Près de deux ans après la « fusion » de la blockchain Ethereum – la transition vers un mécanisme de consensus de preuve de participation à partir d'un cadre de preuve de travail – les investisseurs d'ETH espérant que la mise à niveau cruciale leur apporterait un soutien financier, ils se sont retrouvés aux prises avec des retours sur investissement. . Le prix de l’éther a sous-performé Bitcoin (BTC), BNB et même Solana (SOL) depuis le jour de la fusion le 15 septembre 2022.
Le flop
Ethereum a commencé 2024 sur une note positive, mais a commencé à s'aplatir à la mi-mars. Alors que la deuxième plus grande crypto-monnaie a pris de l'ampleur à la mi-mai en attendant l'approbation des fonds négociés en bourse (ETF) américains ETH, elle a sous-performé Bitcoin de 44 % depuis le passage de la blockchain à la configuration PoS.
"La semaine prochaine marquera le deuxième anniversaire du passage d'Ethereum à un réseau de preuve de participation, une mise à niveau connue sous le nom de The Merge. Depuis lors, Ethereum a sous-performé Bitcoin de 44%", ont écrit les experts de CryptoQuant dans un rapport publié jeudi.
CryptoQuant a noté que le prix ETH/BTC oscille actuellement autour de 0,0425, le niveau le plus bas depuis avril 2021. Notamment, Ether a sous-performé la crypto-monnaie de référence même après que les ETF spot ETH ont fait leurs débuts sur les bourses américaines le 23 juillet.
Les experts ont prédit que l’Ether pourrait chuter encore de 50 % par rapport au Bitcoin avant d’atteindre le fond :
« Ethereum pourrait chuter davantage par rapport à Bitcoin car Ether est toujours au-dessus du territoire de sous-évaluation. Nous estimons qu’Ether devrait tomber à environ 0,02 en termes de Bitcoin, soit une baisse de 50 %, pour entrer en territoire de sous-évaluation.
Selon les analystes, Bitcoin n’est pas la seule crypto-monnaie qu’Ethereum a suivie après la fusion.
"Ethereum a également sous-performé les altcoins comme Solana et BNB après" The Merge ", perdant respectivement 53% et 18%", a spéculé Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant.
Le rêve brisé est-il terminé ?
De nombreux fans d’Ethereum aspirent au « Flippening », mais avec les tendances actuelles, il semble que le rêve s’éloigne lentement.
CryptoQuant a émis l'hypothèse qu'une raison majeure de la sous-performance pourrait être le nombre de transactions sur le réseau principal d'Ethereum par rapport à la baisse de Bitcoin à l'un de ses niveaux les plus bas depuis juillet 2020. De plus, l'offre totale d'Ether a augmenté depuis l'exécution de la mise à jour de Dencun en avril et n'est plus déflationniste. .
"La sous-performance d'Ethereum semble être liée à une dynamique d'activité réseau plus faible par rapport à Bitcoin", ont déclaré les analystes de CryptoQuant.
Une autre raison invoquée est le montant total des frais de transaction du réseau Ether, qui a continué de baisser par rapport à ceux du BTC. La baisse des frais de transaction sur le réseau Ethereum après Dencun est à l'origine de cette baisse.
Malgré la sous-performance, certains analystes sont optimistes quant au fait que les ETF au comptant ETH pousseront le prix de l'Ether vers de nouveaux sommets, certains prédisant que Wall Street l'utilisera pour parier sur la croissance de Web3. D’autres prédisent que les ETF au comptant Ethereum attireront plus de 15 milliards de dollars d’ici la fin de 2025, ce qui portera le prix de l’ETH à 5 000 dollars ce cycle.