Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity, a récemment commenté le débat sur la question de savoir si le Bitcoin ou l'or est une réserve de valeur plus fiable, décrivant des scénarios dans lesquels chacune de ces classes d'actifs est ou non en mesure de se protéger de l'inflation en fonction de la conjoncture économique. contexte.
La théorie de la masse monétaire et de l’évaluation des actifs
Le raisonnement de Timmer est basé sur le concept de « domination fiscale », dans lequel le gouvernement cherche à accroître la masse monétaire, menaçant ainsi le pouvoir d’achat de la monnaie . Il note une inflation continue, comme le confirme la relation historique entre la masse monétaire M2 et l’IPC.
Et même si, selon cette théorie , le BTC et l'or sont sans aucun doute les actifs les plus résistants à l'inflation, Timmer estime qu'un tel environnement ne s'est pas encore pleinement matérialisé, même après la récente position belliciste de la Réserve fédérale.
De plus, par souci de volatilité, le Bitcoin est également appelé « or numérique », « or 2.0 » et « or exponentiel » car, d’une part, Bitcoin possède tous les éléments monétaires de l’or. Cependant, selon Timmer, il s'agit également d'une nouvelle technologie Internet .
Cependant, pour que Bitcoin entre et conserve sa place aux côtés de l’or, les agrégats monétaires fiduciaires devraient continuer à croître au-delà des tendances normales.
Bien qu’il y ait eu une hausse de la masse monétaire M2 au cours de la récente pandémie, le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale l’a rendu de courte durée, selon Timmer. Cela suggère que l’or et le Bitcoin pourraient être prématurés dans leur rôle de réserves de valeur absolues.
Actuellement, le prix du Bitcoin a augmenté à 69 523 $ , suite au dernier rapport de l'IPC indiquant un ralentissement de l'inflation, ce qui pourrait suggérer un renforcement de sa position en tant que réserve de valeur.
Ce rapport a également eu un impact positif sur le prix de l'or puisque l'actif a connu une augmentation de 0,91 % au cours des dernières 24 heures avec un prix de négociation actuel de 2 336 $.
Effets des corrélations des rendements du Trésor sur Bitcoin
Pendant ce temps, le prix du Bitcoin (BTC) a perdu sa corrélation avec le rendement des obligations du Trésor américain (UST) à 10 ans, la corrélation étant tombée à son plus bas niveau en 14 ans, selon les dernièresdonnées rapportées par Barchart, égales à –. 53.
Cette scission signifie que BTC progresse désormais de manière indépendante, sans que le marché ne soit influencé par des outils fiscaux conventionnels tels que le rendement des obligations du Trésor américain. Cette mesure détermine les rendements des investisseurs en obligations d'État.
Cela pourrait suggérer que Bitcoin est plus lâchement ancré dans les systèmes financiers traditionnels , ce qui pourrait être le début de son évolution vers la conquête de sa propre classe d'actifs.
Si Bitcoin continue de se dissocier de ces mesures financières traditionnelles, il pourrait considérablement renforcer sa position de meilleure couverture non traditionnelle contre l’instabilité budgétaire.
Cependant, les limites communes du Bitcoin et de l’or en tant que réserves de valeur, reconnaît Timmer, sont basées sur des conditions économiques qui ne se sont pas encore manifestées, notamment en ce qui concerne la masse monétaire et l’inflation.
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