Je vais vous dire qui et comment il a torpillé Mustier dans Unicredit

Je vais vous dire qui et comment il a torpillé Mustier dans Unicredit

Pourquoi Mustier quittera-t-il Unicredit à l'avance? Le commentaire de Mario Seminerio, rédacteur en chef du blog Phastidio.net

Finalement, le siège de Jean-Pierre Mustier atteint son objectif. Le banquier français quitte la direction d'Unicredit, au plus tard à la fin du mandat, en avril de l'année prochaine mais évidemment plus tôt, si le conseil d'administration de la banque trouve le moyen de trouver un chef d'entreprise qui convient à la BCE et au gouvernement italien, en particulier à Mef. L'objet du litige est le rachat de MPS par la banque de Piazza Gae Aulenti, pour laquelle le Trésor prépare une dot très respectable. Mais à partir de maintenant, il fait noir.

Mustier part officiellement car il estime que son plan d'affaires, Team 2023, n'a plus le soutien du conseil d'administration. En effet, le Français a répété à plusieurs reprises ne pas s'intéresser à MPS et, plus généralement, aux acquisitions, et viser plutôt une croissance organique, avec la distribution de dividendes et le rachat d'actions propres. Sincérité? Tactique?

Le dossier MPS reste problématique. Dans le contexte du mouvement d'agrégation des banques italiennes, le Trésor a besoin de trouver un acheteur pour Sienne. Le problème est que Sienne a besoin, avant cela, d'une nouvelle augmentation de capital pour combler le vide causé par la scission des prêts non performants cédés à l'Amcp, ainsi que de la gestion du litige juridique anormal accumulé jusqu'à présent et des inévitables licenciements post-vente.

LE COÛT DE MPS

Comme j’ai déjà eu l’occasion de le souligner, pour les contribuables italiens, le coût du règlement de Mps deviendra très similaire à celui de l’arrangement des restes des deux banques vénitiennes qui se sont effondrées il y a des années et dont la pâte a été vendue à Intesa Sanpaolo. Demandons-nous donc, avec la question rhétorique habituelle, s'il valait la peine de faire feu et flammes en Europe pour obtenir une recapitalisation de précaution improbable de Sienne, si c'est le projet de loi final.

Attention: c'est la facture finale mais seulement si nous avons de la chance. Autrement dit, si Mps est finalement attribué à un acheteur, et le stop-loss béni sera déclenché pour les contribuables italiens. Au lieu de cela, la plaie peut continuer à saigner et l'infection se propage à l'acheteur. Et ici nous arrivons à Unicredit.

Peut-être que le conseil d'administration de la banque, dont la structure de l'actionnariat la rend très similaire à une entreprise publique, est en fait mécontent de la génération de valeur produite jusqu'à présent par Mustier. Peut-être que le Godot du mariage avec une autre banque européenne est attendu, et le barrage de la politique et des syndicats italiens a jusqu'à présent freiné les Français, créant un mécontentement au conseil.

Ou au conseil il y a une forte représentation de sujets sensibles aux besoins nationaux et la nomination en tant que président de Pier Carlo Padoan, l'architecte de la recapitalisation préventive de MPS, va dans ce sens.

M5S, AVONS-NOUS UNE BANQUE?

Eh bien, alors quoi? Alors, supposons qu'il y ait (il y a, rassurez-vous) un plan national pour Unicredit, visant à empêcher non seulement son mariage avec une grande banque européenne mais aussi la séparation des activités italiennes des activités européennes, car il est considéré comme un prodromal au retrait de notre pays. . Nous supposons donc que ce plan national envisage le mariage avec MPS comme une première étape.

Le problème est que, dans la majorité gouvernementale, le M5S a décidé «d'avoir une banque», faisant de Monte une banque publique mythologique à agréger à mi-chemin avec Popolare Bari et devenir ainsi une joyeuse machine de guerre de crédit pour les amis et connaissances, c'est faire exactement ce que les deux banques ont fait dans le passé mais cette fois avec un chapeau public plutôt que privé. Pour l'autre moitié du centaure siennois, le mariage avec Amco devrait devenir le système monatto. Fascinant, tu ne trouves pas?

Si tel est l'objectif du pentastellato, il est clair que la tentative de Roberto Gualtieri de construire des ponts d'or pour l'acheteur de Monte est vouée à l'échec, comme les crédits. Sans surprise, les grillini lancent des amendements pour limiter l'utilisation des actifs d'impôts différés à 500 millions pour être transformés en crédit d'impôt, la dot pour Unicredit ou qui que ce soit pour cela. Non seulement cela: un autre amendement cinq étoiles envisage de convertir le DTA en capital, pour renforcer l'emprise de l'État et recapitaliser par la porte dérobée.

Ok, alors quoi? Supposons donc qu'Unicredit, après avoir expulsé les Français, devienne une banque plus sensible aux besoins du système italien et accepte de prendre MPS dans des conditions moins minables (et extraites). Un effort patriotique, disons. Même en admettant que le problème des litiges juridiques reste debout, ainsi que celui des licenciements, et en essayant de garder le calme des grillini, peut-être en se transformant en une "banque fédérale", capable de quitter l'autonomie, les fauteuils, les sièges rabattables et les coûts de structure à Sienne et environs.

PAS DE VOYAGE À LA MAISON MACRON

Oh, j'oubliais: en cas de conversion au patriotisme systémique, Unicredit pourrait rejeter les hypothèses de réduction des effectifs, y compris celles dues au turn-over physiologique et à l'innovation technologique. Celles qui, dans les banques italiennes, se déroulent dans une relative tranquillité mais qui dans le cas de Mustier provoquent la révolte des dirigeants syndicaux qui menacent d'aller manifester sous les fenêtres d'Emmanuel Macron, à l'Elysée, tout en restant sérieux.

Ce qui se passerait? Il arriverait que nous voyions un Unicredit affaibli et infecté par l'un des bubons historiques de ce pays. Il arriverait que le fil rouge de la détérioration du système avance inexorablement. Il arriverait que, cette fois, compte tenu de la situation internationale, Unicredit ne soit pas en mesure de faire comme Alessandro Profumo a fait pour gérer la constitution de Capitalia, en 2007: créer des profits et une rentabilité monstrueux en exploitant la bulle mondiale et celle de l'Europe de l'Est en particulier, obtenir un retour sur capitaux propres martien, de ceux qui sont ensuite retombés sur terre faisant des victimes.

Dans ce cycle, il n'y a pas de bulles de crédit pour absorber des proies radioactives mais politiquement consommables sur la scène nationale, a déclaré d'une manière rapide.

Après avoir expulsé le franzoso et peut-être acheté Sienne avec une généreuse participation à l'effort du système, nous pensons qu'Unicredit pourra bénéficier d'une amélioration claire et revigorante de son image dans la presse nationale. Voulez-vous mettre, l'avantage?

Le grand mystère non résolu demeure: mais comment se fait-il que les Français et les Allemands fabriquent généralement un système sans se tirer mutuellement des balles sur les pieds et autres parties anatomiques, contrairement à nous? Ah, pour savoir.


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/vi-racconto-chi-e-come-ha-silurato-mustier-in-unicredit/ le Sat, 05 Dec 2020 05:53:43 +0000.