Parce que l’intérêt et l’inflation vont dans des directions opposées

L'intérêt est généralement vu comme lié à l'intérêt : compte tenu de la rentabilité que vous souhaitez obtenir de vos sommes investies, nous devrions voir l'intérêt réel nominal, donné par le taux réel + taux d'inflation, croître au même taux d'inflation.

Au lieu de cela, cette dynamique a été interrompue, comme nous pouvons le voir auparavant aux États-Unis, compte tenu des rendements des obligations d'État et du taux d'inflation.

et maintenant l'inflation

Même l'Allemagne ne montre pas une tendance très différente de celle observée aux États-Unis, malgré les politiques économiques différentes dans les deux situations.

Voyons les graphiques associés :

Et maintenant l'inflation

Les tendances sont divergentes et il est intéressant d'essayer de comprendre pourquoi.

Un premier problème, déjà signalé depuis quelque temps par divers analystes, et que le taux d'intérêt r* d'équilibre entre dette totale et croissance économique nominale, est très faible dans les pays occidentaux, USA en tête. Cela signifie que la Fed ne peut augmenter les taux d'intérêt qu'en nuisant à la croissance américaine en raison d'une dette globale élevée.

Actuellement, la dette américaine totale est d'environ 335% donc on voit que le taux d'intérêt d'équilibre est particulièrement bas. pas seulement cela : la FED nous montre comment ce taux d'équilibre r* a évolué dans le temps, baissant fortement aux USA

Car le Covid-19 a plutôt conduit à une rupture de la relation entre l'inflation et la croissance, avec une inflation élevée face à une croissance faible ou contenue, surtout si elle est envisagée à partir de 2019. Saravelos de Deutsche Bank nous l'explique, et c'est tout. lié à l'évolution de l'offre et de la demande.

La courbe d'offre s'est simplement déplacée vers la gauche à cause du covid qui, avec la crise du réseau logistique et l'augmentation de nombreuses matières premières, a entraîné une contraction de la croissance accompagnée d'une hausse des prix. Une situation qui, du moins en théorie, est de courte durée et qui se résoudra de deux manières :

  • Si les revenus totaux s'ajustent à la nouvelle inflation, nous aurons un déplacement d'équilibre vers un niveau de prix plus élevé.
  • Sinon, nous trouverons un équilibre avec une forte réduction de la croissance et des intérêts. Pratiquement après l'inflation, nous serons confrontés à une forte déflation avec une baisse de la production.

La politique économique voudra donc définir la voie à suivre, soit revenir au niveau actuel de croissance et d'équilibre des prix antérieurs, soit s'il faudra s'adapter à un équilibre bien pire que l'actuel.


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Esprits

L'article Pourquoi les intérêts et l'inflation vont dans des directions opposées vient de ScenariEconomici.it .


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/perche-interessi-e-inflazione-vanno-in-direzioni-opposte/ le Sun, 19 Sep 2021 14:53:29 +0000.