Uniswap (UNI) a atteint la fin de son parcours de déverrouillage de jetons, avec 100 % de ses jetons de gouvernance désormais transférables. Uniswap DEX a été l'un des premiers projets soutenus par des sociétés de capital-risque, qui partageaient les bénéfices avec les propriétaires de jetons.
Les jetons Uniswap (UNI) alloués ont atteint la fin du processus de déverrouillage en septembre. Cela signifie que tous les premiers investisseurs et bailleurs de fonds en capital-risque ont désormais reçu leur part. Uniswap a traversé un cycle de déverrouillage de quatre ans, obligeant le marché à absorber un afflux croissant de jetons.
Même après l'achèvement du programme de déblocage, environ 600 millions d'UNI restent en circulation sur une offre totale d'un milliard d'UNI. Au total, Uniswap DEX a distribué 15,3 % lors de son airdrop, 43,9 % provenant de l'agriculture communautaire et 40,8 % provenant d'initiés.
Uniswap possède également son stock principal de 430 millions de jetons, ce qui pourrait avoir fait perdre une partie de l'UNI au profit du marché. UNI a commencé avec une offre minimale basée sur l'agriculture de liquidité, qui a été facilement absorbée lors du marché haussier de 2021.
Les principaux DEX de plus de 16 grandes chaînes devront désormais équilibrer les problèmes de leurs influents bailleurs de fonds en capital-risque avec ceux des propriétaires de commerces de détail et des utilisateurs. Uniswap fait partie des principales plateformes DeFi et DEX et, avec Aave, est considéré comme le principal candidat pour relancer l'activité DeFi.
Les jetons UNI visent à encourager la détention
En conséquence, UNI a culminé au-dessus de 42 $ avant de se lancer dans une longue tendance à la baisse, pour se situer actuellement à 6,60 $. Une partie des fonds des premiers portefeuilles est entrée sur le marché, tandis que d’autres sont restés dans des portefeuilles baleines ou verrouillés pour le jalonnement. UNI peut également être délégué pour des récompenses supplémentaires.
Les initiés d'Uniswap ont aidé le DEX à lever 176 millions de dollars en deux cycles de financement, avec un total de 11 participants et deux investisseurs principaux. Les principaux partisans d'Uniswap incluent Polychain Capital, Paradigm, Andreessen Horowitz, SV Angel, a16v Crypto et d'autres . La présence de fonds spécifiques à la cryptographie laisse espérer que les partisans ne vendront pas immédiatement, car ils comprennent les pressions exercées sur les jetons cryptographiques.
Parmi les partisans du capital-risque, a16v Crypto est parmi les plus influents et pourrait conduire à des changements dans la structure de paiement sur Uniswap. Sur son blog, le fonds de capital-risque a16v a récemment présenté une proposition générale visant à utiliser des jetons d'application pour répartir les frais. Bien que le fonds de capital-risque n’ait pas explicitement mentionné Uniswap, le fonds pourrait avoir une influence sur l’avenir du DEX.
UNI peut être mis en jeu ou utilisé dans des pools de liquidités pour gagner des récompenses. Uniswap produit jusqu'à 2 millions de dollars de commissions quotidiennes , ce qui incite à retirer UNI de la circulation pour le jalonnement. La proposition de modification tarifaire a été rejetée après un vote en mai 2024, mais pourrait être à nouveau discutée. UNI pourrait devenir plus précieux avec un outil permettant de partager les frais de swap DEX.
En outre, une partie importante des dispositions d'UNI est enveloppée dans le contrat intelligent timelock . Les jetons du contrat sont utilisés pour proposer et voter des modifications du protocole. Les grands propriétaires avec plus de 2,5 millions d'euros en portefeuille peuvent faire des propositions, avec des délais différents selon leurs besoins. Certaines propositions nécessitent une période de blocage de 30 jours.
La structure de gouvernance d'Uniswap est l'un des facteurs qui empêchent les initiés et les baleines de céder leurs jetons. Détenir UNI pourrait être particulièrement intéressant en cas de reprise continue du DEX. UNI est toujours considéré comme l’un des projets de premier ordre et le DEX le plus important sur Ethereum, tout comme les chaînes plus récentes comme Base.
Le plan d'Uniswap pour protéger ses caisses
Uniswap tente actuellement de protéger son protocole de gouvernance contre les attaques. Lorsque le nombre de délégués à la gouvernance d'UNI sera épuisé, une grande baleine pourrait influencer le vote. La plus grande menace pour Uniswap est une attaque contre la gouvernance visant à vider la trésorerie.
L'une des garanties proposées est un conseil de veto. Un autre outil possible à l'étude est l'exigence de jalonnement, selon laquelle l'UNI du proposant sera réduite en cas de désapprobation du conseil de veto. Uniswap souhaite donc limiter les mauvais acteurs qui tentent d' exploiter le protocole.
Le protocole Uniswap verrouille une valeur de 4,35 milliards de dollars, ce qui lui confère un avantage concurrentiel par rapport aux autres DEX. La version 3 contient environ 2,27 milliards de dollars de cette liquidité, tandis que le protocole teste actuellement la V4.
La croissance la plus active d'Uniswap s'est produite grâce à la blockchain Base, en tant que foyer de jetons et d'échanges de mèmes relativement moins chers. Uniswap a également commencé à proposer des pools de liquidités pour le cbBTC nouvellement lancé, pour les versions Ethereum et Base du jeton BTC enveloppé.
Reportage cryptopolitain de Hristina Vasileva.