Fidelity Investments a mis à jour son dossier S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer un ETF au comptant Ethereum, soulignant un changement important dans le produit d'investissement. La mise à jour fait suite à la forte hausse du marché des crypto-monnaies avant une approbation cette semaine.
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Le géant de la gestion d'actifs a clairement indiqué une chose dans son dernier document . Les jetons Ethereum (ETH) sous-jacents à l’ETF ne seront pas mis en jeu. Traditionnellement, les dépôts S-1 sont essentiels pour les entreprises qui envisagent d'introduire des titres cotés en bourse sur le marché américain.
Il y a eu un changement dans la perception réglementaire
Les développements récents laissent entrevoir un changement potentiel dans l’environnement réglementaire américain. La SEC, qui a toujours été hésitante à l’égard des crypto-monnaies en général, semble réévaluer sa position, probablement influencée par la dynamique politique. Ce changement est évident dans la nouvelle exigence pour les émetteurs d'ETF de mettre à jour leurs dépôts 19b-4, une étape préliminaire à l'obtention de l'approbation finale.
Pour tous ceux qui se demandent pourquoi nos chances étaient faibles jusqu'à hier, voir ci-dessous. Hier a été un choc, un moment « sale » également pour les personnes impliquées dans le procès. Cela dit, bravo à @JSeyff pour m'avoir convaincu de m'en tenir au plancher de 25 % (puisque je voulais descendre plus bas, c'est tellement assourdissant le… https://t.co/d9Xjt3nurN
– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 21 mai 2024
Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, suggère des perspectives plus encourageantes, augmentant les chances d'approbation de seulement 25 % à un optimiste de 75 %. Cependant, les voyages ne dépendent pas uniquement des formulaires 19b-4 ; l’obtention de l’approbation S-1 reste toujours un problème. Selon James Seyffart , un autre analyste de Bloomberg ETF, les approbations S-1 pourraient prendre des semaines, voire des mois, pour être accordées.
Fidelity s'est retiré des projets de jalonnement
Pendant ce temps, dans le dossier S-1 mis à jour, Fidelity a retiré son projet initial de miser des avoirs en Ether au sein de l'ETF. Des documents précédents suggéraient une stratégie visant à impliquer « un ou plusieurs » fournisseurs d’infrastructures pour mettre en jeu une partie des actifs fiduciaires. Le document révisé montre un écart clair par rapport à ces plans, mettant l'accent sur une approche sans jalonnement de la garde d'Ether.
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« Une partie de l'Ether est conservée dans un stockage à chaud, ce qui nécessite que les clés privées soient conservées en ligne. Fidelity est seule responsable de la gestion de l'allocation d'Ether dans les chambres froides et dans les chambres froides et ne divulgue pas publiquement le pourcentage détenu dans les chambres froides. effectuer une due diligence régulière des pratiques opérationnelles du Dépositaire, y compris les pratiques relatives à l'allocation des actifs détenus en chambre froide ou en chambre froide.
fidélité
Cette stratégie est conforme à la prudence généralisée observée sur le réseau, a déclaré Fidelity, compte tenu des vulnérabilités inhérentes à Ethereum. En particulier, les risques réseau associés à « l’attaque 51 % », où le contrôle de la majorité des Ethereum mis en jeu pourrait conduire à de graves failles de sécurité, restent préoccupants.
Fidelity s'inquiète de la sécurité d'Ethereum
Le document de Fidelity souligne que les trois plus grands pools de jalonnement contrôlent actuellement près de la moitié de l'Ethereum jalonné, ce qui présente un risque énorme de manipulation du réseau. Les validateurs du réseau Ethereum s'exposent à diverses sanctions en cas de non-respect des protocoles réseau, allant de la réduction des montants misés à la « réduction » ou à l'éjection forcée du réseau avec perte continue de leurs mises.
« De nombreux réseaux d'actifs numériques ont été soumis à une série d'attaques par déni de service, entraînant des retards temporaires dans la création de blocs et le transfert d'Ethereum. Toute attaque similaire sur le réseau Ethereum ayant un impact sur la capacité de transfert d’éther pourrait avoir un effet négatif important sur le prix de l’éther et la valeur des actions.
fidélité
Les mécanismes remaniés de Fidelity visent à renforcer l'intégrité du réseau et à réduire les risques tels que la double dépense. En s'abstenant de jalonner, la société vise à atténuer ces risques de sécurité, en offrant un cadre plus sûr aux investisseurs. Cette approche simplifie également la structure du fonds, facilitant potentiellement le processus d'approbation réglementaire.
Reportage cryptopolitain de Jai Hamid