Ce qui ressort de la balance extérieure des paiements. L'analyse de Giuseppe Liturri
Les données de balance des paiements étrangères publiées jeudi par la Banque d'Italie offrent de nombreuses et intéressantes pistes de réflexion :
- L'excédent de la balance commerciale des biens augmente : sur les 12 mois se terminant en juin 2021 nous sommes au chiffre record de 76 milliards, contre 57 milliards sur la même période de 2020. Rien qu'en juin nous sommes à 6,1 milliards contre 6,5 Ce solde croissant est le résultat d'une dynamique d'exportation qui a retrouvé et dépassé le niveau d'avant la pandémie, tandis que les importations sont revenues à peu près au même niveau qu'au premier semestre 2019.
- L'effondrement du solde de la balance pour les voyages pour des raisons autres que les soins et les études, donc les voyages touristiques est impressionnant : les dépenses des étrangers en Italie en juin s'élevaient à 987 millions, contre 676 en juin 2020 et 4 milliards en juin 2019. Nous sont encore au quart du niveau d'avant la pandémie . Cela ne console pas non plus le fait que les dépenses pour les mêmes raisons que les Italiens à l'étranger s'élevaient à 474 millions en juin, contre 301 en 2020 et une nette diminution par rapport aux 1 476 millions de juin 2019. Si juillet et août devaient confirmer cette tendance – et il ne semble y avoir aucune raison de ne pas le faire – pour la deuxième année consécutive un bain de sang est attendu sur le front des flux financiers en provenance des touristes étrangers.
- Le flux d'investissements de portefeuille des Italiens à l'étranger s'élève à 18,4 milliards. L'un des chiffres les plus élevés des deux dernières années. Les fonds communs de placement et les titres de créance sont les deux types préférés de nos compatriotes. Le retour des investisseurs étrangers sur nos titres publics est également important, dont les montants ont augmenté de 7,9 milliards. Le phénomène en place depuis le début de l'année 2015 se confirme donc, lorsque la BCE conduite par le programme d'achat d'obligations publiques de Mario Draghi a commencé : depuis lors, nous sommes exportateurs nets de capitaux qui sont principalement ceux arrivant dans notre pays. excédent important de la balance commerciale , auquel s'ajoute la liquidité injectée par la BCE avec le Quantitative Easing qui est principalement allée alimenter une course aux investissements en actifs financiers étrangers avec le circuit de l'économie réelle qui continue de jouer le rôle du téléspectateur.
Au final un tableau plein d'ombres et de lumières, qui voit la solidité de nos exportations se consolider mais qui met en évidence des faiblesses importantes sur le front de la demande intérieure. Ceci s'accompagne d'une tendance inquiétante à exporter des capitaux partout dans le monde, alors qu'au contraire il y aurait un solde du secteur étatique à financer qui affichera encore cette année un besoin abondamment supérieur à 150 milliards.
Mais, sans contrôle sur les mouvements de capitaux, personne ne peut obliger les épargnants italiens à arrêter d'investir de l'argent dans des fonds au nom exotique et à revenir aux bons vieux Bots et BTP. Sur ce front, tant que la BCE est là pour acheter toutes les émissions nettes d'obligations italiennes, il n'y a pas lieu de s'inquiéter. Après… de demain il n'y a aucune certitude .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-ci-sono-luci-e-ombre-nella-bilancia-dei-pagamenti-dellitalia-con-lestero/ le Sun, 22 Aug 2021 04:45:27 +0000.