Pourquoi les impôts de Biden sur les super riches ne font-ils pas trop peur à Wall Street?

Pourquoi les impôts de Biden sur les super riches ne font-ils pas trop peur à Wall Street?

Objectifs politiques et réactions sur le marché boursier après l'annonce de Biden selon le New York Times

Les investisseurs ont largement ignoré la proposition du président Biden d'augmenter les impôts sur les revenus de placement pour les riches Américains alors que le marché boursier se situe presque à des sommets historiques à la suite de l'annonce d'un fort rebond économique et des rapports sur les bénéfices de géants de la technologie comme Apple et Amazon.

L'indifférence est bien fondée, disent les analystes – écrit le NYT .

Biden veut augmenter les impôts sur le revenu que les ménages les plus riches du pays réalisent à partir d'investissements – appelés plus-values ​​- pour financer ses plans de relance économique et ses projets d'infrastructure. L'augmentation s'appliquerait aux personnes ayant un revenu annuel d'un million de dollars ou plus.

En théorie, des taxes plus élevées sur les investissements tels que les actions devraient les rendre moins attractifs. Mais les perspectives de croissance économique et les bénéfices des entreprises sont souvent un facteur bien plus important dans la décision d'acheter, de vendre ou de détenir une action. Et dans un marché résilient – lorsque les politiciens les proposent généralement – des impôts plus élevés sont encore moins dissuasifs.

«Les marchés peuvent croître et dépasser la tendance, même si le taux d' imposition des gains en capital augmente», a déclaré Lori Calvasina, chef de la stratégie des actions américaines chez RBC Capital Markets à New York. "Ce n'est pas la solution miracle qui tuera le marché haussier."

L'équipe de Mme Calvasina a observé ce qui arrive au marché boursier lorsque l'impôt sur les plus-values ​​augmente. Lorsque le taux a augmenté ces dernières années, l'équipe a constaté que l'indice S&P 500 avait augmenté d'environ 11%.

Les hausses proposées de l'impôt sur les plus-values ​​peuvent provoquer des fluctuations momentanées alors que les investisseurs tentent de bloquer l'appréciation des investissements actuels, mais le marché récupère généralement sa position et les actions augmentent.

"Toute vente potentielle d'actions sera de courte durée et inversée au cours des trimestres suivants", ont écrit les analystes de Goldman Sachs à la fin de l'année dernière à propos de la perspective d'une hausse de l'impôt sur les plus-values ​​sous contrôle démocrate à Washington.

Cela semble être la façon dont le marché se comporte. La nouvelle du 22 avril selon laquelle l'administration Biden envisageait d'augmenter la taxe a fait passer les actions au rouge, mais la vente a été limitée. Les actions ont baissé de seulement 0,9% pour la journée et ont rebondi le lendemain.

Même après la baisse de 0,7% vendredi, le marché s'est assis sur un gain confortable de plus de 11% cette année. Le S&P 500 a augmenté de 5,2% en avril, son meilleur mois de 2021.

Le stoïcisme des investisseurs peut également refléter le fait que le plan de Biden nécessite l'approbation du Congrès, où il existe un contrôle démocratique subtil des deux chambres. Cela réduit la probabilité que l'augmentation proposée – qui imposerait le revenu ordinaire et les plus-values ​​des ménages les plus riches au même taux de 39,6% – soit mise en œuvre dans son intégralité.

Si les actions poursuivaient leur hausse, ce serait en grande partie conforme aux périodes précédentes au cours desquelles les impôts sur les plus-values ​​ont été augmentés.

En 2013, lorsque la taxe est passée à 23,8% actuellement, contre 15%, sur les Américains aux revenus les plus élevés, le S&P 500 a augmenté de près de 30%. Ce fut la meilleure année pour les actions au cours des deux dernières décennies. Et après que le taux maximum soit passé à 28%, de 20%, à la fin de 1986, le marché a continué à augmenter de près de 40% pendant la majeure partie de 1987.

Les actions ont finalement subi leur pire krach en une seule journée le lundi noir d'octobre 1987, mais ce krach n'avait pas grand-chose à voir avec la politique budgétaire, et les marchés ont terminé l'année légèrement en hausse. En 1991, une légère augmentation de 28,9% du taux des gains en capital pour les personnes ayant les revenus les plus élevés a coïncidé avec une augmentation de 26% du S&P 500. Le principal moteur de ce gain n'avait rien à voir avec les impôts; c'était l'émergence d'une récession.

De même, les investisseurs semblent se concentrer sur la preuve que l'économie est au bord d'une croissance vertigineuse. Cette poussée est alimentée par un torrent de dépenses du gouvernement fédéral, des taux d'intérêt au ralenti et plus de vaccins contre Covid-19. Au cours des trois premiers mois de l'année, l'économie a progressé à un taux annualisé de 6,4%. À ce rythme, 2021 serait la meilleure année de croissance depuis 1984.

La croissance économique et les bénéfices des entreprises ont tendance à augmenter ensemble. Et des signes d'une nouvelle poussée économique apparaissent déjà dans les rapports sur les bénéfices des sociétés cotées en bourse.

Les géants de la technologie comme Tesla, Microsoft, Amazon, Apple et la société mère de Google Alphabet ont tous déclaré des bénéfices au premier trimestre qui ont dépassé les attentes des analystes.

Maintenant, les analystes de Wall Street augmentent encore plus ces prévisions de bénéfices, s'attendant à ce que les bénéfices des sociétés du S&P 500 grimpent de plus de 30% cette année. En début d'année, la prévision était d'un peu plus de 20%. Si les bénéfices attendus des entreprises se manifestent, ce sera leur plus grand rebond depuis plus d'une décennie.

Un tel optimisme croissant concernant les bénéfices – traditionnellement considérés comme le principal moteur des cours des actions – devrait largement l'emporter sur tout impact d'une hausse des impôts, ont déclaré les investisseurs.

Les augmentations d'impôts ne sont pas "l'événement principal", a déclaré Saira Malik, responsable des investissements à la division actions mondiales de Nuveen, un important gestionnaire de fortune. «Le principal événement, pour nous, est la croissance des bénéfices. La croissance des bénéfices, si vous regardez, est ce qui anime les marchés haussiers ».

(Extrait de la revue de presse de l' Epr )


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/mondo/tasse-biden-ricchi-wall-street/ le Sun, 09 May 2021 06:04:51 +0000.