La Chine est un grand propriétaire d’obligations d’État américaines. Alors que la Chine semble moins susceptible de se débarrasser des obligations d'État américaines à mesure que la pression sur le yuan s'atténue en raison de la baisse des taux d'intérêt américains , les analystes préviennent que le plan de diversification en cours de Pékin l'empêche toujours d'ajouter une quantité significative de bons du Trésor américain.
Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont atteint un niveau record en juillet en prévision d'une baisse des taux de la Réserve fédérale, ont montré mercredi les données du Département du Trésor américain.
Les avoirs chinois en obligations d'État américaines sont tombés à 776,5 milliards de dollars en juillet contre 780,2 milliards de dollars en juin, même s'ils restent le deuxième détenteur étranger après le Japon.
Dans le même temps, les avoirs du Japon ont atteint leur plus bas niveau depuis octobre, tombant à 1.160 milliards de dollars en juillet contre 1.180 milliards de dollars en juin. Singapour a cependant augmenté ses avoirs en bons du Trésor américain à 234,2 milliards de dollars en juillet, contre 219,6 milliards de dollars en juin, selon les données américaines.
"La Chine continuera probablement à diversifier son portefeuille de réserves, en s'éloignant des actifs en dollars américains pour se tourner vers des actifs dans d'autres devises et peut-être même vers l'or", a déclaré Tommy Wu , économiste principal à la Commerzbank.
"Mais la rapidité de la diversification pourrait être affectée par les conditions actuelles du marché."
La participation de la Chine dans les titres du Trésor américain
La Fed américaine a annoncé mercredi une baisse des taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage – le premier ajustement à la baisse en quatre ans – déclenchant de larges fluctuations des rendements boursiers et obligataires américains.
Tirées par les recettes d'exportation, les réserves officielles de change de la Chine étaient les plus importantes au monde, avec 3 290 milliards de dollars en août, selon les données de l'Administration d'État des changes (SAFE).
"Je doute que la Banque populaire de Chine augmente directement ses réserves de change, notamment parce qu'elle ne veut pas être accusée de faire baisser la valeur du yuan, exacerbant ainsi les tensions avec ses partenaires commerciaux", a déclaré Julian Evans. Pritchard, responsable de l'économie chinoise chez Capital Economics. En effet, ajouter des réserves en titres américains reviendrait à vendre des titres chinois en Yuan pour acquérir des titres en dollars, ce qui dévaloriserait le Yuan.
"Mais les banques d'État sont très susceptibles d'ajouter [des bons du Trésor américain] à leurs avoirs, car elles doivent recycler les devises étrangères qui s'accumulent dans leurs bilans en raison de l'important excédent commercial de la Chine."
Evans-Pritchard a ajouté qu'un assouplissement des taux d'intérêt par la banque centrale américaine réduirait également la nécessité pour la PBOC et les banques d'État chinoises de vendre des bons du Trésor américain pour soutenir le yuan.
La dépréciation du yuan par rapport au dollar américain s'est ensuite atténuée, le yuan national s'étant renforcé pour atteindre aujourd'hui un sommet de 7,064 pour un dollar américain, le niveau le plus élevé depuis juin de l'année dernière.
Brad Setser , ancien économiste du Trésor américain et chercheur principal au Council on Foreign Relations, a estimé l'année dernière que les institutions relevant du gouvernement central chinois détenaient probablement environ 6 000 milliards de dollars d'actifs étrangers, dont la moitié n'apparaissent pas dans le chiffre officiel divulgué par SÛR.
Setser a également estimé que les obligations américaines ont toujours représenté environ 50 % des réserves déclarées de la Chine.
Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour l'Asie-Pacifique chez Natixis, a déclaré que la Chine tiendrait compte des facteurs politiques lorsqu'il s'agirait de réduire ses participations au Trésor américain dans ses réserves de devises étrangères, mais qu'elle détiendrait d'autres types d'actifs en dollars, tels que les obligations d'agences américaines. .
"Ils veulent juste montrer qu'ils vendent, mais ils ne réduisent pas vraiment l'exposition aux actifs en dollars", a déclaré Garcia-Herrero, ajoutant que les attentes des investisseurs concernant les taux d'intérêt américains à long terme ont également un impact sur l'achat et la vente de bons du Trésor américain.
"Les investisseurs de Singapour pensent que les rendements du Trésor américain vont baisser à mesure que les taux augmentent, car ils s'attendent à un ralentissement de l'économie et à une baisse de l'inflation américaine", a-t-il ajouté. "Je pense qu'il est trop tôt pour savoir qui a raison." De plus, la Réserve fédérale elle-même a laissé la porte ouverte à de nouvelles baisses de taux en 2024 et 2025.
Grâce à notre chaîne Telegram, vous pouvez rester informé de la publication de nouveaux articles sur les scénarios économiques.
L'article La Chine achètera-t-elle ou vendra-t-elle des obligations après que la Réserve fédérale ait réduit ses taux ? vient des scénarios économiques .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/la-cina-comprera-o-vendera-titoli-dopo-il-taglio-dei-tassi-da-parte-della-federal-reserve/ le Thu, 19 Sep 2024 14:44:07 +0000.