Les actions de la société minière de crypto-monnaie Argo Blockchain ont grimpé de 120% à Londres après un accord de vente et de refinancement avec Galaxy Digital Holdings.
Les actions d'Argo ont bondi à environ 1 dollar alors que les investisseurs ont accueilli favorablement l'annonce d'un accord de refinancement de 35 millions de dollars et de la vente d'un centre de données de 65 millions de dollars à Galaxy. Les actions de la société ont chuté de 92% en 2022.
Argo déjoue le Grim Reaper, mais seulement de justesse
Cette bouée de sauvetage de 100 millions de dollars intervient un peu plus de deux semaines après que la société a annoncé à la Bourse de Londres qu'elle était en pourparlers pour vendre certains actifs et contracter un prêt contre son équipement minier pour aider à renforcer son bilan.
Le temps presse pour un éventuel dépôt de bilan après qu'Argo a annoncé en octobre 2022 qu'une tentative de levée de fonds de 27 millions de dollars par un « investisseur stratégique » avait échoué. Malgré la collecte de 5,6 millions de dollars grâce à la vente de 3 843 ordinateurs miniers Bitmain, Argo a averti qu'une incapacité à obtenir un financement supplémentaire rendrait les flux de trésorerie négatifs. Il ne pourrait donc pas continuer à fonctionner à pleine capacité. Le pire des cas le verrait cesser ses activités.
La vente de ses installations de 65 millions de dollars signifie qu'Argo se concentrera sur ses installations hydroélectriques au Canada.
Le marché baissier amplifie les risques de défaut
Alors qu'Argo semble avoir échappé au couteau qui tombe, la hausse des prix de l'électricité et la chute de Bitcoin d'un niveau record en 2021 ont réduit les flux de trésorerie de plusieurs sociétés minières en 2022, les laissant incapables de rembourser leur dette. Les entreprises ont accumulé des niveaux élevés de dette à effet de levier lors des précédents marchés haussiers de la crypto-monnaie.
L'indice Hashrate fixe les passifs des sociétés minières publiques de crypto-monnaie à environ 4 milliards de dollars. Les 25 mineurs ont un ratio d'endettement d'environ 1,8, ce qui est considéré comme élevé pour l'exploitation risquée de Bitcoin.
Les sociétés minières comme Argo Blockchain aident à sécuriser le réseau bitcoin en servant de chambres de compensation décentralisées pour les transactions Bitcoin. Ils utilisent des ordinateurs puissants pour s'affronter pour résoudre un puzzle mathématique et diffuser un bloc de transactions sur le réseau Bitcoin.
L'un des plus grands mineurs publics, Core Scientific, a déposé son bilan en vertu du chapitre 11 le mois dernier après avoir omis de payer des dizaines de millions par mois pour rembourser sa dette de 1,3 milliard de dollars. Un dépôt de bilan volontaire donne aux entreprises insolvables une marge de manœuvre pour restructurer leurs dettes pendant qu'elles tentent de réaliser des bénéfices. Dans les cas extrêmes, une entreprise sera liquidée.
Anciennement l'une des plus grandes sociétés d'hébergement aux États-Unis, Compute North a déposé son bilan en septembre 2022. Elle a ensuite déposé une vente en faillite 363 pour liquider ses actifs afin de rembourser sa dette.
D'autres grandes entreprises telles que la société d'hébergement Greenidge ont évité la faillite en permettant aux prêteurs de prendre possession de l'équipement minier.
Bien que Marathon Digital ait un passif de 851 millions de dollars, il semble peu probable qu'il fasse faillite car son passif consiste en du papier convertible qui n'exerce pas de pression sur les revenus mensuels de l'entreprise.
Cependant, l'indice Hashrate indique qu'une dette insoutenable dans le secteur minier entraînera davantage de capitulations et de restructurations.
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