En 2022, le marché obligataire mondial s'élevait à 133 000 milliards de dollars, soit 138 % du PIB mondial. Selon les austérités, le monde devrait faire défaut, et peut-être demander l'aide du MES…
En tant que l'un des plus grands marchés de capitaux au monde, les titres de créance ont été multipliés par sept au cours des 40 dernières années. Comme le détaille Dorothy Neufeld de Visual Capitalists, les ventes de titres de créance des gouvernements et des entreprises dans les principales économies et les marchés émergents ont alimenté cette croissance fulgurante. Au cours des trois dernières années, le marché obligataire chinois a augmenté de 13 % par an.
Basé sur les estimations de la Bank for International Statements , ce graphique montre les plus grands marchés obligataires du monde.
Les chiffres de la dette totale comprennent les titres de créance nationaux et internationaux de chaque pays ou région. La BRI précise que les titres de créance internationaux sont émis en dehors du marché local du pays dans lequel l'emprunteur réside et comprennent à la fois les euro-obligations et les obligations étrangères, mais excluent les prêts négociables.
Classement : Principaux marchés obligataires mondiaux
Avec une valeur de plus de 51 billions de dollars, les États-Unis sont le plus grand marché obligataire au monde.
Les obligations d'État constituent l'essentiel du marché de la dette américaine, avec plus de 26 000 milliards de dollars d'obligations en circulation. En 2022, le gouvernement fédéral a payé 534 milliards de dollars en intérêts sur cette dette.
La Chine est deuxième, avec 16 % du total mondial. Les banques commerciales locales détiennent la plus grande part des obligations en circulation, tandis que la propriété étrangère reste assez faible. L'intérêt étranger pour les obligations chinoises a ralenti en 2022 en raison des tensions géopolitiques en Ukraine et de la baisse des rendements.
Comme le montre le tableau ci-dessus, le Japon est le troisième plus grand marché de la dette. La banque centrale japonaise détient une part massive d'obligations d'État. La participation de la banque centrale a atteint un record de 50 %, à la suite du changement de politique de contrôle de la courbe des taux introduit en 2016. La politique a été conçue pour aider à stimuler l'inflation et à empêcher la baisse des taux d'intérêt. Alors que l'inflation a commencé à augmenter en 2022 et que les investisseurs obligataires ont commencé à vendre, la banque centrale a dû augmenter le rendement pour stimuler la demande et la liquidité. L'ajustement a provoqué des chocs sur les marchés financiers. De cette façon, cependant, la stabilité du marché était garantie.
En Europe, la France abrite le plus grand marché obligataire avec 4,4 billions de dollars de dette totale, dépassant le Royaume-Uni d'environ 150 milliards de dollars. L'Italie n'est que huitième, tout cela malgré la dette publique.
Comme les banques centrales du monde entier, les banques commerciales sont également des protagonistes des marchés obligataires. En effet, les banques commerciales figurent parmi les trois premiers acheteurs de dette publique américaine. En effet, les banques commerciales réinvestissent les dépôts des clients dans des titres portant intérêt. Ceux-ci incluent souvent des bons du Trésor américain, qui sont très liquides et l'un des actifs les plus sûrs au monde.
Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, le secteur bancaire dépasse souvent le PIB total d'une économie.
Avec des taux d'intérêt en forte hausse depuis 2022, le prix des obligations a été poussé à la baisse compte tenu de leur relation inverse. Cela a soulevé des questions sur le type d'obligations détenues par les banques. Les plus exposés, de ce point de vue, sont les Britanniques et les Français, mais, étrangement, personne ne dit rien à leur sujet.
Aux États-Unis, les banques commerciales détiennent 4 200 milliards de dollars d'obligations du Trésor et d'autres obligations d'État. Pour les grandes banques américaines, ces avoirs représentent en moyenne près de 24 % des actifs. Pour les petites banques en 2023 elles représenteront en moyenne 15% des actifs. Depuis la mi-2022, les petites banques ont réduit leurs avoirs obligataires en raison de la hausse des taux d'intérêt.
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L'article Dette obligataire mondiale : les principaux marchés et qui est le plus à risque provient de Scenari Economici .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/debito-obbligazionario-mondiale-i-maggiori-mercati-e-chi-e-piu-a-rischio/ le Mon, 17 Apr 2023 08:00:53 +0000.