Grâce au succès remarquable des Exchange Traded Funds (ETF) aux États-Unis, le prix du Bitcoin a augmenté de 35 % au cours des 22 derniers jours. Dans cet environnement haussier, les investisseurs et les observateurs du marché recherchent des indicateurs pouvant signaler l’approche d’un plus haut (local). Pour naviguer dans ces eaux, plusieurs experts ont donné leur avis sur la manière de repérer les pics potentiels et le calendrier de ces changements cruciaux du marché.
Comment repérer le prochain top local de Bitcoin
Maartunn, responsable de la communauté chez CryptoQuant, a souligné la volatilité à laquelle Bitcoin serait confronté, l'attribuant à la dynamique de la demande entre les flux spot des ETF et la spéculation à terme. « La volatilité va persister fortement. Les flux spot d’ETF créent une demande pour la pièce orange. Cela représente environ 10 000 BTC par jour. Mais la demande de spéculation (à terme) est encore plus élevée », a noté Maartunn via X (anciennement Twitter).
Il a mis en évidence une augmentation significative de l'intérêt ouvert de 700 millions de dollars (~ 14 000 BTC) lors de la dernière pompe, ce qui suggère que les positions à terme rendent l'action des prix plus sensible aux fluctuations. « À mon avis, les positions à terme fragilisent l’évolution des prix. C'est pourquoi je m'attends à des fluctuations des prix », a ajouté Maartunn, soulignant également les opportunités que cette volatilité crée pour les échanges à court terme.
La volatilité va persister fortement
Les flux spot d’ETF créent une demande pour la pièce orange. Cela représente environ 10 000 BTC par jour.
Mais la demande de spéculation (à terme) est encore plus élevée. Par exemple; L'intérêt ouvert a augmenté de 700 millions de dollars (~ 14 000 BTC) au cours de cette même période… pic.twitter.com/ojVC8cNQqS
– Maartunn (@JA_Maartun) 14 février 2024
#1 Effet de levier excessif
Faisant écho à un optimisme prudent, Ari Paul, CIO/fondateur de BlockTower Capital, a reconnu la force du marché du Bitcoin résultant des afflux constants d'ETF et du développement de l'infrastructure Bitcoin. Cependant, Paul a également mis en garde contre l’augmentation de l’effet de levier spéculatif, qui pourrait conduire à un retracement plus profond.
« La force vient en grande partie des afflux constants dans les ETF Bitcoin ; Il y a aussi un certain optimisme fondamental concernant le développement de l’infrastructure Bitcoin et de nombreuses feuilles de route altcoin », a noté Paul. Il a observé des signes d'excès spéculatifs, avec une hausse des taux d'emprunt, indiquant des risques croissants de retracement malgré la poursuite de la tendance haussière à moyen terme.
Will Clemente III, remettant en question l’excès d’endettement observé, a souligné que le marché à terme actuel n’est pas aussi surendetté qu’il l’était aux niveaux les plus élevés de 2021, suggérant que des sommets historiques pourraient être à portée de main.
« Ari, où voyez-vous cet effet de levier excessif ? La base (sur les sites CME et de crypto-monnaie natifs) et les taux de financement ne semblent pas si fous. Cela tient évidemment en partie à l’offre spot sous-jacente, mais je pense que les choses peuvent devenir beaucoup plus compliquées », a-t-il déclaré.
Pour moi, la partie la plus folle de ce rallye BTC est que le marché à terme n’est même pas surendetté, même pas proche des niveaux maximaux de 2021.
Les sommets historiques semblent être jetés par une pierre. pic.twitter.com/uFDmKuy0hO
– Will (@WClementeIII) 14 février 2024
Paul a répondu en indiquant que la hausse des taux futurs annualisés du Deribit pour BTC et ETH à deux chiffres pourrait marquer des sommets locaux, avec le potentiel d'atteindre des niveaux encore plus élevés plus tard dans le cycle haussier :
Ce n’est certainement pas fou, mais cela augmente simplement avec les futurs taux annualisés de Deribit pour BTC et ETH qui commencent à passer du temps à deux chiffres. En fait, nous pourrions les voir à 20 %, voire 30 % ou plus à des stades ultérieurs du cycle haussier. Mais, entrant dans un domaine qui a jusqu’à présent marqué les dirigeants locaux.
#2 Demande en baisse pour les ETF Bitcoin Spot
En complément du discours, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a présenté une autre perspective axée sur l'impact de la demande d'ETF sur le prix du Bitcoin. Selon les dernières recherches de CryptoQuant, le lancement d'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a considérablement augmenté la demande, avec 9,5 milliards de dollars d'argent frais entrant sur les marchés Bitcoin via les ETF depuis leur lancement le 11 janvier.
Cet afflux représente 2 % de l’investissement historique total dans Bitcoin, avec plus de 71 % des nouveaux investissements au cours des deux dernières semaines provenant de ces ETF au comptant. Moreno a souligné : « C'est bon pour la hausse des prix tant que le taux actuel de demande de Bitcoin de ces ETF se maintient, mais cela peut constituer un risque si la demande diminue ou si nous commençons à voir des sorties de ces ETF.
Au moment de la rédaction de cet article, le BTC se négociait à 52 114 $.
