Pourquoi le gouvernement Draghi a-t-il gelé le transfert de Sace de Cassa Depositi e Prestiti (CDP) au ministère de l'Économie ? Faits, noms, chiffres et rumeurs
Pourquoi le Trésor doit-il payer Cdp 4,5 milliards d'euros d'obligations d'État pour acheter la Sace, qui est en fait déjà détenue par le Trésor ?
C'est la question qui sous-tend le dossier Sace mis au congélateur par Palazzo Chigi. Et il y a ceux qui croient que le plan de Conte et Gualtieri ne sera pas dégelé.
Qui a déjà les idées claires – selon les rumeurs des consultants qui ont travaillé sur le dossier jusqu'à présent – est Francesco Giavazzi, économiste et conseiller spécial du Premier ministre, Mario Draghi.
Giavazzi ne comprendrait pas le ratio comptable du plan conçu par le ministère de l'Économie lorsqu'il était régi par Roberto Gualtieri (Pd) selon lequel la filiale de Cassa Depositi e Prestiti – Sace, active dans l'assurance des entreprises italiennes exportatrices – avait passer par la CDP (contrôlée par la Mef et détenue par les fondations bancaires) directement au ministère de l'Économie.
Le plan n'a cependant pas trouvé de transposition précise du décret Liquidité.
Même si – comme le soulignait Start – le bras de fer entre le PD et les M5 a été remporté par le Parti démocrate et le ministre de l'Économie, Roberto Gualtieri : la filiale Sace du groupe Cdp active dans le secteur de l'assurance et de la réassurance pour entreprises se fait sous l'égide du ministère de l'Économie et des Finances (Mef) car il n'est plus « soumis à la direction et à la coordination du CDP ». La Sace reste au sein du groupe CDP (Cassa Depositi e Prestiti sera toujours l'unique actionnaire de la Sace) mais modifie sa gouvernance en devenant plus autonome, comme le prévoyait essentiellement le décret Entreprise publié au Journal Officiel du 9 avril 2020.
La Sace sera donc d'accord avec les stratégies de la Cdp pour maximiser les synergies du groupe mais, pour mettre en place des mesures de soutien à l'export pour relancer les investissements, « elle n'est pas soumise à la gestion et à la coordination de la Cdp ». Il doit également consulter le ministère de l'Économie pour les décisions importantes et convenir avec le Mef, qui travaille de concert avec les Affaires étrangères (Mae), des droits de vote et des nominations.
Ce décret – qui était une sorte de compromis entre le Parti démocrate et le Trésor qui a poussé au passage tout court de Sace al Mef (car avec les opérations pertinentes de compte de l'État en faveur de grands groupes tels que Fincantieri, Eni, Saipem, Leonardo et plus) et le Movimento 5 Stelle (et l'ancien numéro un de la Cdp, Fabrizio Palermo) qui se retenaient (à tel point qu'au départ Palerme laissait présager que la Sace deviendrait une sorte de division interne de la Cdp).
Le compromis a permis – comme le souhaitait le ministre des Affaires étrangères, Luigi Di Maio – de ne pas transférer, entre autres, la filiale du CDP, Simest, qui travaille également sur des fonds de la Farnesina, à la Mef.
Entre-temps, entre le Mef, le Cdp et la Sace – toujours à l'époque du gouvernement Conte 2 – un accord a été conclu en vertu duquel – avec l'aide de divers conseillers (Kpmg, Laghi et Fiori) – le prix a été indiqué à 4,25 milliards de di Sace ( le décret d'août prévoyait un prix maximum pouvant aller jusqu'à 4,5 milliards).
A tel point que le 5 mars le conseil d'administration de Cassa Depositi e Prestiti (CDP) a approuvé l'accord préliminaire pour la cession de Sace, une société spécialisée dans l'assurance-crédit à l'exportation, sous la bannière du ministère de l'Économie : « L'opération a désormais besoin un décret du Trésor devant être achevé, rapportent deux sources proches du dossier, Reuters écrit : « Contre 100 % de la Sace, le Trésor versera 4,25 milliards de Cdp d'obligations d'Etat, puisant dans la dot de 44 milliards attendue l'an dernier pour le lancement de Patrimonio Relaunch, le fonds avec lequel l'Italie entend soutenir les grandes entreprises ».
Mais depuis, l'arrêté du MEF avec le transfert d'actions et le paiement effectif n'a jamais été là.
Juste une affaire ?
Non, selon la reconstruction de Start .
"Pourquoi le Trésor doit-il payer 4,5 milliards d'euros Cdp d'obligations d'État pour acheter la Sace, qui est en fait déjà détenue par le Trésor ?", c'est – comme mentionné – la question qui se pose entre Palazzo Chigi et le ministère de l'économie et qui est à l'origine de l'impasse.
Sans compter – certains économistes à la suite du dossier le soulignent – des doutes du gouvernement sur le fait que le Mef doive même puiser dans le fonds de la relance du patrimoine (ou du patrimoine destiné) pour une opération de ce genre qui heurte la nature et les objectifs du même Patrimoine prévu .
Et pourtant le nouveau numéro un du Cdp nommé par Draghi, Dario Scannapieco , ne serait pas trop enthousiasmé par le plan de Conte 2 : le Corriere della Sera le jour de la nomination de Scannapieco à la place de Palerme a écrit que le "plan Sace pourrait être révisé".
D'un autre côté, Draghi connaît bien Sace puisqu'il a été le premier président de l'entreprise.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/draghi-e-giavazzi-congelano-il-passaggio-di-sace-da-cdp-al-mef/ le Thu, 17 Jun 2021 09:52:10 +0000.