Le risque de voir les gouvernements occidentaux supprimer progressivement leur soutien pousse l'Ukraine à se tourner vers le financement privé et les investisseurs étudient quels secteurs, après la guerre, pourraient être plus attractifs. Cependant, une ombre plane sur le pays qui les retient…
Des responsables de Kiev ont effectué plusieurs voyages à Londres pour promouvoir les investissements dans le pays, où la reconstruction pourrait coûter environ 349 milliards de dollars, selon les estimations de la Banque mondiale et de la Commission européenne.
Certains investisseurs, écrit le Financial Times , sont inquiets du bilan de corruption de l'Ukraine avant la guerre et il est peu probable qu'ils débloquent des fonds avant la fin du conflit. Mais certains gestionnaires d'actifs étudient des investissements potentiels en Ukraine même et dans des entreprises européennes qui sont des fournisseurs potentiels de matériaux et d'équipements indispensables, d'autant plus que la Russie a intensifié ses attaques contre les infrastructures énergétiques ukrainiennes.
"Nous devons espérer et nous préparer", a déclaré Alexandra Morris, directrice des investissements chez Skagen Funds. "Il peut être difficile de penser à des opportunités d'investissement dans des circonstances aussi tragiques, mais pour les investisseurs de valeur active, une issue de guerre réussie présentera de nombreuses opportunités… nous préférons [agir] plus tôt que plus tard."
Plus tôt ce mois-ci, le vice-ministre ukrainien de l'Économie, Oleksandr Gryban, a déclaré aux délégués du Forum ukrainien sur les infrastructures à Londres que le pays "deviendrait l'un des meilleurs au monde en termes d'opportunités" pour les investisseurs.
Et d'ajouter : "Nous travaillons sur des instruments d'assurance contre les risques politiques et militaires et sur le développement de structures de fonds pour attirer les investissements privés".
Le mois dernier également, le gouvernement ukrainien a signé un protocole d'accord avec BlackRock Financial Markets Advisory – qui est distinct de la branche de gestion d'actifs de BlackRock et n'exerce aucune activité d'investissement – pour aider Kiev à attirer des investisseurs.
Lors de l'Ukrainian Investment Roadshow organisé à Londres en novembre par le Strategy Council, un organe représentant les entreprises européennes, plusieurs investisseurs ont déclaré au Financial Times qu'ils envisageaient activement d'investir dans des entreprises en Ukraine et dans les pays voisins.
Jusqu'à présent, une grande partie du financement de l'Ukraine provient de gouvernements et d'institutions financières publiques internationales telles que la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, qui a levé 1,4 milliard d'euros depuis le début de la guerre en février. Cependant, le risque que les gouvernements occidentaux suppriment progressivement leur soutien renforce l'attrait de la finance privée.
"J'ai entendu dire que 2023 semble financièrement sûr, mais la rhétorique venant des États-Unis est inquiétante", a déclaré Mykhaylo Demkiv, analyste financier chez ICU, une société ukrainienne de gestion de patrimoine et de conseil, faisant référence aux appels à certains politiciens américains pour réduire le soutien. .
CrossBoundary, une société de gestion de placements et de conseil axée sur les marchés émergents, travaille avec quatre équipes de gestion de placements pour développer des fonds d'actions et de dettes axés sur l'Ukraine. Un fonds multisectoriel ciblant les petites et moyennes entreprises vise une clôture initiale de 40 millions de dollars, mais pourrait être porté à 250 millions de dollars.
"Il y aura des bousculades", a déclaré Scott Richards, responsable du conseil en Europe de l'Est au sein de la société. Nous avons vu l'intérêt des investisseurs prendre de l'ampleur avec les avancées [militaires] ukrainiennes, puis stagner ou reculer à mesure que les attaques contre les infrastructures russes augmentent considérablement. Je m'attends à ce que les investisseurs gèrent le risque en investissant initialement dans l'ouest de l'Ukraine, puis en se déplaçant vers le centre ou l'est de l'Ukraine.
Les infrastructures et l'immobilier présentent un intérêt particulier pour les investisseurs ; Ces dernières semaines, Moscou a intensifié sa campagne de bombardements contre les infrastructures critiques du pays, le plongeant dans l'obscurité. Cependant, les capacités agricoles et technologiques de l'Ukraine sont également des secteurs à fort potentiel économique.
Cependant, les grandes institutions financières hésitent à engager des fonds jusqu'à la fin des hostilités.
« Tant que la guerre n'est pas terminée, il est difficile de s'attendre à de gros investissements. Sans assurance de guerre adéquate, tout investisseur qui construit une nouvelle usine craint qu'un drone ne la frappe », a déclaré Aivaras Abromavicius, un investisseur agricole et ancien associé d'East Capital, une société de gestion d'actifs.
Ce sont avant tout des particuliers, des family offices et des spécialistes expérimentés des marchés émergents qui parient sur cet espace. "Il y a quelques personnes courageuses qui veulent saisir l'opportunité", a déclaré un investisseur dans un bureau multifamilial qui envisage d'investir 20 à 30 millions de dollars.
Cependant, les préoccupations concernant la corruption et l'état de droit pourraient s'avérer être une pierre d'achoppement. En 2021, l'Ukraine était classée 122e sur 180 pays dans l'indice de perception de la corruption de Transparency International, et son système judiciaire est accusé de faiblesse et d'incohérence.
L'Ukraine indique que son adhésion potentielle à l'UE est la preuve que la corruption diminuera. Yulia Svyrydenko, ministre du Développement économique, a déclaré qu'elle souhaitait permettre aux investisseurs d'opérer selon le droit commercial anglais pour apaiser les inquiétudes concernant le système judiciaire du pays. Les investisseurs disent cependant que le gouvernement en temps de paix du président Volodymyr Zelensky aura beaucoup à prouver.
"C'était un chef de file fabuleux en temps de guerre", a déclaré Richard Deitz, président et directeur des investissements de VR Capital Group, un gestionnaire d'actifs spécialisé dans les marchés émergents. « La question est de savoir ce qui se passera au lendemain de la guerre, aurons-nous un État de droit ou un contrôle plus idiosyncrasique des affaires ? Les investisseurs devront se convaincre que les risques politiques convergeront vers les normes européennes ».
(Extrait de la revue de presse étrangère par eprcomunicazione )
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/ecco-cosa-hanno-in-mente-e-cosa-temono-gli-investitori-per-lucraina-del-dopoguerra-report-ft/ le Sat, 17 Dec 2022 06:15:00 +0000.