Il y a une bombe, plus ou moins toujours la même qu'il y a 15 ans, qui plane sur les marchés financiers américains et surtout sur le système bancaire américain : les titres liés à l'immobilier commercial (Commercial Real Estate Bonds, CRE). Ce type de titres est divisé en différentes classes selon la qualité des crédits qui les sous-tendent (AAA, BBB, etc.) et selon les investissements réalisés, que ce soit principalement dans l'immobilier commercial ou hôtelier ou dans les maisons.
Nous avons une tranche en particulier qui, comprenant des dettes de type BBB et liée surtout aux activités d'hôtellerie commerciale, est plus risquée que les autres. Il s'agit de la tranche 15 du CMBX qui, on le voit, est en chute libre, comme le note Zerohedge :
Dans le même temps, cependant, les autres tranches de titres liés à l'immobilier sont également en chute libre
Pourquoi cette tendance est-elle un problème pour le système bancaire ? Car, comme le note Morgan Stanley, la propriété de ces titres est largement détenue par le système bancaire qui, en effet, a augmenté sa part de propriété de ces titres ces dernières années
Nous parlons de 2,5 milliards de dollars d'obligations qui expireront entre cette année et 2027. Un chiffre énorme qui incombe à plus de 50 % au système bancaire. Avec la chute des prix, les banques n'ont d'autre choix que de conserver les obligations jusqu'à leur échéance, car les vendre serait un véritable bain de sang. Parallèlement, avec la hausse des taux d'intérêt et le risque de non-remboursement, notamment pour les titres liés aux prêts immobiliers à taux révisable, il est très élevé car de nombreuses tranches sont de mauvaise qualité. Voilà donc une belle bombe qui pèse 400 milliards pour 2023, mais 2500 si l'on inclut les 4 suivants, qui risque de causer des dommages dévastateurs au système financier et de crédit.
Sommes-nous revenus à 20007-08 ?
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L'article Nouvelle crise des titres liés aux crédits immobiliers : 400 milliards en jeu, et les banques sont au milieu provient de Scenari Economici .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/nuova-crisi-dei-titoli-legati-ai-mutui-400-miliardi-in-ballo-e-le-banche-ci-sono-in-mezzo/ le Thu, 23 Mar 2023 10:00:05 +0000.