Le taux d'inflation annuel aux États-Unis est passé à 9,1 % en juin 2022, au plus haut depuis novembre 1981, contre 8,6 % en mai et au-dessus des prévisions du marché de 8,8 %. Les prix de l'énergie ont augmenté de 41,6 %, le plus élevé depuis avril 1980, tirés par l'essence (59,9 %, la plus forte augmentation depuis mars 1980), le mazout (98,5 %), l'électricité (13,7 %, la plus forte augmentation depuis avril 2006) et le gaz naturel ( 38,4 %, la plus forte augmentation depuis octobre 2005). Les prix des aliments ont grimpé de 10,4 %, le plus élevé depuis février 1981, avec un bond de 12,2 % pour la livraison de nourriture, le plus élevé depuis avril 1979. Les prix ont également augmenté de manière significative pour le logement (5,6 %, le plus élevé depuis février 1991), les meubles et les meubles. les opérations intérieures (9,5 %), les véhicules neufs (11,4 %), les voitures et camions d'occasion (1,7 %) et les tarifs aériens (34,1 %). L'IPC de base, qui exclut les aliments et l'énergie, a augmenté de 5,9 %, légèrement en dessous de 6 % en mai, mais au-dessus des prévisions de 5,7 %.
Cette inflation est une véritable menace pour la Fed qui va réagir. Officiellement, il reste calme, dément des hausses de 0,75 %, mais certaines banques d'investissement pensent le contraire . Nomura qui, en plus d'être la première banque à prédire une récession au second semestre 2022 (suivie de près par BofA ce matin et toutes les autres banques prochainement), a également annoncé il y a peu qu'elle prévoyait désormais une hausse de taux de 100 points de pourcentage comme hypothèse de base. Impossible? Non : Nomura a également été la première banque à prédire correctement la hausse des taux de 75 pb du mois dernier (ce qui était initialement considéré comme ridicule, seul Timiraos a confirmé le résultat pendant la période de black-out de la Fed).
Voici un extrait de la note de Nomura :
Nous prévoyons une hausse de 100 points de base en juillet
La Fed reste extrêmement dépendante des données, et les données suggèrent la nécessité d'une hausse des taux plus importante
Les données de l'IPC de juin confirment la nécessité d'une Fed encore plus agressive et nous nous attendons maintenant à une hausse de 100 points de base en juillet
L'IPC de juin a surpris à la hausse pour les composantes principales et principales, l'inflation sous-jacente mensuelle s'accélérant encore à 0,71 % en glissement mensuel, contre 0,63 % en mai et 0,57 % en avril . Les participants de la Fed ont toujours signalé qu'ils recherchaient des mesures d'inflation mensuelles stabilisatrices ou modérées pour déterminer si une hausse de 75 pb ou 50 pb en juillet était plus appropriée.
Nous pensons que la forte accélération, pour le deuxième mois consécutif, devrait encourager les participants à pousser pour une hausse de 100 points de base. Cela pourrait être particulièrement vrai si l'on considère que l'un des principaux facteurs de la surprise haussière de juin a été l'inflation des loyers, qui reste un moteur des mesures de l'inflation globale (graphique 2).
La banque japonaise poursuit :
Le choix entre 75bps et 100bps en juillet peut encore être difficile pour les participants, mais nous pensons que 100bps est le "bon" choix, tant d'un point de vue prévisionnel que d'un point de vue de politique monétaire optimale. Interrogé sur les 100 points de base lors de la conférence de presse de juin, le président Powell a déclaré que "nous réagirons aux données entrantes et de manière appropriée". Les données entrantes suggèrent que le problème d'inflation de la Fed s'est aggravé et nous nous attendons à ce que les décideurs politiques réagissent en augmentant le rythme des hausses de taux pour renforcer leur crédibilité.
De plus, note Nomura, "l'examen entre les lectures préliminaires et finales de juin des données de l'Université du Michigan suggère que la Fed devrait augmenter de 100 points de base en juillet même si le prochain rapport préliminaire de juillet devait surprendre légèrement à la baisse".
Mais 100 points de base dans une économie déjà en récession technique ne déclencheront-ils pas une récession (ou dépression) encore pire ? Eh bien, oui, c'est le point! Nomura déclare toujours :
Alors que les inquiétudes concernant le ralentissement de l'activité économique augmentent, l'échec récent de la Fed à prévoir l'inflation a incité le FOMC à privilégier les données actuelles aux projections prospectives dans la prise de décisions politiques. En outre, nous continuons de voir un risque considérable d'anticipations inflationnistes non ancrées, ce qui pourrait nécessiter un resserrement encore plus agressif pour ramener l'inflation à l'objectif.
En conséquence, Nomura estime que la Fed donne la priorité aux impressions d'inflation actuelle élevée au-dessus de tous les autres facteurs et ne s'attend pas à ce que les données de ralentissement dissuadent les décideurs politiques de réagir fortement à la publication de l'IPC aujourd'hui.
Alors, que se passera-t-il après la hausse de 100 points de pourcentage de la Fed au cours de la dernière semaine de juillet (en supposant que ce soit le cas, bien sûr) ? Nomura continue de s'attendre à une hausse de 50 points de base en septembre et à trois hausses supplémentaires de 25 points de base en novembre, décembre et février.
Une hausse de cette ampleur stoppera ou ralentira sûrement l'inflation, mais au prix d'une récession, le tout à la veille des élections de mi-mandat aux États-Unis. Cela signifie une pression supplémentaire sur Biden et les démocrates.
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L' article de la FED : avec une inflation qui monte en flèche, une augmentation monstrueuse de 100 points de base (1 %) des taux d'intérêt est possible. Ce serait un vrai choc vient de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/fed-con-linflazione-alle-stelle-possibile-un-aumento-monstre-di-100-pb-1-dei-tassi-di-interesse-sarebbe-un-vero-schoc/ le Wed, 13 Jul 2022 21:00:56 +0000.