Qu'a décidé la BCE et qu'a dit le président Lagarde. Le commentaire de Giorgio Broggi, analyste quantitatif chez Moneyfarm
Comme attendu, la BCE a officialisé la fin du QE et renforcé encore le ton restrictif des derniers mois, ouvrant la voie à une série de hausses de taux à partir de juillet.
Bien que la Banque centrale reconnaisse que l'inflation est fondamentalement tirée par l'offre, sur laquelle les politiques monétaires n'ont généralement aucun pouvoir, il ne semble toujours pas plus approprié de maintenir des taux négatifs plus longtemps, compte tenu du niveau des hausses de prix ( 8,1 % par an en mai ).
De ce point de vue, il est important de souligner que les taux réels restent négatifs, étant donné que les taux nominaux ont été nettement moins relevés que le taux d'inflation. Cependant, la question fondamentale reste de savoir si la hausse est durable à la lumière du ralentissement économique.
D'une part, les craintes d'une récession et les niveaux d'endettement notoires de certains grands pays membres devraient ralentir la trajectoire de hausse des taux.
En ce sens, on pourrait miser sur un recul de la BCE avant la fin de l'année et augmenter la durée de ses portefeuilles d'investissement.
D'un autre côté, cependant, dans l'environnement inflationniste actuel, il n'est pas improbable que la Banque centrale soit contrainte de garder le cap sur la hausse des prix, même au prix d'une récession.
Cela expliquerait la hausse des taux et des spreads par rapport aux pays les moins bien notés à laquelle nous avons assisté lors de la conférence. Pour le moment, nous continuons à maintenir une durée relativement faible"
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/bce-ecco-mosse-e-incognite/ le Thu, 09 Jun 2022 13:45:28 +0000.