DeFi a besoin de plus d’expertise en matière de réglementation et TradFi est heureux de la fournir

DeFi a besoin de plus d'expertise en matière de réglementation et TradFi est heureux de la fournir

L’absence de réglementation concrète dans le secteur des cryptomonnaies a pour effet involontaire d’attirer les institutions financières traditionnelles dans ce secteur, essayant de répondre au nombre croissant d’investisseurs institutionnels souhaitant y participer.

L'essor de TradFi dans les crypto-monnaies n'est pas motivé par le rêve idéologique d'un système financier décentralisé offrant la liberté à tous, ni par le désir de « mettre en banque ceux qui n'ont pas accès aux services bancaires ». Il s’agit plutôt d’un événement naturel induit par la demande du marché – une sorte d’effet push and pull – même s’il pourrait encore un jour faire du rêve d’un système financier alternatif une réalité.

De plus en plus, les institutions TradFi se lancent dans l’espace crypto pour saisir ce qu’elles considèrent comme une opportunité commerciale rentable. Lorsque vous entrez dans l’espace, vous attirez d’autres personnes qui craignent de passer à côté. Dans le même temps, les investisseurs institutionnels attirent les sociétés TradFi parce que le secteur des cryptomonnaies n’a pas réussi à créer le climat réglementaire dont ils ont besoin. Sans cela, la plupart ne prendront pas le risque de s’impliquer.

CME laisse sa marque sur Bitcoin

La récente nouvelle selon laquelle le Chicago Mercantile Exchange a dépassé Binance en tant que principale bourse de contrats à terme Bitcoin n'est que le dernier exemple en date de cette tendance. La semaine dernière, l'Open Interest (OI) de CME, un terme industriel désignant la valeur des contrats à terme existants, a atteint 4,07 milliards de dollars, dépassant les 3,8 milliards de dollars de Binance.

Le CME est la pièce maîtresse de TradiFi, couvrant un large éventail d'options à terme financières, agricoles et basées sur les matières premières. Il a dépassé Binance à un moment où des sociétés de Wall Street telles que BlackRock et Grayscale seraient sur le point de lancer les premiers ETF Bitcoin et Ethereum. En cas de succès, BlackRock ouvrira l’investissement en crypto-monnaie à un éventail beaucoup plus large d’investisseurs. La hausse des contrats à terme Bitcoin du CME suggère une demande institutionnelle croissante pour cet actif, car sa plate-forme étroitement réglementée est utilisée presque exclusivement par les institutions TradFi.

La montée en puissance du CME n’est pas surprenante, car les investisseurs TradFi ont généralement une forte préférence pour couvrir leurs paris auprès d’institutions traditionnelles qui offrent un bilan diversifié et ouvert. Binance, en revanche, est une plateforme extrêmement opaque avec peu de surveillance réglementaire. Les pratiques d'intégration de CME sont très familières aux investisseurs de TradFi, car elles ont été façonnées par des décennies d'étroite collaboration avec des organismes de réglementation tels que la Securities and Exchange Commission des États-Unis et la Commodity Futures Trading Commission.

Les Stablecoins deviennent similaires à ceux de Fiat

Dans le même temps, les stablecoins évoluent également. De nos jours, le règlement instantané et la réduction des risques ne sont plus les propositions de valeur qu’ils étaient autrefois. Les investisseurs recherchent plutôt des qualités telles qu’un support transparent et certifié, des systèmes de paiement et des services de conservation bien développés, des liquidités et des rendements.

Dans le même temps, les pièces stables DeFi non adossées à une monnaie fiduciaire changent également. Même après l’effondrement du stablecoin UST, autrefois important, l’industrie DeFi poursuit ses expérimentations. Alors que les premiers stablecoins, comme FRAX, étaient axés sur l'amélioration de l'efficacité du capital, les nouveaux jetons comme l'OMMF d'Ondo Finance explorent les moyens d'augmenter le rendement pour les utilisateurs. Essentiellement, ils tentent de reproduire les rendements du monde TradFi au sein de DeFi.

Par conséquent, il n’est pas clair si les deux plus grandes pièces stables – USDT et USDC – maintiendront leur domination sur le secteur. Il est cependant inévitable qu’ils soient contestés par des alternatives cherchant à importer des rendements externes, ainsi que par des institutions traditionnelles qui explorent actuellement l’idée de monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

TradFi se renforce sur les partisans du CEX

Les plateformes de trading de cryptomonnaies sont également confrontées à une concurrence accrue. Des opérateurs historiques comme Binance et Coinbase sont désormais dans le collimateur de la SEC et pourraient subir des conséquences très désastreuses. Dans le cas de Binance, la SEC allègue que la société a violé ses lois sur les valeurs mobilières en permettant aux clients américains de négocier sur Binance.com, par opposition à la plateforme plus réglementée Binance.us. Pendant ce temps, Coinbase aurait gagné des milliards de dollars en permettant la négociation sans licence de « titres de crypto-monnaie » via son programme de staking-as-a-service, qui, selon la SEC, n'était délibérément pas enregistré, mettant ainsi les investisseurs américains en danger.

Désormais, les institutions TradFi cherchent à profiter de l’incertitude croissante autour des échanges crypto-natifs. MultiBank, qui s'est imposée comme une plaque tournante pour les produits dérivés traditionnels tels que le forex, les actions, les métaux, les indices et les matières premières, s'est récemment développée dans le secteur des cryptomonnaies avec sa plateforme MultiBank.io . Il a été le pionnier d'un échange de crypto-monnaie et prévoit maintenant de lancer également un échange de contrats à terme, doté de capacités de trading de copie.

MultiBank est devenue un acteur important sur le marché mondial des dérivés financiers et est l'une des plateformes les plus réglementées au monde, avec plus de 12 licences dans le monde. Avec le lancement de MultiBank.io, sa mission est de créer un écosystème de trading de crypto-monnaie fiable qui tire parti de sa réputation établie en matière de sécurité et de conformité réglementaire bâtie dans le monde TradFi.

Hybrides DeFi/TradFi

Des plateformes comme MultiBank.io font partie de la première génération de ce que l’on pourrait appeler des « institutions hybrides » qui opèrent à la fois dans la finance décentralisée et centralisée. Les entreprises des deux côtés de l’équation se dirigent de plus en plus vers le centre. Les plates-formes cryptographiques ressemblent de plus en plus à TradFi, tandis que les plates-formes TradFi développent des opérations dans l'espace DeFi.

Par exemple, Coinbase elle-même est devenue une société cotée à la bourse NASDAQ et propose désormais des contrats à terme aux investisseurs particuliers. Dans le même temps, le stablecoin FRAX explore les opportunités de générer des rendements pour ses détenteurs en investissant dans des bons du Trésor américain et d'autres instruments financiers traditionnels. Il existe ensuite des bourses, telles que MultiBank et Unizen, qui combinent les fonctions de plateformes de trading financier centralisées et décentralisées.

Même les plus grands acteurs du TradFi se rapprochent des cryptomonnaies. JP Morgan exploite désormais son propre réseau blockchain pour le règlement des paiements et réalise un volume de transactions quotidien de plus d'un milliard de dollars, tandis que PayPal est entré dans l'espace des crypto-monnaies avec les actifs Bitcoin et stablecoin. Standard Chartered et Nomura proposent tous deux des services de garde d'actifs numériques, puis des sociétés comme BlackRock, Grayscale et Fidelity se lancent dans leurs propres ETF Bitcoin.

Pourquoi est-ce bon pour les crypto-monnaies ?

La bonne nouvelle est que l’intégration toujours plus étroite entre DeFi et TradFi ne sera probablement pas le désastre que craignent de nombreux défenseurs des crypto-monnaies. Au lieu de mettre en danger la vision de la décentralisation, TradFi peut plutôt catalyser une innovation encore plus rapide dans le domaine avec une plus grande liquidité et des récompenses qu'elle apportera aux développeurs, aux investisseurs et aux utilisateurs.

À mesure que davantage d’investisseurs institutionnels entreront dans l’espace crypto, le secteur gagnera en légitimité et en diversité, conduisant à la création d’un écosystème plus robuste offrant tous les avantages attendus de ses pairs. À mesure que de plus en plus de personnes en bénéficieront, de plus en plus de personnes voudront bénéficier des mêmes avantages, accélérant ainsi le voyage vers un monde financier plus équitable.