Des sentiments mitigés précèdent la publication du procès-verbal de la réunion de septembre de la Réserve fédérale américaine (Fed), dans laquelle est annoncé le plan de taux d'intérêt « plus élevés et plus longtemps » pour réduire l'inflation américaine. Les banquiers sont divisés sur la question de savoir si la hausse des rendements obligataires pourrait amener la banque centrale à reconsidérer les hausses de taux ou si une inflation persistante et élevée signifierait de nouvelles hausses.
La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, a déclaré que la Fed pourrait augmenter les taux d'intérêt et les maintenir plus longtemps à un niveau élevé afin de maîtriser l'inflation tout en gardant un œil sur le marché du Trésor américain. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré mercredi que le taux dit R-star, le taux auquel l'économie ne croît ni ne se contracte, pourrait être plus élevé que pendant la pandémie, ce qui signifie que la Fed maintiendra probablement ses taux élevés plus longtemps.
Le R-Star est peut-être encore élevé
Daly a déclaré que le taux, qui était de 2,5 % avant la pandémie, pourrait désormais se situer entre 2,5 % et 3 %. La Fed relève son taux d’intérêt au-dessus de l’indicateur R-star ajusté à l’inflation lorsqu’elle a besoin de réduire l’inflation .
Calvin Yeoh de Blue Edge Advisers a déclaré que les commentaires de Daly constituent plutôt un rattrapage que de donner le ton aux marchés. Quoi qu’il en soit, une note R-star de 2,5 % est conservatrice, à moins qu’une récession ne survienne, a-t-il supposé.
« La simple arithmétique d’une croissance positive, d’une inflation supérieure à l’objectif et d’un marché du travail tendu alors que les taux réels sur un an sont supérieurs à 1,5 % indique qu’un taux nominal à long terme de 2,5 % est ambitieusement bas, à moins qu’une récession ne survienne. »
La Fed attend les données économiques avant sa prochaine réunion
Les données économiques publiées cette semaine pourraient éclairer la prochaine mesure de la Fed pour lutter contre l'inflation.
L'indice des prix à la production (PPI) américain, qui mesure l'évolution des prix que les producteurs nationaux reçoivent pour leurs produits finis, a augmenté pour le troisième mois consécutif en septembre. L'IPP de la demande finale s'est établi à 0,5%, tandis que l'IPP dit de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 0,3%.
La Fed utilisera l'IPP de septembre et l'indice des prix à la consommation (IPC), attendus jeudi, pour éclairer sa prochaine décision sur les taux d'intérêt. Les économistes de la Fed utilisent les données PPI pour calculer l’indice des dépenses de consommation personnelle, une mesure que la banque centrale considère comme un reflet plus fidèle de la hausse des prix que l’IPC.
Le taux des fonds fédéraux, désormais compris entre 5,2 % et 5,5 %, est le plus élevé depuis 22 ans. La Fed a commencé à relever ses taux en mars 2022, mettant fin à l’ère pandémique de l’argent facile et des taux d’intérêt proches de zéro.
Comment les taux affectent les investissements en crypto-monnaie
Parallèlement, l’agressivité sans précédent des hausses de taux pousse de plus en plus les investisseurs vers des paris plus sûrs, comme les bons du Trésor américain. Mais les craintes que la Fed maintienne ses taux élevés plus longtemps ont poussé les détenteurs d'obligations souveraines à absorber de lourdes pertes pour la troisième année consécutive.
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Les entreprises ont également refinancé des milliards d’obligations d’entreprises cette année, estimant que les taux d’intérêt ne baisseraient pas avant l’échéance de leurs obligations. Les grandes banques , telles que JPMorgan, Bank of America et Charles Schwab, devraient annoncer d'importantes pertes non réalisées dans leurs rapports de résultats trimestriels ce vendredi en raison de la hausse des rendements obligataires à 10 et 30 ans.
La fuite des investisseurs vers les obligations d’État suggère que les crypto-monnaies sont également devenues moins attractives, les investissements dans les produits dérivés ayant connu des sorties importantes ces dernières semaines. Les coûts de financement plus élevés ont découragé le trading à effet de levier, dans lequel les traders fournissent des garanties pour augmenter les rendements d'un produit ou d'une classe d'actifs rentable.
À ce sentiment négatif s’ajoute l’absence d’approbation réglementaire pour un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. Alors que les ETF à terme Ethereum ont connu un succès temporaire sur les plateformes de produits dérivés ces dernières semaines, les institutions continuent de considérer un ETF au comptant Bitcoin comme le meilleur moyen de s'exposer aux crypto-monnaies.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a retardé l'approbation des ETF au comptant en raison des craintes de manipulation du marché.
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