Suivons ce raisonnement fait par Wolfstree t. Le graphique montre l’ indice des prix de l’immobilier existant en Allemagne (échelle rouge, gauche), publié par l’agence statistique allemande Destatis, et le budget de la BCE (échelle violette, droite) en milliers de milliards d’euros. Le graphique montre la réalité du QE : il provoque une inflation galopante des prix de l’immobilier, et lorsque la politique monétaire devient restrictive, les prix de l’immobilier chutent.
En 2008, la BCE a commencé à agir, en réduisant les taux d’intérêt et en imprimant de la monnaie, d’abord en réaction à la crise financière mondiale, puis en réaction à la crise de la dette de la zone euro, puis en réaction à l’absence de crise, et enfin de manière très massive en réaction à la pandémie. . La BCE a poussé son taux des dépôts à court terme à un niveau négatif en 2016 et l’a maintenu jusqu’en juillet 2022.
Le QE massif de la BCE a fait baisser les taux d'intérêt à long terme de tous types, ainsi que les taux hypothécaires, et les prix de l'immobilier en Allemagne ont plus que doublé en 12 ans, tandis que le bilan de la BCE a été multiplié par neuf, passant de 1 000 milliards d'euros à près de 9 000 milliards d'euros. Ils ont culminé à peu près à la même période l’été dernier et sont désormais tous deux en forte baisse. Nous entrerons dans les détails sous peu.
Les prix des logements existants en Allemagne, après avoir plus que doublé au cours des 12 années commençant en 2010, ont chuté de 1,2 pour cent au deuxième trimestre par rapport au trimestre précédent, soit le quatrième trimestre consécutif de baisse. Depuis son pic au deuxième trimestre 2022, l’indice a chuté de 10,7 %, la pire et la seule baisse majeure depuis 2000, a rapporté aujourd’hui l’agence statistique allemande Destatis. Il s’agit de maisons unifamiliales, de maisons jumelées et de copropriétés qui ne sont pas neuves.
Entre 2010 et le deuxième trimestre 2022, l’indice a enregistré une envolée de 104%, avec une très forte accélération qui a suivi les politiques expansionnistes pendant le Covid puis s’est inversée avec la fin de l’expansion.
Les prix ont le plus baissé dans les plus grandes zones métropolitaines d'Allemagne – Berlin, Hambourg, Munich, Cologne, Francfort, Stuttgart et Düsseldorf – avec des prix des copropriétés en baisse de 9,8% et ceux des maisons unifamiliales et des duplex de 12,6% par rapport à l'année dernière. Dans les zones moins densément peuplées, les prix ont également baissé, mais dans une moindre mesure, selon Destatis.
Les prix des logements neufs ont atteint un sommet un trimestre après les logements existants, au troisième trimestre 2022, et la baisse s’accélère désormais. Au deuxième trimestre, l'indice a chuté de 3,0 % par rapport au premier trimestre, portant la baisse du pic du troisième trimestre 2022 à 5,8 %, a rapporté aujourd'hui Destatis. Il s’agit de maisons unifamiliales neuves, de duplex et de copropriétés.
Entre 2010 et le pic de 2022, les prix ont augmenté de 87 %.
La flambée des prix de l'immobilier en Allemagne depuis 2010 était clairement due à la politique monétaire folle de la BCE à l'époque, qui comprenait des taux d'intérêt négatifs et un gigantesque QE sous la forme d'achats d'obligations et de programmes de prêts massifs aux banques, que les banques pouvaient utiliser pour acheter actifs ou faire autre chose.
À l’été 2022, le bilan de la BCE a atteint un sommet et à l’automne le QT a commencé. Depuis le pic, le total des actifs a chuté de 1 700 milliards d'euros, soit 19 %, à 7 140 milliards d'euros, tandis que les prix de l'immobilier allemand ont chuté d'environ 11 %.
Le problème est désormais simple : toute mesure prise par la BCE en matière de réduction des intérêts et des actifs entraînera une chute brutale, presque équivalente, de la valeur de l'immobilier en Allemagne, ce qui mettra en danger non seulement la richesse des des familles allemandes, mais aussi la solidité du système bancaire.
C'est l'Italie ? Le secteur immobilier national a connu une évolution des prix complètement différente de celle de l’Allemagne, comme le montre le graphique ci-dessous.
La politique monétaire de la BCE nous affecte relativement. L’UE nous a plongés dans une telle crise, elle nous a appauvris à tel point que nous n’avons guère à craindre que de rester liés à nos chaînes de contraintes budgétaires et monétaires. Ce fut la grande erreur des solistes de Bruxelles et de Francfort : quand on détruit le bien-être d’une nation, on arrive au point où il ne reste presque plus rien à piller.
Grâce à notre chaîne Telegram, vous pouvez rester informé de la publication de nouveaux articles sur les scénarios économiques.
L'article La BCE a financé le boom immobilier allemand, mais pour nous cela n'a servi à rien vient de Scénarios économiques .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/la-bce-ha-finanziato-il-boom-immobiliare-tedesco-ma-per-noi-e-stata-inutile/ le Mon, 25 Sep 2023 10:50:00 +0000.