Ce que Fed Powell a annoncé et ce qui s'est passé à Wall Street. Le commentaire de Giuseppe Sersale, stratège d'Anthilia Capital Partners Sgr
A 20 heures, le communiqué rapporte plus ou moins les changements attendus. La reprise des secteurs touchés par la pandémie a été soulignée, mais aussi que la variante Delta a ralenti la reprise. L'inflation a été définie comme « élevée », bien que la notation sur les facteurs transitoires soit restée intacte. Le principal changement est là où il est reconnu que, si les progrès vers les objectifs se déroulent comme prévu, une réduction du rythme des achats peut être nécessaire « bientôt » ( bientôt ). En d'autres termes, si le tableau ne change pas, le tapering commencera en novembre.
Il convient également de noter les changements apportés au diagramme de points, avec 9 membres sur 18 ayant vu au moins une hausse des Fed Funds l'année prochaine (2 membres ont changé d'avis, donc maintenant la médiane est à mi-chemin) et 3 des neuf en voient 2. Tout un beaucoup de mouvement également en 2023 avec une médiane de 1%, et de 1,85% d'ici 2024. En général un résultat conforme aux attentes, mais avec le dot plot pour donner une inclinaison belliciste .
Là et là, cependant, le marché ne l'a pas pris pour acquis. Après une première secousse, les rendements et le dollar ont commencé à baisser, et les actions ont pris le chemin de la hausse, accompagnées des métaux précieux. Cela semblait la réaction d'un marché soulevé car il n'y avait pas de surprises particulières au sens restrictif, des surprises que, pourtant, très peu attendaient.
L'image a un peu changé avec la conférence de presse, lorsque Powell a ajouté quelques détails au maigre texte. En effet, le Président a clairement indiqué que les conditions d'une réduction du rythme des achats pourraient être centrées lors de la prochaine réunion, et que le tapering pourrait être conclu d'ici le milieu de l'année prochaine. Les mandats de prix et d'emploi sont pratiquement atteints et il y a une large majorité au FOMC pour agir.
Ces clarifications ont eu un impact sur l' évolution des prix , en particulier sur le dollar, qui a commencé à s'apprécier, et sur la courbe des taux, qui voit désormais les hausses des rendements sur les maturités courtes compensées par une baisse sur les maturités longues . Les actions, après une petite secousse, ont repris de la vigueur, même si les plus hauts post Statement restent pour le moment inchangés. En revanche, les métaux précieux ont perdu de leur élan. mais on ne peut pas en dire autant des autres marchandises pour le moment.
En gros, une réaction « mature » du marché, à un FOMC qui a substantiellement maintenu ses intentions sans se laisser distraire par les faibles masses salariales du mois d'août, ni par Evergrande. Après tout, le résultat avait été anticipé en détail par un extrait du WSJ ( Fed Officials Prepare for November Reduction in Bond Buying ) publié le 10 septembre, il ne peut donc certainement pas être considéré comme une surprise. Avec un peu d'ironie, on peut parler de réussite de la stratégie de communication de la Fed.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/powell-fed-wall-street-cosa-succede/ le Thu, 23 Sep 2021 05:20:08 +0000.