Les résolutions des actionnaires des sociétés du Ftse Mib en 2021 sont bipolaires. Reportage Morrow Sodali

Les résolutions des actionnaires des sociétés du Ftse Mib en 2021 sont bipolaires. Reportage Morrow Sodali

Le changement climatique influence de plus en plus les choix des investisseurs institutionnels et par conséquent ceux des entreprises. L'analyse d'Andrea Di Segni, directeur général de Morrow Sodali

Selon Morrow Sodali's Institutional Investor Survey 2021, une enquête menée auprès d'un public de plus de 40 investisseurs institutionnels qui gèrent 29 000 milliards de dollars dans le monde (33% Royaume-Uni, 17% USA, 12% Europe et 38% Reste du monde), la durabilité environnementale est entrer dans notre ADN, incitant les conseils d'administration des sociétés cotées à s'engager à réaliser non seulement des bénéfices mais aussi des objectifs non financiers communs, tels que l'atteinte de zéro émission de dioxyde de carbone (CO2) d'ici 2050 .

L'Engagement inscrit dans l'ESG se traduit en effet par une création de valeur à long terme pour les entreprises.

FACTEURS DÉTERMINANTS ESG POUR LES CHOIX D'INVESTISSEMENT

Les entreprises de 2021 ne cherchent plus seulement le profit mais aussi les hommes et la planète, introduisant le concept des trois P qui révolutionne le monde des investissements et la relation entre entreprises et actionnaires.

C'est ainsi que naissent les facteurs ESG, acronyme de Environmental, Social and Governance (environnemental, social et gouvernance), cœur battant de tout investissement durable et responsable (Investissement Durable et Responsable, ISR).

Les critères environnementaux permettent d'évaluer la contribution de l'entreprise à la lutte contre le changement climatique à travers, par exemple, la gestion des déchets, la pollution, les émissions de gaz à effet de serre, tandis que les critères sociaux concernent principalement la gestion du capital humain (sécurité des chantiers mais aussi la niveau d'inclusion). Ensuite, il y a les critères de gouvernance d'une entreprise, qui permettent d'évaluer la manière dont l'entreprise est gérée, en prenant également comme référence la rémunération des dirigeants sur la base de l'atteinte des objectifs fixés.

Ces trois facteurs, utilisés pour mesurer la durabilité d'un investissement, influencent de plus en plus les choix des principaux investisseurs institutionnels, comment et pourquoi ?

Les réponses à ces questions se trouvent dans Morrow Sodali's Institutional Investor Survey (ISS) 2021, une enquête menée auprès d'un public de 42 investisseurs institutionnels gérant 29 000 milliards de dollars, qui montre qu'au 4e trimestre 2020 la tendance des entrées de capitaux en Les investissements orientés ESG ont «explosé», atteignant un record de 1,65 billion de dollars, en hausse de près de 29% par rapport au troisième trimestre 2020.

ENQUÊTE INSTITUTIONNELS INVESTISSEURS 2021 : COMMENT LES CHOIX D'INVESTISSEMENT CHANGENT

L'enquête menée par Morrow Sodali, acteur mondial spécialisé dans la gouvernance d'entreprise, la sollicitation de procurations, le conseil stratégique, les fusions et acquisitions, auprès de plus de 700 entreprises clientes dans plus de 40 pays à travers le monde, soit environ 65% de la liste italienne FTSE MIB, souligne comment les facteurs ESG deviennent de plus en plus importants dans les choix d'investissement des investisseurs institutionnels et dans l'exercice des droits de vote dans les assemblées d'actionnaires, malgré le fait qu'il y ait encore beaucoup de greenwashing autour.

Andrea Di Segni, directeur général de Morrow Sodali, évoquant la sixième édition de l'Institutional Investor Survey 2021, a souligné une certaine « bipolarité » dans les décisions des actionnaires 2021 des sociétés FTSE Mib, également due à la pandémie de Covid.

« Dans le monde des sociétés cotées, nous avons vu des situations auxquelles nous ne nous attendions pas », a déclaré Di Segni, rappelant que 2021 était une « année particulière » en raison de Covid avec « de nombreuses recommandations contraires des Proxy advisors » (entités qui se situent entre les entreprises et investisseurs) aux résolutions des assemblées générales des sociétés cotées sur la base du comportement adopté par le conseil d'administration pendant la pandémie.

Les investisseurs institutionnels ont tenté de comprendre la « dynamique liée à la pandémie de Covid », notamment si le Conseil d'administration « était prêt à réagir à la crise économique, s'il versait ou non des dividendes pour des raisons exogènes ou endogènes, s'il utilisait des amortisseurs. social, s'il y a eu des augmentations en ce qui concerne la rémunération des dirigeants ».

ANDREA DI SEGNI : LES INVESTISSEURS SE DISSENT SUR L'AUGMENTATION DES GESTIONNAIRES DE RÉMUNÉRATION

La pandémie de Covid a eu un fort impact sur les métriques de jugement des Proxy Advisors et des actionnaires, mettant en évidence un niveau plus élevé de dissidence des investisseurs lors des assemblées générales de 2021, en particulier en ce qui concerne les propositions dans le domaine de la rémunération des dirigeants. Pourquoi?

Selon l'Enquête 2021, les principaux Proxy Advisors ont exprimé des recommandations négatives pour le marché italien de plus de 45% pour la Politique de Rémunération et de plus de 48% pour le Rapport sur les rémunérations versées, soulignant, entre autres, la large utilisation de « les primes discrétionnaires, les indemnités de départ dépassant 24 mois, le versement d'indemnités jugées insuffisantes dans le contexte du Covid par rapport à la performance d'entreprise réalisée, le manque de transparence dans les objectifs à moyen/long terme ». D'autres aspects critiques concernent l'absence d'objectifs ESG pour les plans d'intéressement et le versement de bonus en l'absence de versement de dividendes.

Les investisseurs, en plus de demander plus de transparence, espèrent un alignement entre la stratégie/le business plan et les systèmes incitatifs, en essayant par exemple de décaler l'horizon temporel sur un horizon pluriannuel d'au moins trois ans, avec l'inclusion d'indicateurs de performance (KPI) de nature extra-financière (environnement, durabilité & gouvernance).

POLITIQUES DE RÉMUNÉRATION 2021 : SOUTIEN MOYEN DES ACTIONNAIRES À 87 %

Le soutien moyen des actionnaires aux politiques de rémunération, révèle l'enquête 2021, était égal à 87%, avec jusqu'à 12 entreprises du FTSE Mib avec une dissidence de plus de 10%, 2 de plus de 30%. "Il y en a beaucoup", a observé Di Segni, évoquant une nouvelle fois la pandémie de Covid, "avec des situations pour lesquelles un soutien attendu des investisseurs institutionnels de 70% a été réduit jusqu'à 50% et des situations où un vote négatif d'au moins 70 % réduit à 40 %. Une année de bipolarité », la définit Di Segni.

Quelques exemples : Dans le cas d'Intesa Sanpaolo, qui a modifié un important plan qu'elle avait mis en place il y a trois ans, le soutien de plus de 66 % des investisseurs institutionnels a été obtenu ; la rémunération du directeur général d'Unicredit, Andrea Orcel, a été approuvée avec 54 % du quorum ; La politique de rémunération de Tim avec plus de 94%.

En regardant la campagne 2022, Di Segni observe que l'année prochaine « ne sera pas une année facile, ce sera une année complexe : en 2022 l'examen des investisseurs sera encore plus important » car il faut voir quelles entreprises seront capables de verser des dividendes et avoir un cours de bourse, avec des entreprises qui "ne reviendront probablement pas aux bénéfices de 2018/2019".


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/cambiamento-climatico-scelte-di-investimento/ le Sun, 04 Jul 2021 06:11:19 +0000.