Coinbase, l'un des principaux échanges de crypto-monnaie, a officiellement répondu à la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant son projet de fonds négocié en bourse Ethereum (ETF) au comptant. Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, l'a annoncé via la plateforme de médias sociaux.
Aujourd'hui, @coinbase a répondu à la demande de commentaires de @SECGov sur le projet ETP@Grayscale Ether Trust ($ETHE). 27 pages et 96 citations fournissant les justifications (1) juridiques, (2) techniques et (3) économiques de l'approbation. 1/6
– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 21 février 2024
Classification de l'Ethereum en tant que marchandise
La pierre angulaire de l’argumentation de Coinbase repose sur la classification de l’ETH comme une marchandise plutôt que comme un titre. La déclaration de Grewal : « L'ETH n'est pas un titre… avant et après la fusion, la SEC, la CFTC et le marché traitaient l'ETH non pas comme un titre mais comme une marchandise », met en évidence le consensus parmi les régulateurs et les acteurs du marché concernant le statut d'Ethereum. . Cette classification est conforme au cadre juridique nécessaire pour que la SEC envisage un ETF basé sur l'ETH.
Un précédent établi par les approbations Bitcoin ETF
Coinbase utilise l'approbation préalable des ETF Bitcoin par la SEC comme précédent, plaidant en faveur d'un traitement réglementaire cohérent pour Ethereum. Grewal déclare : « Les données économiques démontrent que l'ETH est aussi résilient que BTC pour répondre aux normes de la Commission en matière d'approbation des ETP », soulignant le parallèle entre la robustesse et la maturité du marché de l'Ether et du Bitcoin. Cette comparaison sert à rappeler à la SEC la justification de ses décisions précédentes et suggère une approche similaire pour l’ETH.
Sécurité technologique et opérationnelle d'Ethereum
La proposition met l'accent sur les mécanismes de sécurité technologiques et opérationnels inhérents à la blockchain Ethereum, notamment après la fusion . Le passage à Proof of Stake est présenté comme une amélioration significative des fonctionnalités de sécurité d’Ethereum, réduisant sa vulnérabilité à la fraude et à la manipulation. Cette robustesse technologique est un facteur essentiel dans l'argumentation de Coinbase, soulignant la fiabilité et la stabilité de l'ETH en tant qu'actif sous-jacent pour un ETF.
Dynamique et résilience du marché
Coinbase présente une analyse détaillée de la dynamique du marché Ethereum, y compris sa profondeur, sa liquidité et le resserrement des spreads. Grewal note : « La profondeur du marché des ETH, le resserrement des spreads et la corrélation des prix sur les marchés au comptant sont fortement révélateurs d'un marché résistant à la fraude et à la manipulation. » Ce sujet est conçu pour assurer la SEC de la stabilité du marché des ETH et de sa capacité à prendre en charge un ETF sans introduire de risque significatif pour les investisseurs.
Accord de partage de surveillance et de supervision du marché
Enfin, Coinbase souligne son accord de partage de surveillance avec le Chicago Mercantile Exchange (CME) comme mécanisme garantissant une surveillance complète du marché. Cet arrangement, tel que décrit par Grewal, « facilite le partage d'informations… grâce à la surveillance du marché à terme CME ETH », ce qui est essentiel pour surveiller et prévenir les pratiques frauduleuses et manipulatrices sur le marché des ETH.
En conclusion, le dépôt de Coinbase auprès de la SEC est un argument rigoureusement construit qui combine un précédent juridique, une assurance technique et une analyse de la stabilité du marché pour soutenir l'approbation d'un ETF au comptant Ethereum.
Standard Chartered s'attend à ce que la SEC approuve un ETF Ethereum d'ici le 23 mai , ce qui pourrait faire grimper le prix de l'ETH à 4 000 $. Cependant, Dave LaValle, responsable des ETF en niveaux de gris, a récemment déclaré qu'il n'y avait que 50 % de chances que la SEC approuve la conversion de sa fiducie ETH en un ETF au comptant en mai.
Au moment de la rédaction de cet article, l’ETH se négociait à 2 961 $.
