L’Amérique est peut-être au bord d’une nouvelle récession. Si vous écoutez le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, c’est le cas. Selon lui, les tendances de l’inflation et du chômage vont dans la mauvaise direction.
L'inflation ralentit plus vite que prévu, mais le chômage augmente – et ce n'est pas une bonne chose. Selon Goolsbee, la Réserve fédérale prévoit plusieurs réductions de taux d’intérêt au cours de la prochaine année pour aider à amortir le choc.
Faiblesse du marché du travail
Le marché du travail américain a envoyé des signaux d’alarme, et le mois d’août n’a pas fait exception. Au cours du même mois, les employeurs ont créé 142 000 emplois, en baisse par rapport au début de l'année et bien en deçà des attentes des économistes.
Pire encore, la croissance mensuelle moyenne de l’emploi est tombée à environ 246 000 pour 2024, contre plus de 300 000 ces dernières années.
Certes, le taux de chômage a légèrement diminué, passant de 4,3 % à 4,2 % en juillet, mais cela n'inspire pas vraiment confiance. Le tableau général est celui d’un marché du travail faible, point barre. Goolsbee dit qu'ils surveillent attentivement cette décélération.
Pendant un certain temps, ils y ont vu un signe de modération, espérant que cela pourrait conduire à une économie plus durable. Mais maintenant, il dit :
"Cela pourrait se transformer en quelque chose de pire."
La mesure de référence de la Réserve fédérale, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), n'a augmenté que de 0,2 % en juillet, et l'inflation sous-jacente du PCE, qui exclut la volatilité des prix des produits alimentaires et de l'énergie, est égale à 2,7 % sur une base annuelle. -année.
Une autre grande préoccupation est la croissance des salaires. L'indice du coût du travail – la méthode préférée de la Fed pour suivre les augmentations de salaires – a montré un ralentissement du rythme de hausse des salaires.
Cela affecte directement les dépenses de consommation, ce qui ralentit encore davantage l’activité économique.
Et c’est là que réside le véritable danger : un marché du travail plus faible, combiné à un ralentissement de l’inflation et à une croissance lente des salaires, crée une recette pour une récession.
La Fed pourrait effectivement être en retard dans ses réductions. Les réductions pourraient même ne pas suffire à protéger l’économie d’une récession.
Ce que disent les économistes
Il est intéressant de noter que certains économistes pensent que l’Amérique est déjà en récession. D’autres pensent que le pays est encore en bonne voie pour y parvenir.
Goldman Sachs a abaissé sa prévision de probabilité d'une récession à 20 %, contre 25 % le mois dernier. D’un autre côté, le Conference Board estime que l’économie n’est pas au bord de la récession, mais qu’elle continuera de connaître un énorme ralentissement de la croissance.
Après une croissance surprenante de 2,8 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, elle devrait ralentir à 0,6 % au troisième trimestre, et la croissance du quatrième trimestre devrait être d'environ 1 % en rythme annualisé.
John Connaughton, de l'UNC Charlotte, prévoit 20 % de chances qu'une récession éclate en 2025, principalement en raison du changement potentiel d'administration en cas de victoire de Donald Trump.
Scott Chronert, stratège actions américaines chez Citi, a déclaré que même si les perspectives fondamentales des marchés financiers restent solides, les prévisions de bénéfices pour 2024 et 2025 sont décevantes.
Joe Brusuelas, de RSM, croit sincèrement que pour maintenir un taux de chômage stable, l'économie doit créer environ 100 000 emplois par mois.
Alors oui. Les risques s’accumulent et Goolsbee est visiblement inquiet. Le secteur manufacturier, moteur majeur de la croissance économique, a montré des signes de tension.
De plus, la volatilité des marchés boursiers accroît l’incertitude. Septembre est historiquement un mois difficile pour les marchés et, regardez autour de vous, cette année ne sera pas différente, n'est-ce pas ?
Et puis il y a la politique.
Ouah!
La prochaine élection présidentielle pourrait rendre la situation encore plus instable. L’incertitude politique a toujours un impact sur les marchés, et cette élection pourrait être la plus folle que nous ayons vue depuis de nombreux cycles.
Cela pourrait entraîner une baisse de confiance parmi les entreprises et les consommateurs, ce qui ne ferait qu’empirer la situation d’une économie déjà en mauvaise posture.
Le consensus général parmi les économistes est que la croissance du PIB réel pour le second semestre 2024 sera en moyenne d’environ 2,0 %. Ceci est conforme à la prévision de croissance annuelle de 2,5 % pour l'ensemble de l'année.
Si vous comparez cela aux années précédentes, vous constaterez que l’économie perd beaucoup de son élan.
L'année dernière, il a augmenté d'environ 3,0 %. Il s’agit d’une baisse considérable par rapport aux 5,7 % enregistrés en 2022, lorsque le pays était encore sur la bonne voie pour se redresser après la pandémie.
À l’époque, les dépenses de consommation étaient fortes et le marché du travail était plus sain. Mais maintenant, les choses sont différentes.
La réunion de la Fed débutera exactement dans dix jours. Reste à savoir quelles seront les conséquences concrètes de la première baisse des taux.