Les contrats à terme sur Bitcoin (BTC) connaissent une augmentation des intérêts nets à découvert parmi les fonds à effet de levier, même si cela ne doit pas être confondu avec le sentiment baissier des hedge funds. Au lieu de cela, les experts suggèrent que la hausse des intérêts à découvert est principalement due à la popularité croissante d’une stratégie neutre par rapport au marché connue sous le nom de trading de base.
Les ETF Bitcoin Spot alimentent-ils l’adoption du commerce de base ?
Selon Bloomberg, la stratégie de négociation sous-jacente vise à exploiter les écarts entre les marchés au comptant et à terme et est censée expliquer une partie importante des intérêts à découvert observés sur près de 18 000 contrats à terme Bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME).
Ravi Doshi, responsable des marchés chez le courtier principal FalconX, a souligné la popularité du trading de base en notant qu'il existe actuellement plus de 7,5 milliards de dollars de contrats à terme nets. En revanche, la position courte maximale en 2021 n’était que de 2 milliards de dollars.
Le trading de base a gagné du terrain dans le secteur des crypto-monnaies depuis l'introduction des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant au comptant en janvier. Ces ETF ont permis aux traders d'effectuer plus facilement des transactions de base, car ils peuvent acheter des ETF et vendre des contrats à terme représentant Bitcoin à des niveaux de prix plus élevés, profitant ainsi des différentiels de prix.
Bien qu’il y ait un intérêt croissant à court terme pour les contrats à terme, la demande pour les ETF Bitcoin au comptant augmente également, ces ETF détenant collectivement plus de 61 milliards de dollars d’actifs, selon les données de Bloomberg.
Cependant, Vetle Lunde, analyste senior chez K33 Research, met en garde contre l'attribution de la popularité des transactions sous-jacentes comme principal moteur des flux vers les ETF. Lunde souligne que la principale source du fort flux d'ETF est la demande directionnelle organique, plutôt que les traders motivés uniquement par les primes d'arbitrage des contrats à terme.
Les données à court terme reflètent le sentiment dynamique du marché
La base, qui représente la différence entre les prix au comptant et à terme , a été la plus importante de fin novembre 2023 à mi-mars 2024, avec une moyenne annualisée d'environ 20 %, à l'exception d'une brève baisse en février.
Depuis, la prime a oscillé entre 11% et 16% ces dernières semaines, avant de retomber autour de 6%, selon Lunde.
Malgré la popularité notable des transactions de base, il convient de noter que les données sur les flux d'ETF à court terme ne constituent pas toujours un indicateur fiable de l'intérêt des investisseurs pour la classe d'actifs.
Alors que les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées nettes de 15,6 milliards de dollars depuis leur lancement en janvier, des données récentes montrent des sorties de 65 millions de dollars lundi.
À mesure que le marché des cryptomonnaies continue d’évoluer, l’interaction entre les contrats à terme Bitcoin, les ETF au comptant et la stratégie de négociation sous-jacente fournit des informations précieuses sur la dynamique du comportement des investisseurs.
L’intérêt record pour les contrats à terme Bitcoin, motivé par la popularité du trading sous-jacent, met en évidence la sophistication croissante des stratégies de trading au sein de l’écosystème des crypto-monnaies.
Au moment de la rédaction de cet article, la crypto-monnaie leader du marché se négocie à 66 270 $, ce qui indique une baisse de prix de 5 % au cours des dernières 24 heures. La tendance à la baisse devrait se poursuivre, avec le dernier support du jeton avant un nouveau test potentiel de 65 000 $ à 66 300 $.
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