L'annonce de la BCE aujourd'hui n'avait rien de spécial. Dommage que Christine Lagarde lui ait donné le sien, aggravant les annonces dures mais attendues.
Voyons le fond, puis passons au supplément apporté par le gouverneur. La BCE n'a suscité aucune surprise contrairement à la Banque d'Angleterre et, conformément à la plupart des attentes, elle a maintenu la trajectoire révélée lors de sa réunion de décembre.
Bien que l'inflation ait atteint de manière inattendue un niveau record hier, ce qui a alimenté les attentes du marché pour une première hausse des taux d'intérêt en plus d'une décennie cette année, la BCE a renouvelé son engagement à stopper progressivement la relance de la pandémie PEPP. Le Conseil des gouverneurs a réitéré qu'il ralentirait les achats d'obligations en 2022 et arrêterait complètement les achats d'actifs avant d'augmenter les coûts financiers.
Alors que la banque centrale maintient les taux inchangés – les taux de dépôt et de refinancement sont restés respectivement à -0,5 % et 0 %, comme prévu – la BCE a :
- Renouvelé l'engagement de ralentir les achats d'actifs au cours de l'année.
- a annoncé que les achats nets confirmés dans le cadre du programme de lutte contre la pandémie prendront fin en mars,
- A confirmé le plan d'augmentation du rythme de l'APP à 40 milliards d'euros au 2ème trimestre et 30 milliards d'euros au 3ème trimestre. Il s'agit d'un mini programme visant à éviter les chocs dus à la sortie du PEPP, dédié avant tout à ItaliaM
- A réitéré que les taux d'intérêt n'augmenteront pas tant que les projections ne montreront pas une inflation durable à 2 % et que les pressions sous-jacentes sur les prix ne seront pas conformes à cet objectif
- A répété que les conditions spéciales sur les prêts à long terme aux banques expireront en juin
Voici à quoi ressemblera le QT de la BCE
Cela semblerait être une bonne nouvelle, mais Lagarde a ensuite pris la parole.
Désolé @ecb – ce fut l'une des conférences de presse les plus déroutantes depuis longtemps
Lagarde est revenue sur ses déclarations précédentes au nom de la flexibilité, refusant même de dire que les marchés se trompent en fixant 2 hausses de prix cette année. Wow!
Mais se terminant ensuite sur "pas de pression salariale" et différence avec les États-Unis OMG– Erik Fossing Nielsen (@ErikFossing) 3 février 2022
Face à la possibilité de deux hausses de taux attendues par le marché en 2022, elle n'a pas pu le nier. elle apparaissait en effet incertaine et confuse. Au final, il a fait une sorte de demi-démenti en énonçant l'évidence, c'est-à-dire qu'il n'y a pas de « pression salariale », ce qui est évident étant donné que l'inflation sous-jacente est faible.
Face à cette incertitude, les marchés ont réagi de manière chaotique…
Voici les BTP qui ont pris 23 pb en quelques heures…
Le spread avec le bund est passé à 150, un bon résultat, + 7%, félicitations. Puis quelqu'un vient me dire que ça dépend de l'instabilité du gouvernement : mais comment, à force de stabiliser on a tué la démocratie et la propagation s'amplifie quand même.
le problème est qu'une hausse des taux d'intérêt, c'est-à-dire un resserrement monétaire, ne produit pas de gaz, elle ne produit pas d'énergie. L'inflation à 5,1% est due à une augmentation de 30% des coûts de l'énergie, notamment du gaz, qui pèsent sur les entreprises et les ménages. Mettre le gros coup de la hausse des taux d'intérêt dans une situation de stagflation équivaut à jeter de l'essence pour éteindre un incendie. Il s'agit d'un mouvement pro-cyclique, qui nuit à l'économie à son moment le plus faible. Mais qu'est-ce que je vais vous dire, quatre Allemands décident de tout. Laissez-les donner un petit coup de pouce à nouveau, pour que tout explose pour de vrai.
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L'article La Lagarde tente à nouveau de faire exploser l'euro. Allez, qui à force d'essayer peut réussir vient de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/la-lagarde-cerca-di-far-saltare-leuro-di-nuovo-dai-che-a-furia-di-provarci-ci-puo-riuscire/ le Fri, 04 Feb 2022 07:00:45 +0000.