La lettre de l'avocat Antonio de Grazia
Cher directeur,
quand les choses ne vont pas bien, il faut avoir le courage de discuter des principes et des clichés. Des principes et des clichés qui, parfois, deviennent des dogmes irrationnels.
Jusqu'à l'entrée de l'euro, l'Italie avait la possibilité et le droit (depuis 1981 via la banque centrale italienne) de créer de la monnaie à partir de rien, simplement en émettant et en imprimant des billets.
Avec l'introduction de l'euro, une telle activité autonome (avec le recul, la souveraineté monétaire est une forme essentielle de souveraineté de l'État, un principe de rang constitutionnel) est interdite.
Lorsque l'Italie a besoin de liquidités, elle doit s'endetter avec une devise étrangère, l'euro: en fait, les obligations italiennes sont en grande partie achetées par la Banque centrale européenne.
La dette italienne est en devises étrangères.
Et la dette continuera d'augmenter: et il se passe tant de choses aussi pour les autres États membres de l'euro.
À son tour, la BCE n'utilise pas ses actifs pour acheter des obligations italiennes: elle crée simplement de l'argent, désormais monnaie numérique, d'un clic presque faustien.
Les effets sont paradoxaux: les actifs de la BCE augmentent nominalement de façon spectaculaire, ayant dans leurs portefeuilles d'innombrables obligations d'Italie et d'autres pays européens adhérant à l'euro. Des obligations qui ne coûtent rien, car la BCE les achète (ou les renouvelle) avec de la monnaie numérique créée à partir de rien.
Il est clair que les États membres de l'euro auront généralement une note inférieure à celle des États à souveraineté monétaire (Royaume-Uni avec la Banque d'Angleterre, États-Unis avec la Réserve fédérale ).
Une solution courageuse et désagréable? L'Europe et l'UE veulent-elles des investissements sérieux?
Eh bien, chaque État membre de l'euro pourrait avoir le droit d'émettre et d'imprimer de la monnaie pour une part du PIB, mais uniquement pour des investissements (une part, par exemple, d'au moins 2% du PIB).
L'augmentation de la dette intérieure s'arrêterait, sans frais, et le bénéfice pour les États investisseurs serait tangible.
Donc c'est si tu veux.
Un accueil chaleureux.
Antonio de Grazia
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/la-moneta-buona-e-la-moneta-cattiva/ le Fri, 27 Nov 2020 10:57:28 +0000.