La fable du Fonds de relance s'estompe, la fin des achats de la BCE se profile et les raisons de centre-droit comme si 2011 n'avait jamais existé
Le gouvernement a présenté le Nadef, qui prédit une dette publique toujours à 152% du PIB en 2023, après une croissance impétueuse dans les trois années à venir ("l'ensemble de la trajectoire de baisse prévue de la dette repose sur l'attente de croissance réelle et nominale plus 6 pour cent en 2021, plus 3,8 pour cent en 2022, plus 2,5 pour cent en 2023 "). Prévisions reçues froidement par les commentateurs: seul Cottarelli la juge "raisonnable" , tandis que Fubini la scudìscia ("en 2021, il peut effectivement y avoir un rebond automatique … Mais après 2021, comment est-il possible que l'Italie se développe en seulement deux ans double de ce qu'elle a grandi au cours des vingt dernières années? "" effet surnaturel ") et Münchau la scudìscia con lui ( " cette projection gouvernementale est vraiment anhistorique " ), Alessandro Barbera se limite à écrire que" ce sont des chiffres terrifiants ".
Tout cela sans tenir compte du fait que les comptes du gouvernement incluent encore l'argent mythique du Fonds de redressement : non plus ceux en prêt, car ils font «augmenter la dette», mais seulement ceux «non remboursables». C'est dommage que ces derniers ne soient pas financés, ils sont fortement conditionnés et il n'est pas dit qu'ils n'arrivent jamais. A tel point que l'agence Fitch refuse de les calculer et que même Barbera se rend compte qu'elles sont fortement conditionnées ("L'Union nous attend à la porte. Pour comprendre cela, il suffit de sortir du récit du pot d'or et de lire les conditions que l'Italie obtiendra l'aide du plan de relance ") et le fait qu'il n'est pas certain qu'ils arriveront jamais (" dans les Pays-Bas de falco Rutte, où en mars nous votons pour des politiques "," avant mars il est impossible de faire certaines prédictions ") ; alors qu'il faut lire Liturri dans La Verità , pour savoir qu'ils ne sont pas financés, en raison de l'extrême réticence des pays d'Europe du Nord à accorder à Bruxelles le prélèvement des impôts de l'Union. Même en gardant le silence sur le fait que ces pays, trois mois après le sommet de juillet , ont réussi à gangrener les négociations au Parlement européen: en refusant des ressources aux programmes de dépenses européens traditionnels, ainsi qu'en faisant semblant de punir la Hongrie et la Pologne. La situation est grave, si Verderami met un demi-tour dans la bouche de Mattarella, d'un héraut du Fonds de relance à un sceptique de «l'idée qu'une pluie de milliards était sur le point de tomber sur l'Italie».
Cottarelli admet: «bref, il est clair que nous comptons sur le fait que, même au-delà de l'urgence immédiate, notre possibilité de s'endetter est bien plus élevée que par le passé»; Fubini est plus tranchant : «il semblerait plutôt que le gouvernement ait choisi pour les années après Covid une ligne de déficit supplémentaire permanente financée par des impacts imaginaires sur la croissance. Sauf ne pas nous dire ce qui se passerait si ces impacts ne se produisaient pas dans la réalité ».
Même l'optimiste Cottarelli impose deux conditions: que les «gouvernements souverains» ne viennent pas au pouvoir et que la BCE continue d'acheter du BTP comme elle ne l'a jamais fait avant Covid . La première condition semble respectée si la Ligue soutient un gouvernement Draghi (apparemment d'union nationale et sans nouvelles élections politiques), pour lequel beaucoup semblent inquiets ( Giorgetti, Crosetto, Mieli , Polito, Ruini, l'épouse de Calderoli …).
La deuxième condition est beaucoup plus précaire: pour arrêter les achats de la BCE, Cottarelli ne craint qu'une éventuelle hausse de l'inflation; Münchau ajoute l'effet déjà acquis de l'arrêt de Karlsruhe (si l'Allemagne revient à l'équilibre budgétaire, la BCE devrait respecter les clés de capital et ne pourrait pas acheter d'autres Bunds, alors arrêtez également d'acheter des BTP et ce même si l'affaire de Karlsruhe l'était déjà. fermé, ce qui ne l'est pas ); Fubini, au sujet du soutien exceptionnel actuel de la BCE, se borne à noter, «il n'est pas du tout évident, à ce jour, qu'il durera bien au-delà de juin prochain»; et Barbera aussi, «le mécanisme est en place jusqu'en juin 2021, alors on verra».
Et comment cela se fera-t-il sans la BCE? Cottarelli espère modestement que nous utiliserons au mieux les ressources désormais disponibles pour augmenter la capacité de croissance à moyen terme de l'Italie dès que possible, Fubini répond que de telles réformes «ne sont pas bien vues à l'horizon»; mais tous deux prétendent ignorer que ces réformes auraient un impact récessif sur la croissance à court et moyen terme, comme l'a montré hier Visco in Corriere lorsqu'il réclame "un excédent primaire d'au moins 1,5% du PIB" et, à but, il définit «la santé, l'éducation, la recherche» non pas comme des «biens publics essentiels» mais comme de simples «services». Münchau se limite à noter que «peut-être que l'Italie optera pour un prêt ESM à faible condition» , tout comme Barbera; mais nous savons déjà que le Mes-Sanitaire implique un Full-Mes , c'est-à-dire la Troïka et nous savons que la Troïka exigerait ces réformes avec un impact récessif et, en retour, offrirait un soutien accessoire de la BCE, appelé OMT, beaucoup plus limité que les programmes en bien sûr … à tel point que Draghi ne veut pas de la Troïka .
Nous sommes en difficulté et sans solutions.
Le professeur Orsina s'en rend compte, qui juge le jeu gouvernemental comme une "mission impossible" et que, par conséquent, l'opposition de droite a la voie ouverte: "pour l'opposition de centre-droit, le défi ne serait pas que trouver des espaces: il y en aurait trop ". Mais pour faire quoi? «Assembler le portefeuille des producteurs avec les émotions d'une population louche et suspecte», comme il l'a fait… Berlusconi: «c'est le défi de la droite italienne, aujourd'hui comme hier. Mais hier la droite était dirigée par un champion de la séduction ». Cela semble aussi être la pensée de Marcello Pera, qui utilise la menace de la Troïka ("attention à vous habituer à la subvention européenne … un jour elle finira … A ce moment-là, les conditionnalités seront objectives. Ils nous demanderont: comment vous êtes-vous entraidé?"), À invitent le droit de faire "comme Forza Italia". Comme si l'année 2011 n'avait jamais existé.
Au contraire, elle existait: en 2011, Berlusconi, avec un déficit et une dette publique qui pâle par rapport aux actuels, a fait faillite face au manque de soutien de la BCE. Même avant cela, il y avait aussi 1994, 2001, 2008, quand le cadre européen a empêché Berlusconi de baisser les impôts comme il le souhaitait. Pour être honnête, 2012 existait aussi, l'année de la mort de Monti, jusqu'à ce que le soutien de la BCE vienne le sauver. Orsina s'en rend compte et conclut sombrement: "aujourd'hui, les conditions du pays sont beaucoup, beaucoup plus dégradées", de sorte que, pour la droite, "canaliser la colère et la peur dans un projet gouvernemental représenterait une mission presque impossible à ce stade" . Avec de nombreuses salutations à Giorgetti, Crosetto et compagnie.
Encore une fois, nous sommes en difficulté et sans solutions.
Bref, l'Italie est un baril de poudre à canon, maintenant tout le monde l'écrit. Les Européens du Nord ne veulent pas abandonner, dernier témoin de la triste agonie du Fonds de relance : seulement, ils ont accordé un dernier tour à la BCE. Une stratégie italienne serait souhaitable, différente de la menace d'être explosé, mais il n'y a pas d'ombre. Nous espérons que c'est un secret d'État très bien caché: qu'il s'agisse d'un État italien ou d'un État allemand, on ne peut pas le dire, mais le suspense n'est pas destiné à durer indéfiniment.
La poste en Italie un baril de poudre à canon: même les commentateurs eurolyriques contraints à entrer dans le bain de réalité sont apparus en premier sur Atlantico Quotidiano .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Atlantico Quotidiano à l’URL http://www.atlanticoquotidiano.it/quotidiano/italia-un-barile-di-polvere-da-sparo-anche-i-commentatori-eurolirici-costretti-al-bagno-di-realta/ le Mon, 12 Oct 2020 04:02:00 +0000.