Zone euro : Comment la BCE peut-elle même penser à tout garder ensemble, avec des politiques qui ont échoué il y a 10 ans ?

On parle beaucoup du problème inflationniste en Italie, et c'est tout à fait exact: les citoyens subissent une punition très sévère pour les erreurs commises dans le secteur de l'énergie au cours des 20 dernières années et la guerre est un prétexte, ou plutôt la cerise sur le gâteau gâteau.

Mais si vous pensez que la situation en Italie est particulièrement grave, nous vous présentons deux graphiques de WolfStreet qui montrent à quel point l'inflation est différente au sein de la zone euro :

Valeurs inflationnistes sur une base annuelle en juin 2022

Même si les deux pays extrêmes sont relativement petits, l'inflation estonienne est presque 4 fois celle de Malte. Malte et la France ont contenu la hausse grâce à une politique stricte de contrôle des prix de l'énergie. Au-delà des trois républiques baltes, la Grèce, la Belgique et l'Espagne connaissent également des indices de variation de prix extrêmement élevés.

Il est clair que le marché commun ne fonctionne pas, sinon nous ne verrions pas ce genre de différences. Avec un marché des matières premières et de l'énergie qui ne fonctionne pas, avec des écarts d'inflation aussi importants, comment la BCE peut-elle même vaguement penser qu'elle peut mener une politique monétaire commune ? Je n'aborde pas non plus le problème de la dette des États individuels qui, paradoxalement, est atténuée par l'inflation : la dette est exprimée en valeurs monétaires, donc normalement érodée par l'inflation, même si la récession à venir n'aidera certainement pas.

Dans une telle situation, il faudrait d'abord traiter avec le marché, notamment les infrastructures de transport et d'énergie, puis avec les problèmes monétaires. au lieu de cela, la monnaie unique a été créée précisément avec l'illusion qu'elle pouvait résoudre quelque chose. Dans cette situation, la seule politique possible est celle qui est la plus souple, mais aussi celle qui ne fait que casser la gueule et ne résout ni la dette ni les différences structurelles. À ce stade, il serait plus approprié de casser la pièce, au moins pour les macro-zones, et de laisser chaque zone résoudre ses propres problèmes.


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Esprits

L' article de la zone euro : comment la BCE peut-elle même penser à tout garder ensemble, avec des politiques qui ont échoué il y a 10 ans ? vient de ScenariEconomici.it .


Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/euro-area-come-puo-la-bce-anche-solo-pensare-di-tenere-tutto-assieme-con-politiche-fallite-10-anni-fa/ le Sun, 03 Jul 2022 13:42:17 +0000.