Alors que les banques ont cessé de financer les opérations pétrolières et gazières et que d'autres sources de financement traditionnelles, telles que les prises de participation ou les prêts basés sur les réserves (RBL), se tarissent, les producteurs privés de pétrole et de gaz américains se tournent vers un marché en plein essor pour les fonds alternatifs.
C'est la sécurisation de "la production démontrée et développée". «Prouvé en développement producteur» (PDP), dans lequel un producteur de pétrole ou de gaz émet des obligations dans une opération de titrisation adossée à des actifs réels, «Asset Backed Securities» (ABS ). En d'autres termes, les producteurs en amont utilisent les liquidités provenant de leur production de pétrole et/ou de gaz comme garantie pour les obligations placées auprès des investisseurs. Dans cette forme de financement, des titres garantis par des gisements d'hydrocarbures certifiés sont émis, pour lesquels le produit à extraire est financé en l'utilisant comme garantie.
La première titrisation d'actifs énergétiques de ce type a eu lieu en 2019, mais elle a rapidement gagné en popularité au cours de l'année écoulée, de nombreux producteurs privés cherchant à diversifier leurs sources de financement.
" Les titrisations adossées à des actifs pétroliers et gaziers aident à diversifier les sources de financement pour les entreprises qui accèdent généralement à des capitaux à partir de sources plus traditionnelles, telles que les structures de prêts basés sur les réserves (RBL), le rendement des émissions d'obligations à haut rendement ou les investissements en actions", a déclaré Fitch Ratings au début. 2020, alors que ce type de financement était tout nouveau et que la pandémie n'avait pas encore écrasé la demande de pétrole.
« Les transactions nouvellement émises fournissent des flux de trésorerie stables, car les taux d'épuisement sont assez prévisibles en fonction de l'âge des puits et de la diversification globale », notait l'agence de notation en février 2020.
Même pendant la pandémie et la volatilité des prix en 2020 et 2021, les titrisations prouvées de pétrole et de gaz (PDP) ont montré beaucoup moins de volatilité, « en grande partie en raison des couvertures des prix des matières premières et des caractéristiques structurelles des titrisations », a déclaré la société de notation DBRS Morningstar en mai 2021.
La performance des titrisations PDP est restée robuste pendant Covid, malgré la forte volatilité des prix du pétrole et du gaz et les faillites de commerçants pendant la pandémie, a déclaré Fitch Ratings dans un rapport de septembre 2021.
« Les couvertures requises sur la plupart des volumes de production limitent les effets des fluctuations des prix des hydrocarbures sur les revenus prévus. De plus, la production de PDP a de faibles coûts d'équilibre, car la plupart des coûts d'investissement ont été encourus », a déclaré l'agence de notation.
En 2022, le marché de la titrisation des actifs pétroliers et gaziers a véritablement explosé : les transactions Energy ABS ont triplé depuis 2021, selon les données de Guggenheim Securities citées par Reuters. Jusqu'à présent cette année, les entreprises privées ont vendu 3,9 milliards de dollars de titrisations PDP à des investisseurs, contre seulement 1,2 milliard de dollars l'an dernier.
Les accords de titrisation du pétrole et du gaz pourraient être bénéfiques à la fois pour les investisseurs et les producteurs, a déclaré Daniel Allison, partenaire en financement de l'énergie du cabinet d'avocats Sidley Aust.
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L'article Les nouvelles formes de financement de l'industrie pétrolière et gazière provient de Scenari Economici .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/le-nuove-forme-di-finanziamento-per-lindustria-del-gas-e-petrolio/ le Sun, 25 Dec 2022 09:58:46 +0000.