Pour les investisseurs qui espèrent un moyen simple de s’exposer à Ethereum, la route semble pavée d’obstacles réglementaires. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a mis un frein aux projets de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Ethereum, laissant l'avenir de ces véhicules d'investissement entouré d'incertitude.
Sécurité ou marchandises ? L’énigme de la classification Ethereum
Le nœud du problème réside dans la classification d’Ethereum (ETH) par la SEC. Les analystes de Bloomberg, dont Eric Balchunas, estiment que la SEC considère l'ETH comme un titre et non comme une marchandise, et que les chances que son ETF obtienne l'approbation du régulateur sont "minces, voire nulles".
Cette distinction est essentielle car les ETF sur matières premières sont généralement plus faciles à obtenir que les ETF sur actions. Les enquêtes récentes de la SEC visant à déterminer si les propositions d'ETF sont admissibles au titre de la réglementation sur les matières premières semblent conforter ce point de vue.
TLDR : La SEC a demandé aux commentateurs des ETF au comptant Eth si ces déclarants avaient correctement présenté leurs propositions de cotation des ETF en tant que matières premières. Cela montre que la SEC considère peut-être Eth comme une sécurité dans son refus. Nos chances d’approbation restent les mêmes : minces, voire nulles. Beau travail de… https://t.co/g9HGPzGyOp
– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 14 mai 2024
De plus, selon l'analyste de Bloomberg James Seyffart, la SEC est plus susceptible d'abandonner les ETF Ethereum maintenant qu'elle a à nouveau désigné l'ETH comme titre.
Les allers-retours avec les périodes d'examen prolongées pour les demandes d'ETF par Invesco Galaxy (décision du 5 juillet) et Franklin Templeton (décision du 11 juin) dressent le portrait d'un régulateur prudent.
On dirait que la SEC est devenue plus susceptible de refuser les ETF Ethereum en affirmant que #Ethereum est une action. Ce n’est pas une garantie qu’ils le feront, mais je pense que cela garantit presque que la SEC y réfléchit au moins. (pas révolutionnaire mais le premier que j'ai vu dans les documents publics de la SEC) https://t.co/JK7M9G9Ttu
–James Seyffart (@JSeyff) 14 mai 2024
Impact potentiel : l’histoire de deux futurs
La décision finale de la SEC aura un effet d'entraînement sur l'écosystème Ethereum. S’il est classé comme sécurité, des réglementations plus strictes pourraient suivre, ce qui pourrait entraver la croissance et l’innovation d’Ethereum. À l’inverse, une classification des matières premières pourrait ouvrir la voie à des approbations plus faciles pour les ETF, attirant potentiellement de nouveaux investisseurs et stimulant leur adoption à tous les niveaux.
Prix en jeu pour le décollage… ou turbulences ?
L'incertitude entourant la décision de la SEC a déjà un impact sur le prix de l'Ethereum. La possibilité d’un rejet et une réglementation plus stricte pourraient décourager les investisseurs, entraînant une baisse de la confiance du marché. D’un autre côté, une classification des matières premières pourrait susciter un intérêt accru des investisseurs grâce à un accès plus facile aux ETF, ce qui pourrait faire grimper les prix.
Bien plus qu’un simple véhicule d’investissement : une bataille pour l’avenir des cryptomonnaies
La position de la SEC sur les ETF Ethereum va au-delà d’un simple produit d’investissement. Cela représente un champ de bataille plus vaste pour l’avenir de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis.
Un cadre réglementaire clair et transparent est essentiel pour favoriser l’innovation et protéger les investisseurs dans cet espace en évolution rapide.
Image en vedette de Direct Stoves, graphique TradingView