2021 semble s'orienter vers une sorte de triste prévisibilité de l'évolution des actifs, liée aux milliers de milliards que les banques centrales vont de toute façon injecter dans le système et qui vont continuer à faire gonfler les rares bénéfices de la valeur des actifs. Pourtant, malgré cette rate, il y a 5 événements qui, selon les analystes de BofA, pourraient amener un mouvement sur les marchés, et pas absolument, du moins dans certains d'entre eux.
Analysons-les:
1. Les défauts de paiement de la dette de la Chine imposent un resserrement du crédit, étouffant la reprise mondiale
La Chine connaît une autre année record de défauts d'obligations de sociétés, notamment de la part de certaines entreprises publiques dont les investisseurs avaient supposé qu'elles étaient implicitement soutenues par le gouvernement central. Winnie Wu note que le taux de défaut global est faible, mais étant donné le pic de 27 points de pourcentage de la dette par rapport au PIB cette année, cela signale également la probabilité d'un resserrement politique en 2020 à des niveaux qui déclenchaient auparavant une part de catégorie A. krach boursier, tensions commerciales et grande souffrance pour le secteur privé. Nous pourrions donc voir une instabilité due aux politiques restrictives en Chine.
2. Les renflouements d'entreprises zombies limitent la productivité et le PIB
En 2020, 21 billions de dollars de relance mondiale étaient nécessaires, mais un des coûts de la politique est que les «mauvaises» entreprises, avec un EBIT pratiquement nul et donc incapables de payer leur dette, sont épargnées avec les bonnes. . Le grand risque n'est pas une crise dramatique de la dette, mais un frein à long terme à la productivité. 16% des entreprises de l'OCDE sont désormais des «zombies», ce qui signifie que même en cas de rebond, les revenus vont à la réparation du bilan plutôt qu'à l'investissement. Le seul remède pour les zombies est une demande globale plus élevée, ou soyez prêt à voir le marché les déchirer.
3. Le travail à domicile comprend les salaires
Alors que de plus en plus d'entreprises délocalisent des travailleurs au coût de la vie élevé hors de la ville, elles réduisent les salaires en conséquence, on se demande donc si l'arbitrage mondial du travail en vient à limiter les salaires encore plus élevés. La maîtrise des ailes résultant de ces politiques pourrait conduire à une baisse de la croissance des dépenses des travailleurs les mieux payés, ou à une dégradation des conditions de vie et de consommation des travailleurs des classes inférieures.
4. Grand boom de la politique industrielle bipartisane
Le problème pour les États-Unis, déchirés par un sota de guerre civile, est le besoin d'investissements: infrastructurels, dans la cuisine, dans les structures numériques. Il s'agit de comprendre la nécessité de grandes politiques industrielles bipartites et d'agir en conséquence. Vous pourriez utiliser des instruments comme les obligations de R&D dont le prix est plus élevé que les bons du Trésor et mis à disposition uniquement des citoyens américains serait tentant, en suivant l'histoire de Build America Bonds (graphique 13).
5. Les réformateurs du climat laissent l'énergie nucléaire rejoindre le parti
L'énergie propre est l'un des thèmes d'investissement les plus populaires cette année, mais certains décideurs politiques s'interrogent sur la réalisabilité des objectifs climatiques en utilisant uniquement les énergies renouvelables. Ceux qui veulent l'énergie nucléaire soutiennent que les centrales nucléaires sont nécessaires pour répondre aux besoins de secours lorsque le vent et le solaire ne sont pas disponibles et sont presque sans émissions pendant leur fonctionnement. L'uranium se négocie autour de 30 $ / livre; c'était 70 $ en 2011 et 136 $ en 2007. S'ils réussissent leur thèse, il pourrait y avoir un rebond
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L'article LES CINQ INATTENDUS QUE POUR BofA pourrait relancer la volatilité en 2021 provient de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/i-cinque-imprevisti-che-per-bofa-potrebbero-rilanciare-la-volatilita-nel-2021/ le Tue, 15 Dec 2020 07:00:32 +0000.