Toutes les alchimies financières de Caltagirone sur Generali

Toutes les alchimies financières de Caltagirone sur Generali

Voici les derniers mouvements financiers de Caltagirone sur Assicurazioni Generali. L'article d'Emanuela Rossi

Redde rationem à la tête d'Assicurazioni Generali, après la démission de Francesco Gaetano Caltagirone comme vice-président ( voici dans l'article de Startmag les véritables objectifs du déménagement du constructeur romain ).

Et après la démission de Caltagirone, le lundi 17 janvier sont également arrivés ceux d'un autre administrateur clé du conseil d'administration de Generali, Romolo Bardin, expression de Leonardo Del Vecchio. Bardin était administrateur indépendant et membre des Comités des Nominations et des Rémunérations, des Investissements, des Opérations Stratégiques et des Opérations avec les Parties Liées. L'administrateur Bardin – souligne une note de Generali – a justifié sa démission en se référant aux modalités de fonctionnement et à certains choix du conseil et des comités auxquels, en particulier en ce qui concerne également le processus de formation de la liste du conseil d'administration. Bardin est administrateur de Delfin et délégué par Delfin du pacte d'actionnaires stipulé avec certaines sociétés du Groupe Caltagirone et la Fondation CRT, et qui détient une participation de 6,618% dans le capital social d'Assicurazioni Generali.

Bref, il y a fort à parier que Francesco Gaetano Caltagirone et Leonardo Del Vecchio feront encore parler d'eux dans les mois à venir, ceux qui se séparent de l'assemblée appelés à renouveler le conseil d'administration de Generali. En avril, le conseil d'administration de la compagnie d'assurance qui avait décidé de nommer sa propre liste expire, mais ensuite le différend au sein du conseil d'administration – dans lequel Caltagirone lui-même siège – et maintenant la majorité désignée par Mediobanca qui veut confirmer l'actuel PDG, Philippe Donnet. Cependant, l'entrepreneur romain et Del Vecchio, qui – avec la Fondation Crt, qui connaît des troubles internes – ont donné vie à un pacte de consultation qui détient actuellement environ 16% du Lion de Trieste et va vers 20%.

Pas seulement. Selon les rumeurs recueillies par Startmag , parmi les entourages de Caltagirone et de Del Vecchio, ils esquissent – et passent au crible – quelques profils de chefs d'entreprise pour une Generali retirée de l'hégémonie de Mediobanca (le premier actionnaire actuel de la société de Trieste). Parmi ceux-ci en pole position figureraient Diego De Giorgi, actuel Co-Chief Executive Officer de Pegasus Europe , et surtout Giulio Terzariol qui est Chief Financial Office du géant allemand Allianz. En action pour conseiller Caltagirone et peut-être aussi faire partie de la liste des membres du pacte également Fabrizio Palermo, déjà numéro un de la Cassa Depositi e Prestiti (CDP). Alors qu'elle était en lice pour la présidence – en plus des aspirations inavouées de Caltagirone – les journaux mentionnent aujourd'hui les noms de Patrizia Grieco et Paola Severino.

Le Corriere della Sera écrivait le 17 janvier : « En pole position pour la présidence se trouve le nom de Patrizia Grieco, déjà numéro un chez Enel depuis six ans et maintenant chez Mps, une experte en gouvernance d'entreprise et une figure garante qui pourrait coaguler le consentement de actionnaires et investisseurs. Ces derniers jours, les noms des anciens ministres du Trésor Vittorio Grilli et Domenico Siniscalco ont également circulé. En tant que chef d'entreprise, la recherche vise des personnalités de l'assurance telles que Giulio Terzariol (Allianz), Giacomo Campora (Allianz Italie), Sergio Balbinot (anciennement Generali) et des cadres supérieurs tels que Matteo Del Fante (Poste Italiane) ».

Une situation qui a conduit l'économiste Salvatore Bragantini, sur Domani , à en donner une définition assez cinglante : « Il semble que ce soit encore dans le Strapaese qui conjugue rancune personnelle et ancienne collusion. Une Italie qui grandit ne mérite pas des finances qui se sont rétrécies dans ces luttes ».

L'ACCORD ENTRE LA FONDATION CALTAGIRONE-DEL VECCHIO-CRT

Le pacte de concertation entre Francesco Gaetano Caltagirone, Leonardo Del Vecchio et la Fondation Crt dure jusqu'à l'assemblée et a pour objectif le remplacement de la haute direction de la compagnie d'assurance. Ils devront notamment composer avec l'actuel PDG, Philippe Donnet, qui a présenté mercredi dernier le plan triennal, postulant effectivement pour conduire la liste du conseil d'administration en préparation.

LES DERNIERS MOUVEMENTS DU PACTE

Mais comment Caltagirone, Del Vecchio et Crt en sont-ils arrivés là ? Et, s'est interrogé l'hebdomadaire Milano Finanza , en cas de bras de fer – avec présentation d'une liste alternative à celle du conseil d'administration -, combien d'argent Caltagirone et Del Vecchio devraient-ils encore mettre en place pour avoir une chance de victoire étant donné que la Fondation?

L'hebdomadaire économique et financier explique dans une émission fin 2021 que depuis le 31 août dernier, des actions Generali équivalant à environ 24,5% du capital social ont été échangées et l'accord a acheté environ 3,7%. Les trois actionnaires ont donc mis en marché 17,8% des volumes moyens de la séance. S'ils continuent à ce rythme – et en supposant que le cours de bourse reste la moyenne de novembre, soit environ 19 euros – le pacte atteindrait une part de 20% début avril prochain et à ce rythme il atteindrait le seuil de 25 fin août. %. « Traduit en argent – écrit Mf – cela signifie que pour atteindre 25 %, Del Vecchio devrait débourser un peu plus d'un milliard pour atteindre 10 % et Caltagirone 0,65 milliard. Au lieu de cela, la Fondation Crt devrait investir 1,3 milliard pour atteindre 20 % et 2,77 milliards pour atteindre 25 % ».

LA TECHNIQUE D'ACHAT CALTAGIRONE

Cependant, l'attention des médias s'est également portée sur un autre aspect. Ces derniers jours, La Stampa a écrit que – selon ce qui a été reconstitué par des sources de marché – une partie des achats les plus récents effectués par les sociétés du groupe Caltagirone – égale à 1,3% du capital de Generali – est liée à une série de type « collar », c'est-à-dire des dérivés constitués d'une option d'achat et d'une option de vente. Ce sont des contrats largement utilisés, souligne le journal, car ils permettent de protéger l'investisseur des fluctuations excessives des prix, en fixant une limite aux gains comme aux pertes. Cependant, selon ces sources, poursuit La Stampa , la principale anomalie réside dans le fait que si les options d'achat sont de type américain – c'est-à-dire qu'elles peuvent toujours être exercées – les options de vente sont de type européen et ne peuvent donc que exerçables à leur échéance, soit en juin 2022. De plus, les options de vente ont des prix d'exercice assez bas, tous inférieurs au cours actuel de l'action Generali. Pourtant, ce ne sont pas de nouvelles opérations pour Caltagirone qui a toujours augmenté sa part dans ce match.

Une autre analyse de la question est proposée par Milano Finanza selon laquelle cette technique "n'est pas celle typique d'un investisseur à long terme qui ne veut que se protéger contre d'éventuelles chutes d'actions mais plutôt similaire à celle de ceux qui recourent à un prêt d'actions" . Et encore : environ 1,52 % des 7,75 % de Generali détenus par Caltagirone sont employés de cette manière, « avec une bonne technique pour ceux qui n'ont aucun intérêt dans les actions mais seulement dans le droit de vote qui s'incorpore ». C'est aussi une tactique "similaire à celle du prêt de titres utilisée par Mediobanca pour louer 4,42%" de la compagnie d'assurance jusqu'à fin avril 2022 afin d'atteindre 17,225% des droits de vote.


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/caltagirone-assicurazioni-generali/ le Mon, 17 Jan 2022 06:16:03 +0000.