Faits, rumeurs, silences et demi-confirmations sur des rumeurs journalistiques avec les négociations pour l'acquisition de Banco Bpm par le groupe français Crédit Agricole
Le Crédit Agricole et Banco Bpm ont signé un accord de confidentialité, visant à échanger des informations, en vue de négocier une éventuelle fusion. Il Messaggero l' écrit ce matin.
LE MESSAGER SUR BANCO BPM ET CRÉDIT AGRICOLE
Dès les premières analyses, selon Rosario Dimito du quotidien romain, Banco Bpm pourrait représenter 55 à 60% du regroupement d'entreprises qui résulterait d'une offre d'échange entre Piazza Meda et Crédit Agricole Italia.
CE QUE DIT BANCO BPM
Pas de commentaire de Banco Bpm sur les rumeurs relatives à un accord de confidentialité avec le Crédit Agricole pour étudier les opérations de fusion, mais des sources proches de la banque soulignent que la banque reste ouverte au dialogue avec différents interlocuteurs et que les relations les plus étroites avec le Crédit Agricole concernent la discussion en cours sur l'option de vente sur Agos. C'est ce que l'on apprend suite aux rumeurs de presse sur l'accélération des contacts entre Banco Bpm et Crédit Agricole qui, selon ce que rapporte Il Messaggero , se développeraient pour discuter d'un rapprochement entre Piazza Meda et les actifs italiens de la banque française. L'institut transalpin a refusé de commenter l'indiscrétion.
INDISCRIPTIONS SUR LE CRÉDIT AGRICOLE ET LA BANCO BPM
D'après ce que rapporte Il Messaggero , les contacts entre la direction générale de Banco BPM et le Crédit Agricole Italia (920 agences en Italie, 4% de part de marché) en vue d'une agrégation se sont intensifiés. L'entité combinée (c'est-à-dire l'entité qui résulterait de la transaction) serait la deuxième plus grande entité domestique après Intesa SanPaolo, avec une part de marché nationale de 11%, soit le même niveau qu'UniCredit, et 15% dans le nord. . Les dirigeants des deux instituts ont même déjà signé un accord de confidentialité concernant l'échange mutuel d'informations.
CHAPITRE AGOS
«L'opération – continue-t-elle – semble être une fusion entre Banco BPM et Crédit Agricole Italia, donc en fait il n'y aurait pas d'offre publique d'achat ou d'échange avec la reconnaissance relative d'une prime explicite en faveur de Banco BPM – qui traite à notre avis – rappelle le SIM milanais – à une forte décote par rapport aux fondamentaux (P / TE 0,24 fois ou 0,18 fois net de la valeur des participations cotées, de la participation dans Agos Ducato et sans tenir compte des plus de 700 millions de plus-values implicite dans le portefeuille BTP non inclus dans le CET) et valorisations par M&A (UBI a été valorisé 0,5-0,6 fois P / TE par Intesa SanPaolo) ».
CE QUE LE MESSAGER ÉCRIT SUR LE BPM ET LE CRÉDIT
«Pour cette raison, à notre avis, une telle opération configurée peut ne pas trouver de consensus parmi les actionnaires de Banco BPM, condition nécessaire pour approuver l'opération étant donné que l'approbation de l'assemblée extraordinaire est requise et que 1/3 du capital pourrait donner lieu à une minorité de blocage hostile à l’accord. En outre, selon les rumeurs rapportées, les actionnaires de Banco BPM détiendraient une participation de 55 à 60% dans la nouvelle entité, ce qui impliquerait une valorisation P / TE du Crédit Agricole Italia de 0,36 fois avec une prime implicite supérieure à 40% par rapport aux valorisations di BAMI – une condition supplémentaire qui pourrait augmenter le risque d'exécution de l'accord lors de la réunion. Enfin, la volonté effective du Crédit Agricole de diluer sa participation dans l'entité issue du regroupement jusqu'à ce qu'elle tombe en dessous de 50% du capital doit être vérifiée. En substance, il est donc confirmé – comme nous l'avions perçu – que la consolidation en Italie est dans une phase de forte accélération, condition qui, à notre avis, devrait en tout état de cause conduire à une réévaluation des multiples BAMI quel que soit le type d'opération réalisée ".
LE DOSSIER
Concernant le dossier Banco BPM-Crédit Agricole, l'article rappelle comment le Crédit Agricole parle souvent de l'Italie comme de son «deuxième marché domestique». La banque française a l'expérience des fusions sur le territoire, puisqu'elle a acquis les trois Cassa di Risparmio di Rimini SpA, Cassa di Risparmio di Cesena SpA et Cassa di Risparmio di San Miniato SpA, en 2017.
COMMENTAIRE DE L'ANALYSTE
Victor Galliano, analyste de Latin Notes of Galliano et collaborateur de SmartKarma, une plateforme indépendante de recherche en investissement, envisage favorablement une fusion entre les deux instituts: "Credit Agricole Italia SpA (la filiale italienne de la banque) a présenté le total des actifs au deuxième trimestre pour une valeur de 73 milliards, comparable en termes d'actifs totaux à Bper; Banco BPM avait un actif de 179 milliards d'euros (toujours au deuxième trimestre), soit environ 2,5 la valeur du Crédit Agricole. De toute évidence, avec ses actifs et sa base de prêts importants, Banco BPM est attractive aux yeux du Crédit Agricole car une éventuelle fusion pourrait se traduire par des économies de coûts potentielles et des économies d'échelle à long terme ».
LES PREMIÈRES RÉACTIONS
Des rumeurs de marché affirment qu'un contrat NDA a été signé pour lancer la négociation de fusion-acquisition, c'est-à-dire fusion ou plutôt, compte tenu de la taille, de l'acquisition, entre BPM et le Crédit Agricole.
UniCredit International aux Allemands, BPM aux Français. Aspects aux fonds américains.
Knock toc, y a-t-il quelqu'un?– Guido Crosetto (@GuidoCrosetto) 15 octobre 2020
(article mis à jour à 11h)
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/banco-bpm-diventera-francese-le-mire-di-credit-agricole/ le Thu, 15 Oct 2020 13:30:54 +0000.