La banque centrale japonaise reste quasiment la seule à défendre des politiques expansionnistes. La Banque du Japon laisse son taux d'intérêt à court terme de référence inchangé à -0,1 % et ses rendements obligataires à dix ans autour de 0 % lors de sa réunion de juin, avec un vote de 8 contre 1, comme largement attendu. . Le conseil d'administration a également déclaré qu'il proposera d'acheter des quantités illimitées d'obligations pour défendre un plafond implicite de 0,25% chaque jour de marché, réitérant les directives sur les opérations de marché fournies en avril. Voici un graphique avec l'évolution du taux de référence japonais
Les décideurs politiques pensaient que l'économie japonaise était en reprise, malgré une certaine faiblesse due à l'impact du COVID-19 et à la flambée des prix des matières premières. La consommation privée s'est redressée, notamment dans le secteur des services, tandis que les exportations et la production industrielle ont continué de croître. De toute évidence, l'économie réelle est plus importante pour la BoJ que la spéculation financière. Sur le front des prix, le taux de variation en glissement annuel de l'IPC (tous les articles moins les aliments frais similaires au cœur des États-Unis) devrait être d'environ 2 %, en raison des prix élevés de l'énergie et des aliments. L'inflation était de 2,5 % en avril et devrait suivre une tendance similaire en mai.
Avec cette inflation, la BoJ estime que tout est encore sous contrôle. La seule inquiétude vient du Yen qui est passé de 110 sur le dollar en juillet 2021 à 115 en fin d'année à 135 ces derniers jours. Il faut dire qu'après l'annonce, le yen, qui s'était stabilisé à 132, a progressé, mais sans battre les plus hauts des jours précédents.
Le seul souci japonais est le change. Les obligations d'Etat sont protégées par la banque centrale à un taux de 0,25% et cette dernière en achète d'énormes quantités pour protéger les rendements et contrer une énorme spéculation qui veut faire exploser le yen et les rendements . En réalité, cette décision risque de mettre en difficulté la dette américaine, pas celle du Japon.
Le Japon fait partie des plus grands détenteurs d'obligations d'État américaines, avec 1303 milliards de dollars d'obligations en poche, suivi de la Chine avec 1061 et du Royaume-Uni avec 608. Si le yen est dévalué, il est moins commode pour les grands investisseurs institutionnels japonais de acheter des titres en dollars, qui ont déjà un fort rendement réel négatif, mais le japonais reste moins cher, qui maintient un rendement réel toujours négatif mais meilleur. Pour donner une idée, le rendement réel négatif des US est égal à -5,25%, celui des Japonais est de -2,25%, toujours négatif. si les obligations américaines coûtent plus cher, il y a moins d'intérêt à les acheter. Les spéculateurs américains nuisent pratiquement à la plus grande source de financement de leur pays, entre autres choses, ne le faisant pas pour le moment.
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L'article Les derniers japonais dans la jungle. La Banque du Japon n'augmente pas les taux, mais contrôle le yen. Les risques pour la… dette américaine proviennent de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/lultimo-giapponese-nella-giungla-la-bank-of-japan-non-aumenta-i-tassi-ma-controlla-lo-yen-rischi-per-il-debito-usa/ le Fri, 17 Jun 2022 09:00:26 +0000.