Au centre du drame Grayscale-SEC se trouve Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), le plus grand fonds Bitcoin au monde, qui se négocie avec une forte décote par rapport au crypto-actif qu'il détient depuis deux ans. Cela a causé beaucoup de douleur sur le marché.
Mais dans les jours qui ont précédé le combat tant attendu, la décote du GBTC par rapport à la valeur liquidative s'est légèrement rétrécie à 42 %.
Niveaux de gris et SEC s'affrontent
Selon les données de YCharts, la remise GBTC a été légèrement réduite à 42,11 %. Le chiffre a atteint 47,35 % le 13 février. Le resserrement pourrait potentiellement refléter l'état d'esprit des investisseurs du procès se terminant en faveur de Grayscale.
La société a déposé une demande de conversion de GBTC en un fonds négocié en bourse (ETF) auprès de la SEC en octobre 2021. Le régulateur a approuvé plusieurs produits cryptographiques adossés à des contrats à terme, mais a rejeté à plusieurs reprises les produits au comptant.
Grayscale a décidé de poursuivre la SEC l'été dernier, quelques heures après que l'agence de réglementation a rejeté les plans de conversion du gestionnaire d'actifs. Le produit phare de la société, Bitcoin Trust, a été lancé en 2013 et détient 14,8 milliards de dollars d'actifs.
Il s'est négocié avec une décote importante, ce qui a incité Grayscale à proposer une solution qui consiste à se convertir en ETF. La société s'attend à ce qu'une telle décision réduise la décote de GBTC en introduisant des liquidités.
Selon le dossier déposé auprès de la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit du district de Columbia, Grayscale a fait valoir que la SEC n'avait pas "appliqué un traitement cohérent à des véhicules d'investissement similaires" compte tenu du fait qu'il existe des ETF Bitcoin adossés à des contrats à terme. L'agence, d'autre part, a poursuivi en affirmant que les fonds à terme Bitcoin et les fonds au comptant sont différents et qu'ils ont "des différences fondamentales dans leur capacité à détecter et à dissuader la fraude et la manipulation".
Cependant, Donald Verrilli Jr., un ancien procureur général des États-Unis que Grayscale a embauché en tant que stratège juridique, pense que les mêmes protections existent exactement dans les ETF du marché au comptant. Dans une récente interview , Verilli a expliqué,
« Et c'est juste un cas classique de prendre des cas similaires et de les traiter différemment. Et ça ressort vraiment quand on le met côte à côte. L'ordre que la SEC a émis pour approuver un ETF à terme Bitcoin et l'ordre dans notre cas désapprouvant notre ETF au comptant… ils se contredisent.
Une bataille difficile
Le combat avec la SEC est une "bataille difficile" pour Grayscale, selon Elliott Stein, analyste principal des litiges chez Bloomberg Intelligence. Il a expliqué que la Commission a élaboré une norme pour l'approbation des ETF basés sur Bitcoin qui, selon Stein, devraient passer le test "arbitraire et capricieux" centré sur "la bourse a un accord de surveillance avec un marché réglementé de taille significative, ce qui rend la fraude moins préoccupante". ."
L'agence a souligné tous les échanges de crypto-monnaie défaillants, en particulier FTX, et les contrôles que ces entités avaient pour la protection des consommateurs pour faire valoir leur point de vue.
Bloomberg Intelligence pense que Grayscale a 40% de chances de gagner. Si le gestionnaire d'actifs remporte un gain, cela pourrait ouvrir la porte à un énorme mur d'argent institutionnel et débloquer des milliards de dollars de valeur pour les investisseurs de GBTC.
La remise post GBTC diminue de plus de 42% lorsque Grayscale-SEC Face Off Inches Closer est apparu pour la première fois sur CryptoPotato .