Chine : le gouvernement sauve Huarong en tant que groupe avec plus de 7 milliards de dollars. Mais les problèmes restent

Le sort de la plus grande bad bank chinoise, le groupe Huarong, est désormais extrêmement incertain et tout se terminera par un nouveau renflouement de l'État.

Avant-hier, China Huarong Asset Management a révélé une perte record pour l'année écoulée et a également affirmé que le conglomérat est gravement sous-capitalisé, il émettrait de nouvelles actions à un consortium d'investisseurs stratégiques dirigé par Citic Group, qui appartient au gouvernement chinois et qui possède 1,25 billion de dollars d'actifs avec des participations dans des sociétés telles que China Citic Bank Corp. et Citic Securities. Un moyen élégant, mais assez évident, d'être renfloué par le gouvernement qui opérera via le système de crédit para-étatique.

Plus tôt dans la journée, Bloomberg a annoncé que Huarong recevrait environ 50 milliards de yuans (7,7 milliards de dollars) de nouveaux capitaux dans le cadre d'un plan de restructuration qui transférerait le contrôle de l'entreprise en difficulté au conglomérat d'État Citic Group. Ce nombre représente environ la moitié des 15 milliards de dollars lancés en avril.

Huarong a déclaré qu'un groupe d'investisseurs publics, dont Citic, China Insurance Investment et China Life Asset Management, "reconstitueraient" le capital de la société aujourd'hui défaillante en achetant de nouvelles actions, selon un document déposé à la bourse de Hong Kong. Dans des déclarations séparées, Huarong a fait état d'une perte gigantesque de 102,9 milliards de yuans (15,9 milliards de dollars) pour 2020 après avoir initialement retardé ses résultats et a déclaré que le conseil d'administration approuverait les résultats de l'année dernière et les résultats provisoires de 2021 le 28 août.

Les rumeurs de sauvetage ont contribué à faire grimper l'obligation Huarong de 6 points à 92 cents plus tôt dans la journée, le plus haut niveau depuis avril.

Le plan de sauvetage marque la première grande tentative du gouvernement pour résoudre une crise à Huarong qui a perturbé le deuxième plus grand marché du crédit au monde depuis avril. Évidemment, les actionnaires de Huarong verront la valeur de leurs actions chuter en raison de la dilution du capital suite à l'augmentation. A plus petite échelle, ce qui est arrivé aux actionnaires du populaire Veneto ou MPS. Dans ce cas, cependant, les perdants seraient des géants comme Warburg Pincus et Goldman Sachs, ainsi que d'autres investisseurs occidentaux qui étaient entrés avec 2,4 milliards de dollars de capital lors du précédent plan de sauvetage.

Le fait que le groupe ait été secouru ne signifie pas que Pékin souhaite intervenir dans tous les cas. Dans ce cas, le silence du ministère des finances montre à quel point l'intervention était Obtorto Collo qui n'est pas nécessairement répétée dans d'autres cas. En même temps, Huarong était trop grand et trop lié au système financier chinois pour laisser les choses telles qu'elles étaient. Les inquiétudes persistantes concernant le sort de Huarong avaient conduit à des ventes massives récurrentes sur le marché obligataire chinois et étaient l'une des raisons pour lesquelles les obligations d'Evergrande se négocient désormais à des plus bas historiques.

Alors que les non-paiements dans les entreprises publiques chinoises sont devenus plus fréquents ces dernières années, aucun des défauts de paiement n'a été systématiquement aussi important que Huarong. Outre ses liens étroits avec le gouvernement central chinois et son réseau complexe de liens avec d'autres institutions financières, Huarong est également l'un des plus grands émetteurs d'obligations offshore du pays, présent dans des portefeuilles allant de Hong Kong à Londres et New York.

Jusqu'à présent, ces obligations ont été remboursées, en effet, en juillet, Huarong a déclaré qu'il le souhaitait et a déclaré le mois dernier qu'il rachèterait une obligation perpétuelle de 500 millions de dollars en septembre, contribuant ainsi à renforcer la confiance du marché. Dans l'intervalle, les banques d'État garantiront les liquidités relais nécessaires pour parvenir à l'augmentation de capital. D'une part, tout cela montre que les autorités chinoises ne veulent pas de chocs dans le système de crédit domestique, mais d'autre part, elles ne diminueront pas le désir de spéculer et d'investir des ressources dans des actifs avec un rendement certainement pas, ou la faillite, comme que le secteur immobilier.


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L'article Chine : le gouvernement sauve Huarong en tant que groupe avec plus de 7 milliards de dollars. Mais les problèmes restent vient de ScenariEconomici.it .


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/cina-il-governo-salva-in-gruppo-huarong-con-oltre-7-mld-di-dollari-pero-i-problemi-restano/ le Fri, 20 Aug 2021 06:50:18 +0000.