Quoi de neuf dans la direction du groupe Tim. Faits, chiffres, commentaires et effets sur le marché boursier pour l'action Telecom Italia
Toutes les dernières nouvelles de Tim entre les conseils annoncés, les mots de Gubitosi, la poussée sur Timvision, l'accord avec Dazn et la cible Cloud Pa.
Voici les détails à partir de ce qui s'est passé aujourd'hui à Piazza Affari pour le stock Telecom Italia.
EFFET SAC POUR TIM
Dans une journée très négative pour les bourses européennes et pour Milan en particulier, Telecom a clôturé (moins 3,2%) parmi les pires du Ftse Mib, après avoir actualisé les guidances du groupe en intégrant les effets de l'accord de distribution avec Dazn et les effets généraux sur le marché du décalage des mesures d'accompagnement à la numérisation (plan de bons).
LA COUPE DE L'ORIENTATION EBITDA
Selon les analystes, la tendance boursière a été affectée par "la baisse des prévisions d'EBITDA domestique pour 2021, désormais observée dans une baisse moyenne à un chiffre par rapport à un niveau stable". En particulier, l'accord avec Dazn pour la distribution du championnat de Serie A entraîne une accélération de la croissance attendue du chiffre d'affaires et de l'Ebitda (croissance moyenne à un chiffre) sur les années 2022-2023, avec des objectifs 2021 confirmés en termes de chiffre d'affaires (stable à croissance faible à un chiffre), mais révisée à « diminution faible à moyenne à un chiffre » (une baisse est attendue) pour l'Ebitda, également en raison des effets généraux sur le marché du décalage du plan de chèques pour les familles et les entreprises .
CE QUE DISENT LES ANALYSTES EQUITA
"Alors que la stabilisation attendue des revenus domestiques est confirmée, l'objectif de stabilisation de l'Ebitda domestique s'est détérioré, se traduisant désormais par une baisse moyenne à un chiffre (-2,6% au premier trimestre 2021 et -7,6% au 2020)", écrivent les analystes d'Equita, qui rappellent que les investissements domestiques 2021 ont été légèrement relevés à 3-3,1 milliards (au lieu de 2,9 milliards) en fonction de l'adoption du football ». Pour 2022-2023, la société « mène à une reprise complète de l'Ebitda inférieur 2021, avec un rebond moyen à un chiffre (par rapport au précédent bas à moyen à un chiffre et par rapport à notre attente d'Ebitda stable) », souligne Equita, expliquant que "la nouvelle guidance implique une dégradation d'environ 3% sur 2021 au niveau de l'EBITDA, qui devient 8% au niveau de l'EBIT et de plus de 10% au niveau du résultat ajusté".
LES CONFIRMATIONS D'OBJECTIFS DE TIM
Pour le reste, le groupe a confirmé l'objectif de génération de cash de 4 milliards sur la période du plan et le ratio Dette Nette / Ebitda de 2,6 fois à l'horizon 2023 et a également confirmé la politique de distribution de dividendes. Au deuxième trimestre 2021, la stabilisation des lignes fixes et la croissance des lignes Ubb se sont confirmées. "Si l'impact du football peut être considéré comme ponctuel et qu'il devrait soutenir les clients et les revenus, mais pas nécessairement l'EBITDA, nous sommes plutôt plus préoccupés par les signes d'une mauvaise discipline des prix mis en évidence sur le marché ces derniers mois, avant même du lancement d'Iliad dans le fixe. Nous pensons donc que le marché réagira en regardant davantage à 2021 qu'aux nouveaux objectifs 2022-2023, au vu également de la difficulté du groupe (et du secteur) à stabiliser les résultats », écrit Equita.
LE RAPPORT INTESA SANPAOLO SUR TIM
« La société a une nouvelle fois reporté son objectif de stabilisation de l'EBITDA domestique dont la baisse des prévisions est encore pire que nos prévisions car elle devrait baisser à un chiffre en moyenne par rapport à -1,7% estimé par nous. Par ailleurs, les potentielles conclusions de l'Antitrust sur l'accord avec Dazn, la menace de dumping des revenus moyens par utilisateur dans le segment fixe domestique par Sky et l'entrée imminente d'Iliad toujours sur le marché fixe réduisent à notre avis la visibilité pour 2022. . », disent les analystes d'Intesa Sanpaolo qui confirment en tout cas l'avis d'achat et l'objectif de cours de 0,56 euro sur l'action.
LE JUGEMENT DE LA BANCA AKROS
Banca Akros (prix d'achat et objectif à 0,63 €) observe selon Mf que "l'écart d'EBITDA domestique se situe entre 200 et 300 millions et l'essentiel de ce montant est lié à l'accord avec Dazn" et note que jusqu'à présent l'entreprise a minimisé tout impact négatif. « Nous considérons cette annonce négative comme un profit warning, malgré les confirmations sur les objectifs de cash-flow libre des capitaux propres et l'accélération attendue de l'EBITDA en 2022-2023. Nous ne modifions pas les recommandations après ces déclarations, une correction au milieu du chiffre unique pourrait être un point d'entrée intéressant ».
COMMUNIQUÉ DE PRESSE DE TIM
Voici en détail ce que Tim a communiqué : le groupe présidé par Salvatore Rossi et dirigé par le PDG, Luigi Gubitosi, a essentiellement mis à jour les orientations en prévoyant que l'accord de distribution avec Dazn entraînera une augmentation des revenus dès 2021 et, avec pleine production en 2022-2023, une accélération de la croissance attendue du chiffre d'affaires domestique (croissance faible à moyenne à un chiffre / moyenne à un chiffre) et du groupe (croissance faible à moyenne à un chiffre / moyenne à un chiffre) et de l'EBITDA. La dynamique des coûts de démarrage de l'initiative ne se traduira par une contribution positive à l'EBITDA qu'à partir de 2022.
BON DOSSIER
Par ailleurs, la contribution attendue du plan chèques à l'amélioration du chiffre d'affaires et des marges et à l'assouplissement du contexte concurrentiel demeure, même si, suite aux retards dans la mise en œuvre de la phase 2, il devrait être retardé, entraînant, avec les surcoûts susmentionnés pour le « lancement du partenariat avec Dazn, une révision des objectifs consolidés de l'Ebitda 2021 vers une « baisse faible à moyenne à un chiffre » (baisse moyenne à un chiffre au niveau national).
COMMENT VA LE CASH OF TIM
Les objectifs de génération de 4 milliards de cash sur la durée du plan (Equity free cash flow) et le ratio Dette nette / Ebitda de 2,6x à 2023 sont confirmés.
CHAPITRE DIVIDENDE
La politique de distribution de dividendes a également été confirmée : 1 centime d'euro (plancher) pour les actions ordinaires et 2,75 centimes d'euro pour les actions d'épargne.
DOSSIER PNRR
Les bénéfices attendus du Plan National de Relance et de Résilience (Pnrr) sur le marché domestique et de l'acquisition, avec Vivo et Claro, des actifs mobiles d'Oi au Brésil ne sont pas encore intégrés dans les orientations.
COMMENT VA LE MARCHÉ FIXE
La tendance à l'amélioration des KPI domestiques se confirme au deuxième trimestre 2021. La stabilisation des lignes fixes de Tim s'est également confirmée au deuxième trimestre, favorisée par le retour à la croissance du marché italien de la téléphonie fixe, qui a augmenté au premier trimestre 2021. de 450 mille lignes par rapport à l'année précédente (source Agcom), et de connexions FTTH en particulier, dans lesquelles Tim a eu l'accélération la plus significative de connexions FTTH parmi tous les autres opérateurs dans la période mars 2020-mars 2021, il est souligné dans une note de Tim. La migration de la base clients vers l'ultra haut débit se développe dans la continuité du trimestre précédent, grâce à un portefeuille d'offres de plus en plus riche et orienté vers la convergence, et à la poussée de la couverture fibre optique, qui nous a permis d'atteindre avec l'ultra haut débit plus de plus de 93 % des foyers italiens disposant de lignes fixes sont grands, précise le communiqué du groupe.
LE MARCHÉ DU MEUBLE POUR TIM
Dans le secteur mobile, dans un marché particulièrement concurrentiel sur le segment à bas prix, la stabilisation de la base clients se poursuit : dans la 'portabilité des numéros mobiles' (c'est-à-dire le flux vers d'autres opérateurs) Tim enregistre pour le quatrième trimestre consécutif le meilleur résultat parmi les opérateurs d'infrastructures.
CE QUE GUBITOSI A DIT AU CORRIERE DELLA SERA
« Nous restons un leader de la connectivité et des infrastructures mais nous avons démarré et développons des activités pour le marché des entreprises et pour l'Administration Publique dans le cloud, l'informatique de couverture, la cybersécurité, l'Internet des objets et l'intelligence artificielle. Pour le marché grand public, nous investissons dans Tim Vision, avec les dernières nouvelles du championnat de Serie A suite au rachat des droits par Dazn ». C'est ce qu'a déclaré Luigi Gubitosi, PDG de Tim, dans un passage de l'interview publiée aujourd'hui au Corriere della Sera . Mais Tim et TV sont-ils compatibles ? Gubitosi répond : « Nous nous adaptons à une tendance inévitable qui a conduit Netflix, Amazon Prime et Disney + à mener la transformation du marché dans le monde. Cette année, la finale du Superbowl a été vue par près de 100 millions de personnes à la télévision par câble et en streaming. Ce changement d'époque se produit également ici et comme la technologie n'attend pas, Tim s'adapte rapidement en élargissant l'offre pour capter une demande en croissance rapide. Évidemment, nous ne parlons que de distribution de contenu ». Et Gubitosi assure également : « Nous sommes des promoteurs de la technologie Cloud en Italie. Noovle, né du partenariat technologique entre Tim et Google , est le premier centre d'excellence pour le edge et le cloud computing grâce au réseau de centres de données italien le plus avancé avec lequel nous offrons des services aux entreprises, petites et grandes, et à l'administration publique. Le tout en toute sécurité, situé en Italie et réglementé par les lois italiennes ". Par ailleurs, le groupe – comme le soulignait ces derniers jours Start Magazine – travaille "avec la Cdp et d'autres partenaires pour développer un projet de PSN (Pôle Stratégique National) qui selon nous répondra aux besoins de modernisation, de sécurité, de simplification et d'innovation de l'Administration Publique". Concernant l'hypothèse d'un réseau commun, Gubitosi estime que le gouvernement « appréciera les solutions qui apportent des bénéfices. J'imagine que le Gouvernement laissera l'autonomie à la CDP en tant qu'actionnaire d'Open Fiber ».
ICI LA LIBÉRATION INTÉGRALE DE TIM SUR L'ORIENTATION
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-andranno-i-conti-di-tim-secondo-tim/ le Mon, 19 Jul 2021 09:47:59 +0000.