Les Stablecoins quittent les échanges centralisés, signalant peut-être un changement dans le sentiment du marché. La frappe de pièces stables s’est également arrêtée au cours du mois dernier, augmentant la pression sur les prix du Bitcoin (BTC).
Coinbase a été le leader des sorties de stablecoins, bien que Binance ait également été touchée par des retraits. Uniswap a également connu une sortie de pièces stables. Les réserves ont désormais chuté de 6,7% en une semaine seulement.
Certaines des sorties de fonds sont effectuées dans le cadre de transactions importantes réalisées auprès d'un seul client, alimentant éventuellement les portefeuilles des baleines. Les sorties surviennent après des signaux pour que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) soient envoyés aux bourses au comptant pour réaliser des bénéfices.
Il y a eu plus de 990 millions de dollars de sorties nettes de pièces stables entre les bourses lundi. Il s’agit du plus grand volume de sorties quotidiennes au cours des 6 derniers mois et du plus important depuis avril (898 millions de dollars). Dans l’ensemble, cela représente environ 3 % de toutes les liquidités stables actuellement sur les bourses.
Bien que très… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt
– Davide Alessandro II (@Mega_Fund) 26 juin 2024
Conformément à la tendance générale du marché, des sorties de pièces stables ont commencé à apparaître après le pic des prix en avril. Des sorties de stablecoins ont eu lieu au cours des périodes de marché précédentes, mais avec des effets différents sur le prix du BTC et des jetons.
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Les Stablecoins sont également essentiels pour répondre à la demande de BTC et d’autres actifs, en particulier après l’introduction des ETF. Alors que les ETF sont réglés en espèces, l'USDT peut être utilisé pour combler la liquidité.
Les retraits ont lieu avant la réglementation européenne
Certains retraits de pièces stables ont lieu avant la réglementation européenne MICA, ce qui peut limiter l'utilisation de certains types de pièces stables. Tether (USDT) serait le plus touché, en raison de ses réserves fiduciaires insuffisantes. Des bourses comme Binance abandonneront également certains de leurs services de trading basés sur l'USDT, laissant les utilisateurs rechercher de nouveaux marchés.
Pour la plupart des bourses basées dans l'UE, les jetons seront toujours négociés sur les marchés au comptant, mais pourront être interrompus pour les transactions sur produits dérivés et les produits de jalonnement APR.
À partir du 1er juillet, les bourses basées dans l'UE reconsidéreront l'utilisation du DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD et USDT de Tether. Certaines bourses exhortent leurs utilisateurs à convertir tous leurs avoirs en d'autres types de jetons acceptables en vertu de la nouvelle réglementation. L'USDC couvre toutes les exigences de l'UE.
Les récents mouvements des jetons peuvent être dus à des tentatives de sortir des pièces stables problématiques tout en recherchant suffisamment de liquidités sur d'autres marchés.
Les Stablecoins redirigés vers le marché DeFi
Le marché DeFi est une autre plaque tournante de l’activité stablecoin, avec en contrepartie la demande d’USDT. La capitalisation boursière totale des pièces stables est de 161 milliards de dollars, dont plus de 140 milliards de dollars sont répartis entre l'USDT et l'USDC.
Les pièces stables plus petites, en particulier les actifs algorithmiques, cherchent à obtenir des paires avec le type de pièce plus ancien et plus liquide, qui peut également être échangé contre du fiat si nécessaire. Pour cette raison, certains flux atteignent les protocoles DeFi.
Au cours de la dernière semaine, vers la fin juin, le profil des transferts de stablecoins a changé. Le jeton DAI a commencé à évoluer plus activement, atteignant les volumes de l'USDT et de l'USDC. De plus, DeFi a connu une plus grande croissance de ses pièces stables natives, notamment le GHO et l'USDe d'Ethena.
Les pièces stables comme GHO, DAI et USDe nécessitent toujours des paires avec l'USDT pour garantir la liquidité et la stabilité, tout en garantissant des revenus passifs. Les protocoles DeFi comme Ethena reposent sur la recherche d’une source de rendement via le trading, puis sur la redistribution des revenus aux détenteurs de stablecoins. Cette stratégie est risquée, mais parvient néanmoins à stimuler la demande d’actifs libellés en dollars.
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L'USDe a augmenté son offre de 15 748 % au cours du dernier trimestre, dépassant 3,6 milliards de dollars et nécessitant un montant similaire d'USDT pour les échanges et les swaps. Les nouveaux actifs comme le PYUSD ont également augmenté de plus de 15 000 % au cours des trois derniers mois.
Les utilisateurs de DAI ont également augmenté pour atteindre plus de 48 000, soit une multiplication par plusieurs milliers. Malgré cela, l’USDT reste leader, avec 1,34 million d’utilisateurs.
Les Stablecoins ont augmenté leur offre de 7,9% au dernier trimestre, mais les transferts ont ralenti, parallèlement à la baisse du marché en juin. Le dernier transfert majeur de stablecoin a eu lieu en mai, lorsque certains traders ont bloqué leurs bénéfices.
Ethereum détient toujours 49,5 % de toutes les émissions de stablecoins, dont environ 35 % pour TRON. Les protocoles sur Solana reposent sur moins de 2 % de pièces stables via un pontage ou une production native. Les Stablecoins sont également le principal type de jeton ERC-20 circulant entre Ethereum et les principaux protocoles L2. La plupart des pièces stables sont libellées en dollars américains, tandis que les actifs en euros sont peu utilisés et n'entrent pas dans les protocoles DeFi.
Reportage cryptopolitain de Hristina Vasileva