Principales manœuvres des mandataires en vue de l'Assemblée générale de Mediobanca prévue le 28 octobre qui élira le nouveau conseil d'administration. Parce qu'Assogestioni sort jusqu'ici boiteux, tandis que Bluebell célèbre.
Principales manœuvres des mandataires en vue de l'assemblée générale des actionnaires de Mediobanca prévue le 28 octobre qui élira le nouveau conseil d'administration de l'Institut Piazzetta Cuccia.
Les conseillers en vote analysent les sociétés et l'ordre du jour des assemblées pour recommander le vote: des trois conseillers en vote sur Mediobanca, il ne manque plus que Glass Lewis. Alors qu'Iss et Frontis se sont déjà prononcés. C'est comme ça.
Pour Mediobanca, c'est la première fois qu'il y a la liste du conseil sortant, au lieu de celle du pacte d'actionnaires.
Le proxy advisor Iss a proposé à ses clients, grands fonds et investisseurs institutionnels, de voter, lors de la séance du 28 octobre, la liste établie par le conseil d'administration sortant, en lice pour le renouvellement du conseil en plus de ceux du fonds Bluebell et Assogestioni.
CE QUE DIT ISS
La nouveauté est que pour Iss un vote sur la liste du conseil d'administration ouvrirait des espaces aux administrateurs minoritaires proposés non pas par Assogestioni mais par le fonds activiste Bluebell: «Cela permettrait à Bluebell d'avoir toujours une représentation au conseil d'administration, mais en restreignant son influence» au conseil d'administration, avec "Deux nouveaux administrateurs indépendants qui pourraient contribuer au débat sur les stratégies sans forcément signaler l'urgence d'un changement d'orientation stratégique".
Selon le proxy advisor ISS, la liste du conseil d'administration "est suffisamment positionnée pour représenter les intérêts à long terme des actionnaires minoritaires et assurer un contrôle indépendant de l'action managériale".
ASSOGESTIONI ATTAPIRATA
L'invitation à voter pour la liste du conseil d'administration, au lieu de converger comme d'habitude sur la liste minoritaire d'Assogestioni (un vrai revers pour les dirigeants de l'association présidée par Tommaso Corcos et dirigée par Fabio Galli), est liée à la crainte que Bluebell peut réussir et obtenir l'élection de ses quatre candidats.
QUESTIONS À LA DANSE SUR LA MÉDIOBANQUE
Iss partage en partie les considérations sur la «surreprésentation» des managers internes au sein du conseil, critiquée par Bluebell. Sans entrer dans le fond, l'amendement statutaire qui sera proposé à l'assemblée pour libérer le choix du CEO du groupe de dirigeants présents au conseil d'administration est cependant considéré comme un pas en avant. En fait, Iss estime que les changements proposés ont un impact «neutre à positif» sur les droits des actionnaires. Bluebell a pointé du doigt le fait que trois sièges de conseil sont toujours réservés aux gestionnaires (deux si le conseil est plus mince), ce qui entrave effectivement la possibilité de présenter une liste contenant une alternative de gestion. Cependant, même Bluebell, rapporte le rapport du proxy advisor, votera en faveur du changement statutaire.
LA THÈSE DE L'ISS SUR LA MÉDIOBANQUE
Selon ISS, il s'agirait d'une représentation «disproportionnée au niveau des préoccupations» soulevée par le fonds activiste, dont les critiques n'offriraient pas une alternative stratégique tout aussi claire, et un résultat qui «risque d'envoyer un signal au conseil en termes d'intensité de changement de direction stratégique qui peut ne pas se justifier »à la lumière des résultats obtenus par la banque d'investissement présidée par Renato Pagliaro et dirigée par le directeur général Alberto Nagel.
LA NOTE DU PROXY ISS
En vérité, pour le fonds dirigé par Giuseppe Bivona, le verre est à moitié plein, note Ansa . Iss a en effet reconnu la qualité de ses noms (ils peuvent «augmenter les compétences du conseil d'administration»), à commencer par les dirigeants William Nott, ancien président de l'association des managers européens, une candidature qualifiée de «haut profil» et capable de «donner un contribution à l'une des activités les plus discutées de Mediobanca ", à savoir la" gestion de fortune ".
LE COMMENTAIRE DE BIVONA
«Nous suggérons de soutenir la liste du conseil d'administration afin de permettre potentiellement à Bluebell d'obtenir une représentation et en même temps de restreindre son influence sur le conseil», déclare Iss. "Iss a clairement indiqué qu'il préférait les candidats de Bluebell à ceux d'Assogestioni, nous sommes satisfaits", a déclaré Bivona . «Il y a un soutien clair d'Iss à nos messages sur la gouvernance et la rémunération», filtre-t-il des cercles du fonds.
LES CRITIQUES DU FONDS BIVONA
Bluebell, un investisseur activiste avec environ 1,4% de Mediobanca, a critiqué à plusieurs reprises la banque et la direction de la filiale Generali, bénéficiant du soutien de Frontis, le plus petit des trois proxy Advisors.
LE POISSON-CHAT DE BLUEBELL PARTAGÉ PAR FRONTIS VS NAGEL
Les indications d'Iss viennent en fait après celles de Frontis, qui a au contraire parrainé explicitement la liste de Bluebell-Novator ( avec une torpille lourde dirigée contre le salaire de Nagel ).
VERRE INCOGNITA
Seul Glass Lewis est absent du décompte des procurations, après quoi les fonds pourront faire leurs propres comptes, tout comme le Delfin de Leonardo Del Vecchio, avec 10% du capital et aux demandes de qui Bluebell semble clin d'oeil.
LE RÔLE DE DEL VECCHIO
Le patron de Luxottica a déclaré – également en phase d'autorisation – qu'il avait pris une participation financière et qu'il souhaitait soutenir la direction. «Il n'a pas soumis sa propre liste et, à tout le moins, il pourrait ne pas voter. Mais il y a peu de paris qui le donnent aux côtés de Nagel et Pagliaro. Alternativement, il pourrait canaliser sa participation sur l'une des deux listes minoritaires », a déclaré Repubblica .
LE PAYSAGE
En tout état de cause, la liste du conseil d'administration de Nagel part d'une base solide, égale à 20% du capital social (pacte, Bolloré, Unipol) auquel une partie du vote des investisseurs institutionnels sera certainement reversée.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/mediobanca-ecco-come-assogestioni-viene-affossata-bluebell-gode/ le Wed, 14 Oct 2020 14:00:30 +0000.