Pourquoi les auditeurs ont-ils exprimé une opinion négative sur les états financiers d'Invitalia ? L'analyse de Giuseppe Liturri
L'écho de la nouvelle de l'approbation des comptes 2020 d'Invitalia n'a duré que quelques jours sur lesquels les commissaires aux comptes de Deloitte ont émis des propos lourds qui n'ont en aucun cas affecté la décision de l'associé unique, c'est-à-dire le ministère de l'Économie, d'accorder de toute façon son approbation.
Il n'arrive pas tous les jours qu'un cabinet d'audit se prononce contre les appréciations portées par les administrateurs lors de l'établissement des comptes, s'éloignant d'un pas de la formulation d'une opinion négative. Ce qui est encore plus inhabituel, c'est que cela se produit en référence à des sociétés entièrement publiques, comme Invitalia, qui a vu Domenico Arcuri occuper le poste de PDG depuis 2007.
Ce qui a d'abord été déclassifié comme un litige sur la laine de chèvre réservé aux initiés, cache d'importantes implications également de nature politique. En résumé, un plan de rationalisation et de cession du portefeuille immobilier détenu par Invitalia impliquait la constatation de fortes dépréciations pour aligner les valeurs comptables sur les valeurs de marché. Il s'agit de 20,4 millions de dépréciations, qui pourraient encore augmenter lors de la réalisation effective des cessions. Dans un monde normal et dans n'importe quelle autre entreprise italienne (et pas seulement), ces dépréciations auraient dû réduire le bénéfice au compte de résultat et donc aggraver la performance de résultat qu'Arcuri aurait pu montrer à son actionnaire de via XX Settembre.
Mais en mai 2020, sous le gouvernement Giallorossi dirigé par Giuseppe Conte, devant cette perspective, le cri "Sauvez le soldat Ryan" a retenti, en l'occurrence joué non pas par Tom Hanks mais par Arcuri. C'est ainsi qu'une main sage a inséré à l'article 47, parmi les 266 articles du décret de relance , une disposition qui prévoyait que de telles dépréciations éventuelles étaient enregistrées "exclusivement dans les écritures comptables du bilan". Comme si le compte de résultat n'existait pas. Comme si, face à un verre qui fuit, il suffisait de déclarer que le nouveau niveau d'eau est inférieur à celui de l'année précédente, sans rendre compte du débit et de ses causes.
Le rapport technique de l'époque justifie cette règle comme indispensable pour obtenir une « atténuation et neutralisation de l'impact sur le compte de résultat » et donc pour permettre l'opération de rationalisation et de cession envisagée qui obtient ainsi l'« exigence de durabilité ». Un précédent remontant à 2005 est également cité.
Mais venons-en au mois de juillet de cette année. Lors de l'établissement des comptes 2020, les administrateurs se prémunissent de cette règle et l'invoquent pour déroger aux normes comptables internationales qui prévoient effectivement cette possibilité « en présence de cas exceptionnels ». Ils soutiennent, avec le confort du collège des commissaires aux comptes et un « avis faisant autorité », que l'article 47 n'est qu'un exemple de typologie juridique d'un cas exceptionnel. Une construction en apparence parfaite : les principes comptables, pour être dérogés, nécessitent un cas d'exception, et quoi de mieux que de le créer et de le cristalliser dans une loi, écrite ad hoc quelques mois plus tôt ?
Mais le plan et les nombreuses justifications d'Arcuri et de son conseil d'administration n'ont pas résisté à l'examen minutieux des commissaires aux comptes qui ont écrit « que les circonstances n'existent pas » pour la dérogation aux principes comptables. Aucune des exemptions invoquées par les administrateurs n'a été retenue. Il n'exempte pas que de telles pertes soient « substantiellement imposées par la loi » en exécution d'un acte dû, tel que le plan de rationalisation et de cession : s'il y a des pertes, elles doivent être comptabilisées selon des principes comptables corrects, et leur cause n'est pas une cause exemption. La raison des conditions particulières du marché immobilier qui impactent négativement sur l'ampleur de la dévaluation ne tient même pas : que fait-on, fait-on plier les principes comptables à l'évolution plus ou moins favorable du marché ? Et si les valeurs étaient encore plus basses demain ?
Ce qui laisse vraiment perplexe, c'est que selon les administrateurs, reconnaître des dépréciations d'environ 20 millions dans le compte de résultat, comme cela se fait habituellement, aurait conduit à des "résultats trompeurs et dénués de sens" et aurait empêché de "représenter fidèlement les performance." et la capacité de la direction à administrer les ressources de l'entreprise ". Mais ces dévaluations, annonciatrices de pertes réelles à venir, n'ont pas été parachutées de Mars et font partie des résultats globaux de gestion, bien que (heureusement) ne se reproduisent pas chaque année. Si les filiales Italia Turismo et Invitalia Partecipazioni ont des actifs enregistrés dans leurs états financiers à des valeurs bien supérieures aux valeurs de marché, il est normal que le processus de cession fasse ressortir ces différences. En effet, il est assez étrange que de telles pertes de valeur n'apparaissent pas déjà dans les états financiers précédents. Il n'y a pas de cas exceptionnel. Surtout parce que, comme indiqué dans l'état de la rentabilité globale consolidée, compte tenu de ces dépréciations, les états financiers d'Invitalia se seraient clôturés sur un bénéfice d'environ 20 millions, en ligne avec celui de 2019. Bref, le résultat du compte de résultat qui serait resté n'était pas à risque, largement positif, y compris également les dépréciations. Au lieu de cela, il est passé à 37 millions et le communiqué d'Invitalia a pu accueillir triomphalement la croissance de 159%.
Et c'est peut-être cette perspective qui a sauvé Arcuri et ses conseils du rejet total et retentissant des auditeurs.
Ce tableau, caché dans les plis des états financiers, réduisant le résultat de 37 à 20 millions, a permis aux commissaires aux comptes, tout en niant ouvertement l'exception invoquée par les administrateurs, d'apprécier l'erreur pas si généralisée et de formuler un jugement juste un étape ci-dessous du rejet sans appel.
Ainsi Arcuri a réussi à affaiblir un ouragan en tempête estivale, non sans perte de crédibilité.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-ha-architettato-conte-per-invitalia-di-arcuri/ le Sat, 31 Jul 2021 05:25:41 +0000.