à la même période en mars, et l'affaiblissement des attentes en matière de réduction des taux d'intérêt pourrait en être l'une des raisons.
Sur la base de la dernière distribution d'exposition gamma, avec la fin de la « période d'allocation d'actifs », le prix du BTC semble avoir montré des signes de stabilisation. Le prix du BTC pourrait recevoir un certain soutien autour de 63 000 à 65 000 dollars. Cependant, si le prix du BTC augmente encore, il rencontrera une certaine résistance autour de 74 000 $, qui augmentera considérablement à mesure que le prix augmentera.
Il convient de noter que les dernières données sur la volatilité implicite montrent que les traders maintiennent toujours une attitude relativement prudente à l'égard de l'évolution des prix du BTC. Face à la prochaine réduction de moitié du BTC, bien que le niveau d'incertitude macroéconomique soit relativement faible et que les prix des niveaux de risque extrême aient également baissé, les traders s'attendent toujours à ce que la fourchette de mouvement des prix du BTC sur 7 jours puisse atteindre 9,27 %, et le prix sur 30 jours la plage de mouvement peut atteindre 20,74 %.
Étant donné que le sentiment haussier des investisseurs est toujours élevé, le prix du BTC a toujours le potentiel de dépasser 80 000 $ dans une situation idéale. Cependant, la volatilité n’est jamais à sens unique ; nous ne pouvons pas ignorer la possibilité que le BTC tombe en dessous de 65 000 $.
La prudence des traders semble justifiée. Sur le marché au comptant, bien que le nombre de baleines détenant plus de 1 000 BTC continue d’augmenter, la croissance globale des baleines détenant plus de 100 BTC stagne, ce qui signifie que le pouvoir d’achat s’affaiblit. Dans l’ensemble, même si détenir du BTC reste un meilleur choix à moyen et long terme, avec la fin temporaire de la « période d’allocation d’actifs », la hausse du prix du BTC pourrait progressivement se stabiliser.
Pièces non BTC : jeu interne
Comparé au BTC, l’ETH n’a pas cette chance. La probabilité que l’ETF spot ETH soit surperformé devient progressivement faible. Même les investisseurs ETH les plus optimistes ont progressivement accepté que les échanges et les jeux au comptant sur les ETF se feront à long terme. La performance de l'ETH dépend davantage de la réaffectation des liquidités au sein du marché des cryptomonnaies et des changements dans les niveaux de macro-liquidité au sein du marché des cryptomonnaies.
D'un point de vue macro, bénéficiant des attentes de baisses des taux d'intérêt, les traders maintiennent toujours une attitude haussière à l'égard des performances à long terme de l'ETH. Cependant, à l'instar du BTC, l'affaiblissement des attentes de baisse des taux d'intérêt a également eu un impact négatif sur les attentes de performance future de l'ETH, ce qui se reflète dans les changements dans la prime annualisée des contrats à terme sur l'ETH.
Bien que les investisseurs aient intégré des variations de prix relativement plus élevées pour l’ETH (9,94 %/7 jours, 21,5 %/30 jours), du point de vue de la dernière distribution gamma, les investisseurs sont plus susceptibles de s’inquiéter des fluctuations causées par les baisses de prix plutôt que des fluctuations. causée par des augmentations. Si le prix de l’ETH affiche une tendance à la baisse, il ne pourra obtenir un certain soutien qu’après être tombé à environ 3 300 $.
Dans le même temps, comparé à la résistance sur la trajectoire ascendante, le support sur la trajectoire descendante apparaît « insignifiant ». À moins que suffisamment d’événements positifs ne se produisent dans le mode de fonctionnement actuel du marché de « réallocation des liquidités », le comportement de couverture des teneurs de marché rendra difficile la percée et la stabilisation du prix des ETH au-dessus de 3 700 $.
Heureusement, les baleines ETH semblent avoir ralenti la vente d’actifs au comptant. Sous l'influence de projets comme Ethena, le staking à but lucratif est devenu une activité relativement plus rentable et la stratégie traditionnelle d'achat couvert a également gagné en popularité à mesure que la croissance des prix ralentit. Cependant, cela signifie simplement que les baleines sont temporairement « neutres » dans le jeu des prix.
Pour les spéculateurs, il semble plus approprié d’investir dans d’autres pièces ayant un potentiel de croissance plus élevé lorsque le prix de l’ETH est faible, ce qui a des effets négatifs supplémentaires sur les performances de l’ETH. La part de marché de l'ETH est tombée en dessous de 16 % ; Malgré la récente reprise, la part de marché de l'ETH a encore considérablement diminué par rapport au mois dernier. Étant donné que la part de marché de BTC n'a pas changé de manière significative au cours du mois dernier, il est évident que les altcoins ont acquis un certain avantage dans la concurrence en matière de liquidité avec l'ETH.
Dans l’ensemble, détenir de l’ETH n’est pas une « mauvaise stratégie » ; pour les baleines, les riches canaux de fructification de l'ETH peuvent encore apporter des rendements relativement stables et considérables. Cependant, pour les guerriers à la recherche de rendements extraordinaires, compte tenu du niveau actuel d’effet de levier et du sentiment spéculatif relativement faible des altcoins reflété par les taux de financement, suivre le rythme de la réallocation des liquidités sur le marché des cryptomonnaies semble être un choix plus approprié.
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