Dans une interview avec Tony Edwards de Thinking Crypto, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a expliqué la décision de la société de postuler pour un Exchange Traded Fund (ETF) basé sur Solana plutôt que pour un fonds basé sur XRP. VanEck, une société de gestion d'investissement pionnière aux États-Unis, a choisi de soutenir Solana en raison de ses fonctionnalités de blockchain comparables à celles d'Ethereum et de sa nature décentralisée.
Solana est comme Ethereum
Sigel a expliqué les parallèles techniques et réglementaires entre Solana et Ethereum qui ont influencé la stratégie de stockage de VanEck. « Lorsque nous avons examiné nos données sur Ethereum et le langage autour des fonctionnalités de décentralisation et de blockchain, puis mis à jour notre analyse approfondie sur Solana, nous avons conclu que les actifs ETH et SOL sont fondamentalement les mêmes à ce stade : qu'aucune entité unique contrôle plus de 20 % de l’encours de la dette de Solana et ils ne peuvent pas non plus arrêter la chaîne unilatéralement », a expliqué Sigel.
Cette décentralisation est un aspect crucial, car la SEC a souvent souligné l’importance du manque de contrôle centralisé dans ses valorisations des actifs cryptographiques. En alignant étroitement Solana avec Ethereum à ces égards, VanEck vise à positionner l'ETF Solana comme une marchandise viable , similaire à Ethereum, aux yeux des régulateurs.
Discutant de l’absence d’un marché à terme réglementé important pour Solana – une exigence souvent citée pour l’approbation des ETF – Sigel a exprimé son optimisme sur la base d’analogies avec d’autres marchés. « Franchement, nous pensons que l’accent mis sur ce marché réglementé de taille significative – le marché à terme – est un domaine plus sensible. Il existe d’autres ETF sur le marché sans marché à terme de taille significative, comme les marchés de l’énergie, du transport maritime et de l’uranium, où le marché à terme n’a tout simplement pas d’importance pour la formation des prix sur ces marchés », a-t-il déclaré.
Sigel a suggéré qu'un tel précédent pourrait ouvrir la voie à un ETF au comptant Solana, bien qu'il ait admis que l'approbation pourrait être plus facile sous un autre président de la SEC, faisant allusion à d'éventuels changements réglementaires après les élections américaines .
Sigel a également commenté l'environnement réglementaire plus large, en particulier les défis juridiques en cours entre la SEC et diverses sociétés de crypto-monnaie, y compris des affaires très médiatisées impliquant Coinbase et Ripple. Il a qualifié la situation de « schizophrène » en raison des résultats contradictoires des récentes décisions de justice.
Par exemple, des juges fédéraux ont récemment statué que les ventes secondaires de certains actifs cryptographiques tels que le XRP ou le BNB ne constituent pas des transactions sur titres et ne relèvent pas du test de Howey . "La décision XRP et BNB est très positive pour l'affaire Coinbase", a déclaré Sigel, suggérant que ces précédents pourraient influencer l'issue d'autres batailles juridiques en cours impliquant des actifs cryptographiques.
Pourquoi pas d’ETF XRP Spot ?
Interrogé sur la perspective de lancer un ETF basé sur XRP, Sigel s'est montré particulièrement prudent. Il a souligné les niveaux complexes de prise de décision qui influencent l’introduction de nouveaux ETF dans le secteur des cryptomonnaies.
"Pour mettre un ETF sur le marché, vous devez impliquer plusieurs parties prenantes différentes", a expliqué Sigel, soulignant la nécessité d'un alignement entre les régulateurs, les émetteurs, les fournisseurs d'infrastructures de marché et les consommateurs finaux. "Vous devez avoir des contreparties comme des bourses, des teneurs de marché, des dépositaires qui se rallient également à l'actif et vous devez ensuite être en mesure de trouver des clients qui souhaitent l'acheter", a déclaré Sigel.
Pour XRP, Sigel a identifié des obstacles importants dans deux domaines clés : la conviction interne et la demande des clients. « Lorsque nous pensons au XRP, il nous manque quelques éléments : la conviction interne et la demande des clients. Je dirais donc que c'est moins probable », a-t-il noté.
Pour l’avenir, Sigel a fait allusion à des ambitions plus larges pour les ETF de crypto-monnaie, faisant référence aux produits existants de VanEck en Europe. "Si vous regardez notre gamme d'ETF en Europe, nous avons un produit phare de crypto-monnaie qui figure parmi les cinq principaux actifs, puis nous avons un ETF leader en matière de contrats intelligents qui figure parmi les cinq premiers de la première couche", a-t-il noté. Cela indique une feuille de route stratégique pour l’introduction potentielle de produits similaires aux États-Unis, sous réserve de l’approbation réglementaire et des conditions du marché.
« Il faudra avant tout faire preuve de clarté sur l’ETF SOL. Nous pouvons le mettre sur le marché et ensuite je pense que les émetteurs essaieront les autres pièces de preuve de participation et ensuite, vous savez, les éléments de base seront assemblés et quelqu'un fera un top 5 [ou] un top 3 [ETF].
Au moment de la rédaction de cet article, SOL se négociait à 142 $.
