Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX, suggère que la Réserve fédérale mette en œuvre un accord d'échange dollar-yen à durée indéterminée avec la Banque du Japon (BOJ) pour freiner la dépréciation du yen.
Cette décision pourrait dévaluer considérablement le dollar américain, augmentant ainsi la liquidité mondiale du dollar, ce qui pourrait profiter au marché des cryptomonnaies , en particulier du Bitcoin.
Le point de vue de Hayes sur le commerce dollar-yen
Arthur Hayes explique que le swap dollar-yen proposé fonctionnerait de la même manière que le contrôle de la courbe des taux. La Réserve fédérale échangerait un nombre illimité de dollars contre des yens avec la BOJ.
« La dépréciation du dollar américain signifie une forte augmentation de la liquidité mondiale du dollar américain. Cela profitera au marché des crypto-monnaies, dirigé par Bitcoin », a déclaré Hayes.
L'ancien PDG de BitMEX note également que la BOJ et le ministère japonais des Finances utiliseraient ces dollars pour stabiliser le yen en l'achetant, évitant ainsi d'avoir à vendre des titres du Trésor américain pour lever des dollars. Cette stratégie aide le Japon à éviter d’augmenter les taux d’intérêt, ce qui aurait un impact négatif sur ses institutions financières qui investissent massivement dans les obligations d’État japonaises (JGB).
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D'un point de vue géopolitique, un yen plus fort pourrait avoir des répercussions sur la Chine, concurrent direct du Japon à l'exportation. Si le Japon renforçait le yen grâce à cet accord d’échange, la Chine pourrait dévaluer le yuan pour maintenir sa compétitivité à l’exportation.
Contexte macroéconomique et réactions des marchés
L’environnement macroéconomique reste crucial pour les cryptomonnaies, notamment Bitcoin. Les données américaines récentes ont réduit la probabilité de nouvelles hausses de taux. Dans le même temps, la Chine a considérablement accru ses mesures de relance, ajoutant ainsi une dynamique positive à la liquidité.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a récemment annoncé son intention d'émettre des obligations à très long terme et un plan de sauvetage historique pour stabiliser le secteur immobilier, qui équivaut essentiellement à un assouplissement quantitatif (QE) pour le secteur immobilier.
L’augmentation des liquidités en provenance des États-Unis et de la Chine crée un environnement favorable au Bitcoin. Les entrées d’ETF Spot BTC ont augmenté, avec 716 millions de dollars d’entrées nettes la semaine dernière, inversant les sorties d’avril. De grands investisseurs institutionnels sont également intéressés, Millennium Management détenant des participations importantes dans les ETF Bitcoin.
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La corrélation entre Bitcoin et les actions américaines reste une mesure clé à surveiller. La semaine dernière, la corrélation sur 90 jours du Bitcoin avec les actions américaines est passée à 0,17, contre un creux pluriannuel de 0,01 en mars. Cette évolution met en évidence l’importance d’une surveillance et d’une analyse actives dans l’environnement de marché actuel.
En conclusion, la mise en œuvre potentielle par la Réserve fédérale d'un swap illimité entre le dollar et le yen représente un changement de politique important. Cela pourrait avoir des conséquences considérables sur la liquidité mondiale, les prix des actifs et la dynamique concurrentielle entre les grandes économies telles que le Japon et la Chine.
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