Énergie, métaux et matières premières au grand bal de la Variante Delta

Énergie, métaux et matières premières au grand bal de la Variante Delta

La crainte de la variante Delta est de retour forte, les matières premières se négociant à la baisse, tandis que l'or est aux prises avec une série de fluctuations qui annoncent une tempête. L'analyse d'Ole Hansen, Head of Commodity Strategy pour BG Saxo

MATIÈRE PREMIÈRE

L'indice Bloomberg Spot a perdu 0,5% au cours des premiers jours d'août, car la propagation rapide de la variante du coronavirus Delta en Asie et dans certaines parties des États-Unis a suscité des inquiétudes quant à la demande de produits de base clés tels que le pétrole brut et le cuivre. Ces développements ont été quelque peu compensés par les gains des métaux précieux alors que le dollar et les rendements se sont affaiblis avant la forte inversion de vendredi. Le marché des céréales a connu une forte hausse des prix des céréales liée à des conditions climatiques défavorables.

Dans l'ensemble, ces développements n'ont pas entraîné de changements majeurs dans l'exposition globale du fonds aux matières premières, la vente de pétrole brut, de soja, de gaz naturel et de cuivre étant compensée par l'achat de blé, de maïs, de sucre et d'argent.

PUISSANCE

La reprise du pétrole brut fin juillet s'est atténuée après que l'attention du marché s'est déplacée de plus en plus de l'OPEP vers l'Asie, et en particulier la Chine, où la variante delta du coronavirus a continué de se propager, alimentant les doutes sur les perspectives de la demande à court terme. En conséquence, la position longue nette sur le WTI et le Brent a été réduite de 18,4 000 lots combinés à 614 000 lots, annulant ainsi un tiers de ce qui a été ajouté au cours des dernières semaines. La majeure partie du changement a été conditionnée par une longue liquidation sans aucun signe d'augmentation de l'activité de vente à découvert. Long gaz naturel a été, malgré la hausse des prix, réduit de 4% à 312k lots. Cette quatrième semaine consécutive de ventes nettes s'est produite alors que le prix continuait d'augmenter et a terminé la semaine à 4,14 $, le plus haut depuis décembre 2018 en réponse au temps chaud et à la robustesse des exportations de GN, suscitant des inquiétudes quant aux stocks insuffisants pour l'hiver à venir.

Après la pire semaine pour le pétrole brut en dix mois, le marché suit de près le rapport mensuel de l'OPEP de demain pour tout signe de changement dans les perspectives de la demande. Il convient toutefois de noter que la propagation rapide de la variante du coronavirus delta en Asie et dans certaines parties des États-Unis a vu l'attention du marché revenir aux préoccupations de la demande découlant de la capacité de l'OPEP à maintenir des prix soutenus tout en maintenant des approvisionnements suffisamment limités.

MÉTAUX

L'or (XAUUSD) et l'argent (XAGUSD), déjà sous pression suite au rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu le 6 août, ont flashé pendant les premières parties de la session asiatique plus tôt cette semaine. Après une clôture faible vendredi, les deux métaux sont restés vulnérables à l'ouverture et, avec Singapour et le Japon en vacances, l'ouverture asiatique a offert encore moins de liquidités que d'habitude. En quelques minutes, l'or a chuté de plus de 4% tandis que l'argent a chuté de 7% avant d'égaler les pertes avant l'ouverture européenne. Les traders ont été surpris par le comportement étrange de l'or ces dernières semaines alors que la baisse des rendements n'a pas réussi à augmenter le prix, tandis que le petit redressement des rendements de la semaine dernière a déclenché une réponse négative immédiate et forte. Ce type de capitulation peut souvent coïncider avec un creux significatif du marché mais, pour que cela se produise, les données économiques doivent devenir plus favorables à l'or. Méfiez-vous également des ventes de cuivre en raison des inquiétudes suscitées par le virus qui compensent le risque de rupture d'approvisionnement lié à la grève au Chili, premier producteur mondial.

AGRICULTURE

Les ventes de soja ont été plus que compensées par de solides achats de maïs et les deux contrats de céréales sur KCB et CBOT. Les contrats à terme sur le blé CBOT se sont négociés près de leur plus haut de mai, les conditions météorologiques défavorables indiquant de plus en plus un resserrement des approvisionnements mondiaux en raison des attentes d'une baisse de la production des principaux exportateurs russes et américains. Les pluies ont endommagé la qualité des céréales dans certaines parties de l'Europe et de la Chine, tandis que la chaleur et la sécheresse ont réduit les perspectives de production en Russie et en Amérique du Nord. En plus des développements météorologiques en cours, le marché surveillera également jeudi un rapport mensuel sur l'offre et la demande du département américain de l'Agriculture.

FOREX

La légère faiblesse du dollar au cours de la semaine jusqu'à mardi a vu les spéculateurs réduire de 18% les paris haussiers sur le dollar d'un sommet de 17 mois à 3,6 milliards de dollars. C'est avant le commentaire belliciste de Clarida, vice-président de la Fed, et le solide rapport global sur l'emploi qui a conduit le rendement du Trésor à 10 ans à augmenter de 1,3% et à renforcer le dollar par rapport à ses principaux pairs, notamment l'euro qui a terminé la semaine. au plus bas depuis quatre mois.

Le changement mentionné est principalement dû à l'achat de GBP et de JPY. La position sterling est revenue à neutre tandis que le yen à découvert a été réduit à un plus bas de six semaines. Dans l'ensemble, et tout comme la semaine précédente, le thème dominant a été la réduction des positions longues et courtes, car la période de pointe des vacances d'été continue de réduire l'appétit pour le risque.


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/energia-metalli-e-materie-prime-al-gran-ballo-della-variante-delta/ le Sun, 15 Aug 2021 06:00:10 +0000.