La montée exponentielle des stablecoins, commercialisés comme une forme stable de crypto-monnaie, a fait des ravages dans le monde financier. Annoncées pour leur potentiel à faciliter des transactions plus rapides et moins chères, les pièces stables ont gagné en popularité parmi les commerçants et les investisseurs.
Cependant, il devient de plus en plus évident que les pièces stables peuvent ne pas être aussi stables qu'elles le prétendent. Cela pourrait potentiellement avoir un impact sur les investisseurs individuels et le marché financier en général.
Les Stablecoins pas aussi stables que promis
Contrairement à d'autres crypto-monnaies, les pièces stables sont indexées ou "indexées" sur un actif, souvent le dollar américain. En liant leur valeur à un actif moins volatil, les stablecoins cherchent à offrir le meilleur des deux mondes : la vitesse et la confidentialité des crypto-monnaies sans fluctuations de prix.
Cependant, des fissures dans ce modèle commencent à apparaître, provoquant une incertitude importante pour les investisseurs et une perturbation du marché.
«Nous trouvons des preuves solides de l'instabilité des pièces stables, bien que ces écarts par rapport à la barre des 1 $ soient progressivement corrigés à des taux différents pour toutes les pièces stables. [Parfois,] les écarts ne convergent même pas à long terme en raison de la non-stationnarité de la série différentielle entre son prix et la marque de 1 $ », a conclu Kun Duan, chercheur à l'Université des sciences et technologies de Huazhong.
Les stablecoins ont été largement utilisés pour permettre le commerce spéculatif d'autres crypto-actifs. Tether et USD Coin , les deux plus grandes pièces stables du marché, prétendent être entièrement adossés à des actifs.
Cependant, la transparence et la surveillance de la capacité des émetteurs à répondre aux demandes de rachat ont fait l'objet d'un examen minutieux.
Certaines des meilleures pièces stables perdent leur ancrage au dollar américain
Dans certains cas, les régulateurs ont exprimé des inquiétudes concernant la liquidité, la qualité et la valorisation des actifs de réserve détenus par les émetteurs de pièces stables.
Par exemple, Tether, autrefois considéré comme un parangon de stabilité, a fait face à une perte de confiance des investisseurs . Par la suite, le 15 juin, l'USDT a temporairement perdu son arrimage au dollar américain.
"Les marchés sont nerveux ces jours-ci, il est donc facile pour les attaquants de capitaliser sur ce sentiment général. Mais chez Tether, nous sommes plus prêts que jamais. Laissez-les venir. Nous sommes prêts à rembourser n'importe quel montant », a déclaré Paolo Ardoino, CTO de Tether.
De même, TerraUSD, l'un des plus grands stablecoins algorithmiques, s'est écrasé lorsqu'il n'a pas réussi à maintenir son ancrage . Cela a entraîné d'importants retraits des investisseurs et la perturbation de son mécanisme de stabilisation.
Ces interruptions ne sont pas de simples signes d'erreur. Ils démontrent une vulnérabilité inhérente à la conception des stablecoins. En particulier ceux qui ne sont pas entièrement garantis par des actifs liquides de haute qualité.
"Nous avons beaucoup de casinos ici dans le Far West, et le jeton de poker, ce sont ces stablecoins aux tables de casino", a déclaré Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Le risque de "ruée", ou de retrait rapide des fonds, peut nuire à la capacité des émetteurs à rembourser l'intégralité du montant dû aux actifs illiquides. Ce risque est similaire à celui auquel sont exposés les autres produits de placement financier.
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Cependant, il est amplifié pour les stablecoins en raison de la nature opaque et non réglementée de l'écosystème crypto.
Tether, par exemple, a fait face à des amendes réglementaires pour avoir affirmé que son stablecoin était "entièrement garanti par des dollars américains". Il a été constaté qu'il investissait une partie de ses réserves dans des actifs risqués et illiquides avec seulement un petit coussin de capital.
D'autres grands émetteurs de pièces stables ont imposé des restrictions de rachat, érodant davantage la confiance des investisseurs.
Comment l'instabilité des pièces stables affecte les investisseurs
Pour l'investisseur individuel, ces révélations soulignent que si les pièces stables promettent de la stabilité, elles sont loin d'être sans risque .
Investir dans des pièces stables implique à la fois des risques de marché, de liquidité et opérationnels, y compris des risques de fraude et de cyber. Dans l'environnement réglementaire actuel, les investisseurs ont peu de recours en cas de perte ou de vol d'actifs cryptographiques.
L'impact potentiel va au-delà des investisseurs individuels. À mesure que les pièces stables s'intègrent davantage dans le secteur bancaire , elles pourraient poser des risques plus importants pour la stabilité financière. Par exemple, une ruée sur un stablecoin pourrait entraîner des sorties soudaines de dépôts des banques ou des perturbations sur les marchés de financement.
Les organismes de réglementation ont commencé à reconnaître ces risques. Les régulateurs élaborent des propositions pour faire face aux risques découlant de l'activité des pièces stables. Cependant, à mesure que ces cadres réglementaires évoluent, les investisseurs doivent faire preuve de prudence.
La leçon des événements récents est claire. Les Stablecoins, similaires aux autres crypto-monnaies, ne garantissent pas toujours une valeur sûre. Les investisseurs doivent les aborder avec prudence, compte tenu non seulement de leurs avantages potentiels, mais également des risques importants qu'ils impliquent.
Pendant ce temps, les régulateurs doivent redoubler d'efforts pour apporter transparence et surveillance à ce segment en croissance rapide du marché financier.
Le message Stablecoins Are Not Stable: The Growing Threat est apparu pour la première fois sur BeInCrypto .