Les dernières nouvelles sur le Superbonus commentées et analysées par Giuseppe Liturri
L'alerte que nous avions lancée en juin 2021 concernant les crédits d'impôt pour les primes de construction est enfin arrivée sur les pages du Sole 24 Ore . Il reste encore 15 milliards de crédits que personne ne veut ni ne peut acheter et 25 000 entreprises du bâtiment sont menacées. Depuis mercredi , les nouvelles indications provenant d'Eurostat concernant la comptabilisation de ces interventions ont concrétisé le risque que la circulation des crédits, par le biais d'affectations multiples, en tant qu'instrument de paiement accepté et libératoire sur une base volontaire, obligerait l'État à comptabiliser immédiatement comme une dépense publie le montant total du travail autorisé et effectué. Pour le seul superbonus de 110% (données au 31 décembre 2022) on parle de 51 milliards de prélèvements déjà acquis qui s'élèvent à 69 milliards compte tenu des prélèvements envisagés à la fin des travaux. En considérant également les autres primes (primes de façade, primes tremblement de terre, etc.) on monte à 110 milliards, avec un écart global de près de 38 milliards par rapport aux prévisions.
Le choix communiqué par Eurostat ne devrait pas surprendre et est techniquement correct et bien motivé. Depuis juin 2021, nous avions rappelé qu'Eurostat considérait provisoirement les crédits issus des primes de construction "impayables" mais réservait une évaluation définitive. Maintenant, il est arrivé à une conclusion irréprochable : si un crédit peut être transféré ou reporté au fil des ans pour les parties non compensées et peut être compensé avec toute dette fiscale, alors la probabilité est très élevée que l'État supporte effectivement ce coût et que – symétriquement – le contribuable bénéficie de cette concession. En d'autres termes, plus le crédit circule, plus il est probable qu'il trouvera tôt ou tard quelqu'un qui a des dettes fiscales à compenser. Il est donc "payant". Si en revanche le crédit ne peut être compensé qu'avec les impôts dus par le contribuable pour chaque année, il y a un risque réel qu'il n'y ait pas de dettes fiscales à compenser et que donc l'excédent soit définitivement perdu. Par conséquent, l'État peut comptabiliser, comme il l'a fait, les versements annuels de ces recouvrements manqués.
Le problème est que, depuis sa création, le superbonus se caractérise par la transférabilité des crédits d'impôt et donc une attente légitime a été générée chez le contribuable quant à la possibilité d'obtenir l'allègement pour un montant encore bien supérieur à ses dettes fiscales. Ainsi, en cas d'excédent ou de besoin de liquidités, le contribuable pourrait obtenir immédiatement l'avantage, par la cession du crédit. En novembre 2021, le gouvernement de Mario Draghi est entré dans ce mécanisme avec une jambe droite, fixant une limite aux ventes et laissant avec le crédit en main des milliers d'entreprises qui avaient effectué des travaux, actualisant la subvention au client directement sur la facture, mais qui ils ne pouvaient plus trouver de banques disposées à acheter. L'intervention ultérieure du gouvernement de Giorgia Meloni – avec le décret Aiuti-Quater et avec la loi de finances – qui a porté le total des transferts à cinq (dont trois dans un "environnement protégé", c'est-à-dire aux banques) et a accordé la possibilité de compenser dix ans , n'a que marginalement amélioré la situation, qui reste critique.
On a compris que la situation s'aggravait pour les entreprises et les contribuables le 18 janvier en lisant la réponse écrite de la Mef, par l'intermédiaire de la sous-secrétaire Lucia Albano, à une question parlementaire. Dans ce document, les conclusions de la nouvelle section du manuel comptable d'Eurostat étaient anticipées et il était souligné que la transférabilité de la prime déterminait sa "payabilité" avec les "impacts sur les finances publiques" qui en découlaient.
À ce stade, il est bon d'être clair, tant pour l'avenir que pour le passé. Ceux qui craignent des "dangers" pour les comptes découlant de la possible comptabilisation immédiate de 69 milliards (3% du PIB) de dépenses publiques et donc de dette/PIB – qui passeraient en 2023 des 144,6% prévus à environ 147% – devraient réfléchir au fait que jusqu'à présent, le seul impact (positif) sur les finances publiques des primes à la construction a été de garantir au moins 1/5 de la croissance du PIB de 2022 (+3,9%). Comme le démontrent de nombreuses études, publiées ici , ici et ici . Il faut leur rappeler qu'aujourd'hui déjà le rapport dette/PIB est supérieur de 3 points uniquement parce que nous avons contribué aux différents Mes, Fesf et prêts aux autres Etats de l'UEM. Donc personne n'a déchiré ses vêtements ?
Le fait que les règles comptables conduiraient à un pic extraordinaire de la dette par rapport au PIB en 2023 (mais à un fardeau moins lourd les années suivantes) est un différend comptable ennuyeux sans impact sur l'économie réelle. Car ce qui compte, c'est que les travaux aient été réalisés et que les crédits aient mûri. L'effet trésorerie sera celui déterminé par le scan annuel des compensations effectué par les titulaires de crédits, tant originels que cessionnaires. Tout le reste est ennuyeux.
La prétendue alerte des marchés pour un indicateur auquel ils sont très sensibles est un faux problème. Car le vrai problème pour un investisseur qui rachèterait Btp serait de voir des milliers d'entreprises faire faillite et bloquer à nouveau un secteur qui vient de sortir de la noirceur de la dernière décennie. Certainement pas pour regarder un petit nombre, agitant la menace de la propagation. Le gouvernement dispose d'un point de match précieux pour relancer le pays et gagner la confiance des contribuables : laisser circuler librement tous les crédits d'impôts et penser à la croissance, pas aux aléas comptables. A moins qu'il ne s'agisse d'un alibi (semblable à celui de la fraude) pour couper l'avantage ex-post. Ensuite, la balle de match deviendrait un but contre son camp.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/vi-spiego-il-vero-malus-del-superbonus/ le Sat, 04 Feb 2023 15:42:08 +0000.